經濟周報／台股能否續漲關鍵看他們！台灣 CPI、美非農接力 點亮景氣方向燈

#CPI連五月低於2％警戒線！10月可望續穩

(關鍵事件：11/6 消費者物價指數)

行政院主計總處將於11月6日公布10月消費者物價指數（CPI），在9月年增率降至1.25％、創近四年半新低後，市場普遍預期10月物價漲幅仍將維持低檔，延續通膨趨緩格局。主計總處專員預估，即使10月電價調漲上路，整體CPI年增率仍將持平，物價水準可望維持穩定。

回顧9月，CPI年增1.25％，較8月的1.6％明顯收斂，並已連續五個月低於2％通膨警戒線；行政院穩定物價小組關注的17項民生物資指數年增率為2.47％，同樣創四年半來新低，顯示物價壓力逐步緩解。

主計總處分析，9月物價漲勢放緩主要受三大因素影響：

一是天候影響有限。雖有樺加沙颱風侵襲，但農損金額僅3,200萬元，遠低於楊柳、丹娜絲颱風合計農損達28億元的規模。

二是交通工具價格下滑。隨著9月起汽機車貨物稅減徵、業者促銷力道強勁，交通工具CPI年減2.94％。

三是去年中秋節基期偏高，使今年整體漲幅顯得溫和。

就七大類項目觀察，食物類年增2.64％漲幅最高，其次為雜項類2.54％、醫藥保健1.94％、居住類1.61％、教養娛樂0.92％；衣著類與交通通訊類則分別下跌0.93％與2.02％。若排除蔬果與能源，核心CPI年增1.62％，為七個月新低，通膨壓力持續趨緩。

展望10月，主計總處指出，儘管電價調漲上路，住宅用電平均上調4.3％、小商家電費增加約70元，但對整體CPI影響有限，估計僅推升年增率約0.01個百分點。若氣候維持穩定、農產品供應正常，10月CPI年增率預料將持平或微幅波動，整體物價水準仍穩健可控。

#美國非農就業數據表定11月7日公布 政府停擺下勞動市場暗潮洶湧

(關鍵事件：11/7 美國非農就業數據)

美國非農就業報告表定11月7日公布，由於政府停擺期間多項統計發布延宕，投資人對經濟與勞動市場的實際狀況無法得知，市場普遍將這份報告視為觀察景氣動能與聯準會（Fed）利率政策方向的關鍵風向球。

美國聯準會（Fed）10月29日決定再度降息1碼，利率降至3.75%-4%，是2022年底以來最低，並宣布12月起停止縮減資產負債表。但主席鮑爾意外放鷹，警告由於美國政府關門使經濟展望模糊不清，因此今年內進一步降息並非定論。

自美國政府於10月1日關門以來，多項經濟數據發布陷入停擺，投資人因此難以掌握經濟與就業狀況，也無從研判聯準會未來的利率政策走向。在官方數據缺席的情況下，市場目光轉向企業端，財報中的財務預測與營運展望成為評估景氣的重要依據。

而有「小非農」之稱的ADP就業報告顯示，美國9月民間聘僱人數意外下滑，且降幅為兩年半來最大，進一步顯示勞動市場減弱。

ADP研究公司10月1日公布，民間企業9月就業人數減少3.2萬人，遠不如彭博訪調經濟學家平均預估的增加5.1萬人，且寫下2023年3月來最大降幅紀錄。此外，8月就業數據比原先公布的增加5.4萬人下修至減少3,000人。

市場持續觀望美國政府何時才能重新開門，但須留意，一旦美國政府復工，先前延宕的多項經濟數據可能在短時間內集中發布，其中以非農就業報告與CPI通膨數據最受矚目。