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逐出SWIFT麻煩大了?丟出金融核彈,到底誰被炸?

本文共1868字

理財周刊 文.洪寶山

最近網路上流傳著一則笑話,俄羅斯銀行被逐出SWIFT,遭殃的是(A)俄羅斯、(B)烏克蘭、(C)中國、(D)歐美,結果網友一面倒的回答:(E)我的股票帳戶。哈哈哈,真是再寫實不過了。

制裁俄羅斯 為何我倒楣

很多台灣股民最近很悶,不了解為什麼遠在天邊的俄烏戰爭會影響到台股,以前中東經常打仗,也沒見到台股怎樣,一臉的問號看著套牢的股票帳戶,彷彿是今年元宵燈節最大的燈謎,更不用說,號稱金融核彈的「SWIFT」是蝦米挖溝?為什麼明明是制裁俄羅斯,但倒楣的是我的股票套牢。

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台北時間三月二日早上十點拜登的首次國情咨文演講裡再次重申,美國軍隊現在沒有,將來也不會在烏克蘭與俄羅斯軍隊發生衝突。在此之前拜登接受採訪時表示,美國有兩個選擇,一個是與俄羅斯開戰,開啟第三次世界大戰;除此之外就是制裁俄羅斯,所以經濟制裁是俄烏戰爭的美國應對之策。

事實上,從2014年克里米亞公投結果倒向俄羅斯之後,美國就已經針對俄羅斯施加百餘次的經濟制裁,俄羅斯人早在美國的經濟制裁中找尋了適應方式,所以這次一定要更大動作的制裁手段才有威嚇作用,SWIFT才被啟用。

丟金融核彈 到底誰被炸

什麼是SWIFT?根據維基百科,1973年在比利時成立的環球銀行金融電信協會,以「提供全球共享的金融報文傳送服務,創造一種國際金融報文傳送通用語言」為宗旨。因標準化的建立增加了便利性與降低成本,所以廣受銀行、貿易機構、短期信貸經紀人、債券經紀人、投資管理機構、清算系統與中央儲備局、受許可的交易所、金庫對等者、信託服務公司等金融機構使用,因為對接了全球超過11,000家銀行、證券機構、市場基礎設施和企業使用者,覆蓋二百多個國家和地區,在國際貿易和商業活動起著舉足輕重的作用,是當今全球金融機構與其往來銀行的主要通信通道,所以被排除在SWIFT體系外,自然有很多不方便,而且增加運營成本,才有了「金融核彈」的外號。

俄羅斯基金 要怎麼贖回

乍看之下,不明就裡的小白一定會直覺的認為,此絕招一出,俄羅斯必定打到趴下投降,但是既然是核彈級威力,必然也會傷及無辜。三月一日MSCI表示:「俄股不可投資,所以將俄羅斯股票從指數中剔除是自然的下一步。」讚!聽到這個訊息就覺得正義被伸張,爽!但下一秒鐘,看看俄羅斯RTS指數發現,K線圖停在二月二十五日?哇里ㄟ!這下子俄羅斯基金要怎麼贖回?

在歐美祭出SWIFT制裁俄羅斯後,據英國金融時報估計,有帳面價值至少一千五百億美元的俄羅斯證券難以交易。根據俄羅斯央行的資料,截至2021年底,外國投資者持有價值二百億美元的俄羅斯美元主權債和價值四一○億美元的盧布計價的俄羅斯主權債。莫斯科交易所資料顯示,投資者持有的俄羅斯股票規模達到八百六十億美元。

流動性風險 提款績優股

根據以往的經驗,當套牢的股票出現流動性風險時,通常基金經理會將手中持有流動性好的績優股或債券當作提款機,這種骨牌效應常發生重大突發利空出現時,只是這次不知道那個市場或商品會被當作提款機來應付客戶的贖回。

根據彭博社的最新訊息指出,歐盟各國代表同意將七家俄羅斯銀行排除在SWIFT報文傳送系統之外,分別是Bank Otkritie、Novikombank、Promsvyazbank PJSC、Sovcombank PJSC、VEB.RF、俄羅斯外貿銀行(VTB Bank PJSC)和Bank Rossiya。但其中沒有該國最大銀行聯邦儲蓄銀行(Sberbank PJSC)和俄羅斯天然氣工業銀行(Gazprombank)。聯邦儲蓄銀行的資產是俄羅斯其他任何一家銀行的兩倍之多,存款占該國存款總量的約一半,有超過一億零售客戶。天然氣工業銀行是歐洲能源企業的重要貸款行之一,符合拜登說的制裁不針對俄羅斯能源的說法。

根據彭博社報導,該名單將在被採納十天後才會生效,所以最快生效日是三月九日。不過要釐清的是,在SWIFT建立之前,國際貿易就已經行之多年了,當時銀行使用結合電話和電報技術的Telex網路手動驗證跨境支付資訊,只是效率低下、成本高昂。而且SWIFT只是國際支付清算體系中的一部分,而並非全部。

國際支付清算體系包括支付清算貨幣選擇(美元、歐元)、支付指令報文體系(SWIFT)、清算資金帳戶體系(美元最終的支付清算帳戶是CHIPS;人民幣最終的支付清算帳戶是CIPS)、支付清算實際處理等組成部分,SWIFT只是其中的支付指令報文體系,本身並不涉及到成員單位的資金帳戶,主要解決的是國際支付清算的「資訊流」,因為貨幣的供應,最終是由貨幣發行國管控的。

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