為何輝達好到井噴的財測讓全球晶片業狂喜？證明了AI題材不只是炒作

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晶片大廠輝達（Nvidia）交出好到「井噴」的財報與財測，帶動從晶圓代工台積電、日本半導體設備測試廠愛德萬測試到南韓SK海力士全球一票晶片廠股價跟著飆高，主要就是輝達證明了今年來延燒的AI題材不只是炒作，而是真正帶動了晶片需求。

在法說會上，輝達執行長黃仁勳表示，「現在發生的是，生成式AI來了，它引發了這個運算平台的殺手級應用。」

想像未來四到五年，資料中心都為滿足生成式AI方向而發展

黃仁勳說，以簡單的方式來思考，就是這個世界現在已經安裝了1兆美元的資料中心，而且都是採用100%的CPU（中央處理器），而非輝達的繪圖處理器與AI模型，然而，「在未來四五年，或是十年，這1兆美元的多數與資料中心所有成長的補強調整，大致都會是生成式AI」。

這也代表著，儘管全球的資料中心預算受限，但同時間，愈來愈大的AI模型依然需要更多的運算晶片，這也代表半導體產業的新一波巨大商機。

從輝達牽動一大票全球晶片業者25日股價大漲就可看出端倪，除了台積電勁揚逾3%、日本設備測試廠愛德萬狂飆16%，到南韓SK海力士勁揚6% ，還有美國其他AI晶片概念股24日盤後市值勁揚約1千億美元，就可證明AI題材獲得了「合理證明」。

投資人從輝達身上找到證據，顯示今年對AI的興趣確實導致提供算力的晶片銷量增加，同時也強化了晶片產業下半年復甦的展望。

AI軍備競賽熱、大規模AI支出提前來臨

摩根士丹利分析師摩爾（Joseph Moore）在報告中表示：「在AI支出上的激增比預期還早出現…在這樣階躍函數（形容升級程度）上，是前所未見的。」

新加坡Asymmetric Advisors策略師安法薩德（Amir Anvarzadeh）表示：「真正推測訂單是流向輝達的A100與H100 AI晶片。對亞洲股票投資人來說，更重要的是，這顯示所有訂單都匯流像台積電」，因為台積電擁有充裕能力可滿足訂單。

安法薩德指出，台積電股票現在本益比約16倍，價格合理，相較下，輝達本益比接近70倍。此外，亞洲晶片股也可望受惠於AI題材。

市場通訊Vital Knolwdge創辦人Adam Crisafulli表示，輝達提供的財測令人驚艷，凸顯出看漲觀點，即該公司處於科技開創性轉型點之一的核心。

此外，「AI軍備競賽」也只會愈來愈熱。Susquehanna分析師羅蘭德（Christopher Rolland）就表示，這場競賽將帶動資料中心銷售展望良好，他說，值得注意到Azure OpenAI的客戶過去一季已經激增10倍，而微軟、Meta、亞馬遜等大科技公司也會繼續投資於AI基礎建設，有利於晶片業者。

輝達能擁有70%高毛利率的祕訣 ?

輝達說，預估本季經調整後毛利率為70%左右，高於上季的66.8%。這反映了較高利潤的資料中心產品銷售強勁，抵銷了毛利率較低遊戲晶片銷售下滑的影響。

回顧短短三季之前，輝達的股價還陷入150美元左右的低檔，當時輝達不僅苦於應付如何挽救遭美國封殺、賣給中國大陸約4億美元的資料中心銷售，還要至出數十億美元清理庫存。不過輝達財務長柯蕾絲24日向分析師表示，「我們認為通路庫存修正已經在我們後頭了」。

柯蕾絲說，資料中心產品利潤率較高的原因之一，主要是要運作指數形成長AI模式的硬體極為需要輝達的軟體生態系統。她說，不只是資料中心的繪圖處理器（GPU）需要輝達的基本軟體，而輝達也計畫要銷售企業用的AI服務，以及端對端協作與模擬平臺Omniverse Enterprise。