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現金為王、持盈保泰,佳世達陳其宏握兩套劇本抗黑天鵝

路透
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本文共1476字

經濟日報 記者王郁倫/專題報導

企業現在應「現金為王,持盈保泰」,佳世達董事長陳其宏接受《經濟日報》專訪談到今年IT產業旺季不旺必須採取的對策;而今年橫空飛過的兩大黑天鵝:俄烏戰爭跟中國大陸動態清零是否結束,將牽動全球景氣是轉復甦還是走向蕭條。

佳世達集團上市櫃成員高達16家,2021年集團營收超過2200億元,創下新高,但面對今年景氣「上熱下冷」,市場需求在下半年急速降溫,導致資訊產業庫存水位驟升,陳其宏觀察景氣將有兩套可能劇本。

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「第一個劇本是預期第3季、第4季會逐步向下,現在已經可以看到第4季景氣會比第3季差,2023年上半會是谷底,預估第2季落底,下半年逐季變好,這已是最好的劇本。」陳其宏說。

「而最差的劇本是景氣一路下去。」陳其宏解釋,兩大主要黑天鵝因素目前仍要觀察,包括俄烏戰爭有沒有早點結束跡象?若越拖越久,戰爭越來越大,比方若白俄蠢蠢欲動也加入戰線,最後擴大成兩大陣營的戰爭,就是全世界災難。

「今年冬天是觀察點,現在歐洲已經狀況很差,但不是最差的時候,天然氣供應吃緊,但現在歐洲冬天還沒到,歐洲很多地方在冬天是冰天雪地,到時能源不足民怨沸騰,會讓經濟惡化,一旦大型歐洲經濟體惡化,全世界都好不到哪裡去。」陳其宏說。

佳世達董事長陳其宏(左)與總經理黃漢州。記者潘俊宏/攝影
佳世達董事長陳其宏(左)與總經理黃漢州。記者潘俊宏/攝影

第二個黑天鵝要觀察中國大陸。陳其宏分析,對岸動態清零政策是否修正?修正幅度多大,必須等到2023年3月兩會結束後才會明朗,中國大陸不僅是大經濟體,牽動世界供應鏈,絕對也是影響明年轉好與否的另一隻黑天鵝。

陳其宏坦言,兩隻黑天鵝是否消失,攸關2023年景氣是觸底走向復甦,還是面臨長達三年的景氣蕭條。兩黑天鵝結果若不如預期,就是壓垮全球經濟最後一根稻草,2023年將不會出現下半年逐步復甦的局面,他預期景氣蕭條不會半年至一年結束,估計將有為期3年左右經濟蕭條期。

現金為王!為景氣大蕭條做萬全準備

不急衝營收!持盈保泰為王道

在景氣驟變之際,陳其宏指出因應變局,將以「現金為王、持盈保泰」為上策,現在不是衝大營收的時候。

為何要拉高現金部位?現在資訊產業整體庫存水位普遍偏高,「代表錢都卡在庫存上,庫存去化又充滿變數,此時就影響公司如何持盈保泰,關鍵是現金,大家都希望庫存去化快一點,但當需求下降,不是想快就能快,除非願意殺價,現在庫存成本普遍都是高的,所以大家殺價求售機會會比較低,若用自然速度去化庫存,降的速度就會慢,現金就卡在庫存很久,這就看大家各自功力,若現金回到安全水位,公司現金多,自然有好的競爭條件。」陳其宏分析。

佳世達剛剛宣布完成處分香港子公司明基電通的交易,拿回27億人民幣現金,超過百億元現金入袋。「資金出問題,容易黑字倒閉」,陳其宏表示,很多企業財務報表拉警報,其實是手握訂單,但現金周轉出問題,這代表手握現金,當有好機會才能出擊。

「現金拿回來不是不動。」陳其宏表示,佳世達一是大艦隊,產業上有很多公司將會很辛苦,財務報表拉警報,有很多公司有訂單但仍「黑字倒閉」,這就是資本管理出問題,但他認為這是另一種機會,有現金有好機會才會出擊。

不過,由於投資時機處於風險期,陳其宏坦言,除非條件非常好的公司,佳世達才會馬上出手,否則好標的延後半年併購沒關係。

不急於出手,提高現金部位度冬,因為真正的大寒冬不是現在,極有可能是明年,陳其宏說,若明年下半景氣不回升,很可能明年就將迎來3年景氣大蕭條的第一個冬天,大家將看得到經濟蕭條威力。

景氣驟冷才剛拉開序幕,科技業們也已擬好幾套劇本,並緊盯黑天鵝動向,針對可能情境擬定對策,不論是最好局面或最壞局面,這些企業家們都已快速拉高現金部位做萬全的準備。

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