經濟周報／決策轉折前哨！台美關鍵數據連發 出口與就業成觀察指標

#7月出口數據將公布 美課20%關稅壓力測試台灣貿易韌性

（關鍵事件：8/8 財政部公布7月進出口統計）

6月出口續「熱」，規模達到533.2億美元，寫下史上第二個月站上500億美元的水準，創下單月新高，年增33.7％，連20紅；今年第2季與上半年皆寫下歷年單季與同期的最佳成績。財政部將於8月8日公布7月進出口統計，適逢美國對台祭出20%關稅，市場高度關注能否延續成長榮景，或將出現趨緩轉折。

6月出口的兩大成長動能來自資通與視聽產品及電子零組件。前者年增82.5%，創歷年單月次高；後者年增31.1%，寫下單月新高。兩者合計成長達53.0%，主要受惠於AI與高效能運算（HPC）等新興應用需求的強勁推動。上半年，電子及資通產品合計出口年增逾四成，佔總出口比重高達70.8%，凸顯其在出口結構中的核心地位。

在市場分布上，6月對美國出口大幅成長90.9%，創下單月歷史新高。同時，對東協、日本、中國大陸及香港的出口也呈現兩位數成長。值得注意的是，上半年美國與中國大陸並列為台灣最大出口市場，各自佔比達28%，其中對美國出口年增率高達51.4%，對墨西哥出口更激增2.1倍，顯示出口市場正在多元化。

然而，在出口成績亮眼的同時，未來展望面臨新的不確定性。美國總統川普於美東時間7月31日簽署行政命令，宣布自8月7日凌晨起對部分貿易夥伴實施對等關稅，台灣產品面臨20%的新關稅稅率。儘管總統府已表示談判已完成技術性磋商，但最終協商結果尚未出爐。

這項新政策的生效，勢必對台灣出口造成衝擊。市場高度關注將於8月8日公布的7月出口數據，以觀察在美關稅干擾下，台灣出口是否能延續強勁動能。

儘管AI應用前景持續看好，但美國貿易政策的高度不確定性、地緣政治風險及傳統產業外銷面臨產能過剩等因素，都將對下半年出口構成壓力。後續發展值得密切關注。

#初領失業金意外強韌 下周非農會讓政策轉向？

（關鍵事件：8/7 美國初請失業金人數）

美國勞工市場再度展現韌性。根據美國勞工部最新公布，截至7月26日當周，初次請領失業救濟金人數小幅增加至21.8萬人，僅較前周增加1,000人，優於市場預估的22.4萬人；同期間，4周移動均值下降至22.1萬人，周減3,500人，顯示就業市場仍維持緊俏格局。此外，續領失業金人數為194.6萬人，與前周持平，低於市場預期195.3萬人。

這項數據反映出，美國雖面臨通膨與政策不確定性，就業面仍具穩定支撐。然而，美國總統川普則對當前貨幣政策不滿再升溫。聯準會（Fed）於7月底例會決議維持基準利率區間於5.25%至5.50%不變後，川普痛批Fed主席鮑爾「太愚蠢、太政治化」，甚至聲稱其「根本不配擔任主席」，指責其堅持不降息「讓美國經濟付出代價」。

市場正緊盯下周即將出爐的美國7月非農就業報告與ISM服務業PMI，預料將進一步影響聯準會是否在9月會議前轉向。若就業與服務業數據續強，恐延後市場對年內降息的期待；反之，若勞動市場鬆動，則將強化年內寬鬆機率。