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當前市場和1987年股災有相似之處?專家提醒當年經濟沒衰退

市場觀察人士雅德尼(Ed Yardeni)認為,當前的全球股市重挫與1987年市場崩盤有些相似之處,當年儘管投資人憂心忡忡,經濟最終還是避免了下滑。路透
市場觀察人士雅德尼(Ed Yardeni)認為,當前的全球股市重挫與1987年市場崩盤有些相似之處,當年儘管投資人憂心忡忡,經濟最終還是避免了下滑。路透

本文共943字

經濟日報 編譯季晶晶/綜合外電

長期追蹤市場和經濟的Yardeni Research總裁兼首席投資策略師雅德尼(Ed Yardeni)稱,當前的全球股市重挫與1987年市場崩盤有一些相似之處,當年儘管投資人憂心忡忡,但經濟最終還是避免了下滑。

雅德尼接受彭博電視Bloomberg Surveillance節目採訪表示:「目前為止,這很容易讓人聯想到1987年,當時股市發生崩盤——基本上是一天之內出現的,並有觀點認為我們已經或即將陷入衰退,但那並沒有發生。實際上更多的是與市場內部因素有關。」

套利交易

至於對當前股市暴跌的解釋之一是,利用日本接近零的融資成本來投資其他資產的所謂套利交易平倉。日本央行上周宣布升息並承諾考慮進一步行動,打擊了這種套利交易。交易員還提到了對美國大型科技公司的押注平倉。

雅德尼說,就內部市場動態而言「我認為現在的情況(與1987年)是一樣的,這種拋售在很大程度上與套利交易平倉有關。」

在1987年的歷史性暴跌,時任聯準會主席的葛林斯潘調降利率並向金融體系注入流動性。雅德尼表示,他預計貨幣政策制定者將對當前形勢做出反應,但不認為會有緊急利率行動。

信用風險

雅德尼指出,「這正在演變成一場全球金融恐慌,我們可以期待各國央行對此作出回應」。

根據雅德尼,決策者的第一個反應可能是「降低對美國經濟的擔憂」,並抵制聯準會會以50個基點啟動降息的看法,「但如果再有幾天類似周五和今天上午的期貨拋售,我認為央行就會進入提供流動性的模式,這很可能意味降息50個基點。」

雅德尼說,危險在於市場暴跌會自我加強並導致信貸緊縮:「可以想象這種套利交易平倉可以演變成某種金融危機,進而導致經濟衰退 。」 但他也同時強調這不是他的預期。

技術性異常走勢

他強調,「勞動市場仍然處於良好狀態」, 即便上周五的美國非農就業報告弱於預期。7月非農就業數據顯示就業成長顯著放緩,失業率出人意外攀升,引發了人們擔心聯準會降息步調過晚的擔憂。

他說,「美國經濟仍在成長,我認為服務經濟表現良好。總而言之,我認為更大程度上這將演變成市場的技術性異常走勢,而不是演變成經濟衰退。」

雅德尼以在1980年代創造「債券義勇軍」一詞聞名,該詞指的是投資人出於對財政軌跡的擔憂、脫售持有的債券懲罰政府的揮霍無度,進而推高利率,從而影響決策者討論的可能性。

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