經濟周報／AI 助攻台灣外銷訂單七連升？美國 PCE 成降息風向球

#8月外銷訂單即將揭曉！AI 撐場 能否延續連七升？

（關鍵事件：9/23經濟部發布8月外銷訂單金額）

經濟部9月23日將發布8月外銷訂單金額。外銷訂單領先出口、工業生產，為觀察未來1到3個月台灣出口與電子產業景氣的關鍵指標，並牽動台股電子、半導體、航運等表現，備受法人關注。

回顧7月，外銷訂單576.4億美元，月增1.5%、年增15.2%，創歷年同月新高，且連續第六個月成長。主因人工智慧、高效能運算及雲端產業等需求續增，惟部分傳統貨品因需求疲弱，加上受到海外同業產能過剩影響，抵銷部分增幅。

前七月累計外銷訂單金額3,782.1億美元，改寫歷年同期第二高，年增16.4%。

經濟部預期，8月外銷訂單金額555到575億美元，年增10.5%到14.5%，有望持續成長。

展望未來，貿易政策及地緣政治風險等不確定性因素影響全球經貿表現，抑制投資及消費動能，惟人工智慧、高效能運算及雲端資料服務等新興科技應用持續拓展，對我國半導體先進製程及伺服器等供應鏈需求不墜，加以下半年起消費性電子產品進入備貨旺季，有助外銷接單動能穩定。

#美國將公布關鍵通膨數據PCE 市場關注 Fed 降息路徑

（關鍵事件：9/26 美國PCE）

美國7月整體PCE平減指數比6月上升0.2%，符合預估，但低於6月時的0.3%升幅；若跟去年同期相比則上升2.6%，符合預估，升幅也與6月相同。Fed最重視的核心PCE平減指數比6月上升0.3%，符合預估，升幅也與6月相同；比去年同期上升2.9%，符合預估，高於6月時的2.8%，也是今年2月來最大升幅。

美國聯準會（Fed）17日決議降息1碼，調降聯邦資金利率目標區間為4.00到4.25%，為美國總統川普重返白宮以來首度降息，且預期今年底前將再降2碼，明年預估降息幅度維持為1碼不變。主席鮑爾強調這次是「風險控管式」降息，未來利率走向仍將取決於就業及通膨數據。

鮑爾預期關稅對通膨的影響將繼續加劇，貢獻核心PCE 0.3至0.4個百分點。鮑爾指出，預測顯示8月PCE將比去年同期上升2.7%，核心PCE升幅則會達到2.9%。

而據美銀經濟學家9月上旬預期，美國8月核心個人消費支出（PCE）平減指數將比去年同期上升3%，且在今年底前會進一步走高，Fed因而難以在10月降息。

美國PCE直接影響利率政策、降息時點與幅度，對美元、債市、股市影響全面且深遠。特別在當前市場高度預期降息之際，任何偏離預期的PCE數據都可能引爆大幅波動。