經濟周報／台積電、鴻海財報接力登場！美國 CPI 牽動 Fed 降息關鍵點

#台積電財報、鴻海法說接力登場

(關鍵事件：11/10 台積電公布10月營收)

台股神山台積電11月10日將公布10月成績單。7日股價收低在1460元，暫居月線之下；目前盤中與收盤歷史最高價分別為1525元、1510元。

台積電第3季毛利率57.8%、營益率47.5%，「雙率」均飛越財測高標；稅後純益首度衝破3000億元大關，達3252.6億元歷史新高，換算每天賺逾35億元，每股純益達12.54元；前三季大賺超過三個股本、每股純益達30.8元。

展望第四季，台積電預估合併營收322~334億美元；若以新台幣30.6元兌1美元匯率假設，毛利率預計59%~61%；營業利益率預計49%~51%。台積電並二度上修全年展望，將今年全年美元營收成長幅度從7月時預測接近30%，上修至Mid-thirty（30%的中間值約34~36%）。

董事長魏哲家表示，下半年持續觀察到客戶對AI相關需求極為強勁，進一步提升公司3奈米及5奈米等先進製程技術整體產能利用率，將持續受惠市場對先進製程技術的強勁需求。

(關鍵事件：11/12 鴻海法說會)

台股權值二哥鴻海，11月12日將召開法說會，公布第3季財報並釋出本季與2026年展望。7日股價收低在244元，退出5日線外。

鴻海10月合併營收8957.08億元，月增7.01%、年增11.29%，再創單月新高；前10月合併營收6.39兆元、年增15.55%，為同期最佳，離2024年總營收6.85兆元，僅一步之遙。

法人看好，鴻海第四季業績可望攀上今年最高峰，帶動2025年營收突破7兆元續創新高，並向8兆元（約1.1兆美元）邁進。

證券分析師張陳浩指出，鴻海在劉揚偉主導下，已從傳統代工大廠轉型為以技術與策略布局為核心的科技集團。公司積極布局AI與電動車兩大領域，除AI伺服器出貨持續成長外，並與東元合作搶攻AI資料中心商機、與裕隆攜手拓展電動車市場，同時強化散熱技術優勢。這些新動能將成為鴻海明年營運成長關鍵。

#美國10月CPI即將公布 市場聚焦Fed降息時程轉折

(關鍵事件：11/13 美國公布10月消費者物價指數)

美國將於11月13日公布10月消費者物價指數（CPI），此一數據對聯準會（Fed）的貨幣政策走向具有高度指標意義。

回顧9月，美國CPI報告顯示，儘管整體通膨的年化壓力略有上升，但月度增幅已開始放緩。9月CPI經季節調整後月增0.3%，表現優於市場預期的0.4%，且低於8月份的0.4%增幅。

然而，與去年同期相比，9月CPI年增率達到3.0%，雖然略低於市場預期的3.1%，但仍較8月的2.9%微幅上升。更關鍵的是，剔除波動較大的食品與能源項目後，作為衡量潛在通膨動能的核心CPI數據則呈現持續降溫態勢：其月增率降至0.2%，低於8月的0.3%；同時，年增率也從8月的3.1%進一步下滑至3.0%。

就業與服務業數據同步呈現活力，ADP公布10月美國民營部門新增就業優於預期，服務業活動擴張速度亦為月內最快。面對此情勢，Fed官員在公開場合態度分歧：部分理事認為降息仍有空間，另有成員則以通膨未達2％目標為由傾向觀望。

市場目前關注重點包括：CPI是否再次出現放緩、核心通膨的趨勢是否持續向下，以及此數據將如何影響Fed 12月會議的政策判斷。分析師提醒，若數據低於預期，或將增加降息預期；若高於預期，則可能延後降息時程。