經濟周報／雙十前大考驗！美政府關門添變數 緊盯鮑爾談話、台積電業績

#台積電9月營收即將揭曉！外資目標價喊上1,600元

（關鍵事件：10/9 台積電公布9月營收）

台積電（2330）10月9日將公布9月營收，作為全球晶圓代工龍頭，其營收表現為全球半導體景氣的重要指標之一，對台股大盤走勢更具備壓倒性影響力。

回顧8月表現，台積電8月營收3,357.72億元，月增3.9%、年增33.8%，改寫單月次高、同期新高；前8月營收2.43兆元，年增37.1%。

台積電7、8月累計營收已達6,589.38億元。法人預估，9月營收只要達到2,600億元（約85.6億美元）即可達成第3季目標。

台積電日前於法說中預估，第3季美元營收318~330億美元，平均值324億美元，季增約8%，符合市場預期；毛利率55.5%~57.5%，較前一季下滑，第3季匯率假設基礎為1美元兌新台幣29元。

台積電董事長暨總裁魏哲家於7月法說會中表示，若以美元計，台積電2025年全年美元營收展望預計成長約30%，較4月上修。

此外，台積電將於16日舉行法說，近日股價與市值不斷創高，外資也紛紛調高目標價。其中，美系外資看好台積電受惠於AI需求強勁，2027年將加速成長，將其目標價從1,370元調高到1,600元。

#非農延後公布、就業轉疲 鮑爾談話受矚目

（關鍵事件：10/9 聯準會主席鮑爾談話）

下周美國金融市場的焦點，將聚焦於10月9日聯準會主席鮑爾談話，特別是在最新就業數據顯示勞動市場走弱之際。

據美國勞工統計局（BLS）公布的數據，8月非農業就業僅新增2.2萬人，遠低於市場預估的7.5萬人，也較7月修正後的7.9萬人明顯下滑，並且已經連續四個月低於10萬人增量，為新冠疫情以來最長。8月失業率升至4.3%，創2021年以來新高，勞動參與率略回升至62.3%。經濟學者警告，這顯示美國就業力道逐漸降溫，對經濟活動構成壓力。

而在美國聯邦政府關門的背景下，9月非農就業報告延後公布，使得ADP民間就業數據格外受到矚目。然而9月ADP顯示民間就業反減3.2萬人，創下兩年半來最大降幅，為勞動市場疲態再添證據。國會內部也傳出聲音，要求政府如期公布非農數據，否則將影響聯準會10月底利率會議的判斷基礎。

經濟學家指出，若政府停擺持續至FOMC會議，鮑爾可能基於「風險管理」考量支持降息；一旦停擺造成政府雇員被迫裁員，聯準會更需防範經濟下行風險。市場普遍預期，若非農數據延後或進一步走弱，將推升降息預期，短期利多風險資產，但也可能放大金融市場波動。

在此氛圍下，鮑爾10月9日的談話，將成為觀察聯準會政策取向與美國經濟前景的關鍵風向球。