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9月投資信心低落美股大凶?反向操作專家:對多頭大吉

本文共1002字

經濟日報 編譯湯淑君/綜合外電

今天是13日星期五,西方傳統上認為是大凶日,而且落在華爾街視為易跌難漲的9月份。然而,美股本周來卻在市場戒慎恐懼氛圍下震盪走高。反向操作市場專家認為,從投資人信心指標看來,這一點也不意外,市場熊影幢幢,正是趁機騎上牛背之時。

9月初美股倒栽蔥,眼看可能一連兩個月走跌,不料走勢竟峰迴路轉,在科技巨型股帶頭衝鋒和美債殖利率隨聯準會(Fed)下周啟動降息而下滑的激勵下,目前為止,美股本月行情如倒吃甘蔗,呈現V型反彈。過去四個交易日來,標普500指數漲3.46%,人工智慧(AI)飆股輝達(Nvidia)期間跳漲15.9%是最大驅動力,使標普指數此刻與7月中旬的歷史新高價只差1.3%。

美股強彈讓許多人跌破眼鏡,但對密切關注市場反向指標的分析師來說,一點也不意外。

Bespoke投資公司在最新發布的研究報告中,解釋在投資人信心陡降時,美股卻攀爬憂慮牆驚驚漲。

散戶情緒指數低落 顯示做多時機來了 

首先,從美國散戶投資人協會(AAII)最新發布的報告可見端倪。AAII每周公布的美國散戶投資人情緒指數顯示,散戶看漲情緒最近升破50%後,本周卻又猛墜到39.8%,顯示受訪者投資態度變得如履薄冰。

接下來,Bespoke檢視AAII看漲情緒指數的52周滾動均值,這個指標有助於去除短期波動雜訊,好把更長期走勢看得更清楚。結果顯示,2022年尾和2023年初期,美國散戶投資人看漲美股的信心最薄弱,但就是在那段時期,美股熊市開始轉彎,隨後展開當前這波牛市。

Bespoke報告寫道:「以後見之明來看,情緒盪到低點時,投資人由空翻多正是時候,後來市場大漲可證明。這正是投資人情緒指數被視為反向指標的原因。投資人在市場行情高飛時,往往太樂觀;市場賣壓不止時,又太悲觀。」

再分析1987年迄今,每月AAII看漲情緒指數減去AAII看跌情緒指數得到的差。這個多空差距數值愈大,意味投資人愈看漲美股;數值愈低,則表示愈看空。結果顯示,最樂觀的月份是12月,看多與看空平均相差11.6;最悲觀的是9月份,平均差距為2.6。

Bespoke報告說:「這不應是意外,畢竟9月是歷史上美股最糟月份,但這也再度凸顯出,投資人情緒可作為反向指標的本質。」

不過,儘管9月是美股表現不佳的月份,但繼之而來的第4季,卻是美股傳統上表現最強的時期。

Bespoke結論是:「基於股市隨時間推移而走高,9月的疲弱應被視為加碼的好時機,而不是由多翻空的時刻。」

9月傳統上美股表現不佳,但美股本周來卻在戒慎恐懼氛圍下震盪走高。專家認為,投資人...
9月傳統上美股表現不佳,但美股本周來卻在戒慎恐懼氛圍下震盪走高。專家認為,投資人情緒可被視為反向操作指標,市場熊影幢幢,可能正是由空翻多的時機。美聯社

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