整理包／俄烏戰周年：神預測大盤點、哪些根本鬼扯...

俄烏戰爭自2022年2月24日俄羅斯總統普亭以非軍事化、去納粹化為藉口動員俄軍侵略烏克蘭，衝突白熱化為全面戰爭，至今約滿一周年，當時有許多「預言」，如今能印證哪些人說的準，而哪些被事實打臉了。

這場戰爭，讓許多人失去了性命，包括台灣志願軍在內，是二戰後歐洲最大規模的軍事對抗，許多事讓人難以預測，也難以想像戰爭的可怕。（延伸閱讀：花蓮阿美族青年曾聖光戰死烏克蘭 縣長徐榛蔚臉書悼念）

首先我們先科普一下，最近你可能常聽到俄烏戰爭開戰一年了，但其實俄羅斯從2014年就開始侵略烏克蘭，展開曠日持久的 混合戰爭註 小詞典 混合戰爭 亦稱「混合戰」（Hybrid Warfare），一種在戰爭中傳統與非傳統手段的混合，最早由美國提出，是21世紀出現的一種新的戰爭形態。相較於傳統戰爭，混合戰爭手段更多樣、行動更隱蔽。 ，但這樣的戰爭強度恐無法聚焦全球閱聽人的視野，也讓許多台灣人根本對烏克蘭和俄羅斯不了解。

預言：美股會跌

高盛公司（Goldman Sachs）分析師推估，倘若俄烏爆發全面軍事衝突，引來西方諸國對莫斯科祭出懲罰性制裁，可能觸動美股標普500指數比2022年1月18日（戰爭前上個周五）收盤價下跌6%、那斯達克綜合指數跌幅可達10%。

高盛解釋，這是根據最近市場相對於俄羅斯盧布走勢的變動，以及此刻盧布匯價與過去20年最被低估的價位仍相差10%，據此估算而得。（延伸閱讀：俄烏若全面開戰 高盛推估最糟市況是這樣）

結果：不準！

俄羅斯2022年2月24日全面入侵烏克蘭，美國股市應聲大跌，道瓊工業指數盤初狂瀉859點，但令人詫異的是，收盤時竟完全收復盤中跌點，還以小紅作收，如此戲劇化的轉折令人摸不著頭緒。美股在俄烏戰爭收盤更暴漲約835點。（延伸閱讀：俄烏開戰美股為何大漲？分析師：股市最怕的不是戰爭）

當時分析師說，西方國家既遲疑把俄羅斯踢出Swift，又不敢制裁俄國能源出口，是唯恐這麼做會導致石油與天然氣價格飆漲，進一步推升原已居高不下的通膨。

結論是：政治人物所謂的對俄「嚴厲」制裁證明是雷聲大雨點小，股市於是強勁反彈。

預言：俄股投資人會在血流成河時買入

傳奇金融家羅斯柴爾德（Nathan Mayer Rothschild）在拿破崙戰爭時說過「血流成河時買入」。2014年，俄羅斯進軍克里米亞時，證明他這句話沒錯，以盧布計價的俄羅斯股票後來一路上漲將近八年。（延伸閱讀：「血流成河時買入」上次得證 這次呢？）

短期而言，問題在於恐懼的力量有多大。戰爭發生當日(2022年2月24日)俄股開盤兩小時內崩跌54%，任何人在此刻買進，接下來半小時都能獲得高達42%的驚人報酬率。雖然短期價格大幅波動對賭徒型投資人來說誘惑很大，但更該關注的是，俄羅斯造成的長期趨勢變化。

結果：不準！

2022年9月俄股市迎來侵烏以來最大跌幅，彭博和路透報導，俄羅斯MOEX指數（MOEX Russia Index）在收復跌幅前一度下跌11%，截至收盤時下跌8.8%，為2月24日以來的最大跌幅。（延伸閱讀：憂戰爭動員和戒嚴！俄股市遭遇「侵烏以來最大跌幅」）

結論是：短期價格大幅波動對賭徒型投資人來說誘惑雖大，但更該看長期趨勢變化，俄股在當年9月慘跌。

預言：黃金受惠

若俄羅斯進犯烏克蘭，相關震波將擴及金融市場的每個角落，路透盤點從農產品、能源價格、地區主權美元債券，到債券、黃金等避險資產，都可能受到影響。（延伸閱讀：俄烏震波 衝擊六大市場）

俄烏緊張以及美國將升息可能拖慢經濟的疑慮，帶動黃金價格2月來漲逾5%，戰爭爆發前周五更一度漲破每英兩1,900美元，今年來的報酬率為正值，優於債券與股票，動能指標顯示金價後市看俏。

結果：準！

俄烏戰爭爆發後美國管制俄羅斯的外匯存底，不少機構紛紛尋找美元以外的替代品。據世界黃金協會統計，去(2022)年黃金需求大增達到2011年以來最高水準，主要受到各國央行買盤所帶動。（延伸閱讀：黃金需求去年升至十年高峰 央行買盤增逾一倍功不可沒）

結論是：戰爭爆發後美管制俄羅斯外匯存底，投資人尋找美元以外替代品，黃金需求在當年升至十年高峰。

預言：鎳價上漲

市調機構集邦科技（TrendForce），鎳為電動車動力電池製造的上游關鍵原料，在動力電池中主要用於三元正極材料的製造，2021年全球鎳礦產量約為270萬金屬噸，主要來自印尼、菲律賓和俄羅斯，其中俄羅斯鎳礦產量占據全球總產量約9%（包括低、中、高品位鎳），位居第三。

若俄烏關係持續惡化，短期內恐影響全球鎳供應，推升鎳價上漲，並進一步拉升終端如電動車產業的成本壓力。（延伸閱讀：俄烏衝突升溫 動力電池原料鎳產品價格恐上漲）

結果：準！

國際鎳價在戰爭發生的年底(2022年12月20日)大漲逾4%，因俄羅斯鎳巨擘諾里爾斯克鎳業（Norilsk Nickel）考慮隔年減產約10%，理由是一些歐洲買家避開俄羅斯，而且鎳可能出現供應過剩的情況。

鎳價2022年12月自年初來已大漲40%，而倫敦鎳期貨自從當年3月發生軋空事件以來，一直飽受低流動性困擾，近幾周價格波動加劇，已經引發市場質疑倫敦鎳期貨做為全球指標的可行性。（延伸閱讀：鎳價大漲 華新、燁聯利多）

法人指出，印尼政府也有意為鎳礦籌組類似石油OPEC的組織，以掌握鎳價定價權，因此擁有印尼鎳礦者被視為手握未來新能源車鎖鑰，華新因擁有印尼鎳礦，後續是否擴大併購印尼鎳礦也備受關注，也被視為指標鎳礦概念股。（延伸閱讀：俄鎳礦巨頭大減產 華新擁鎳礦成贏家）

結論是：俄羅斯鎳礦產量占據全球總產量大，戰爭也讓鎳市場出現極端現象。