經濟周報／關稅壓力增 恐削弱台出口成長動能！川普施壓 聯準會會讓步嗎？

# 颱風前的晚霞消失？台4月出口年增難18紅

（關鍵事件：5/8 財政部公布4月進出口統計）

台灣3月出口495.7億美元，首度逼近500億美元大關，創歷年單月新高，年增18.6%，遠優於預期，年增率連17紅，主因客戶端預期美國關稅措施而持續提前拉貨。

財政部統計處處長蔡美娜分析，3月出口主要受惠AI與高效能運算等新興商機持續擴散發展，此外，更關鍵因素為美國關稅政策變數引發科技業客戶提前部署，拉貨力道帶動出口值在對等關稅宣布之前達到新的高峰。

蔡美娜表示，3月出口像是「颱風前的晚霞」，4月為傳統淡季，加上拉貨力道減緩、高基期影響，預期增幅將減弱，估出口規模374億~393億美元，年增率在持平或年增5%之間。

中央大學經濟系教授吳大任4月初曾表示，雖然半導體尚未被直接課稅，但手機、筆電等產品都被課稅，台灣供應鏈仍會受創，接下來出口及民間投資都會下降，且主要出口競爭國南韓、日本稅率都低於台灣，恐降低出口競爭力，加上台灣對美依存度占GDP達15%~20%估算，對台灣經濟直接衝擊很大，「今年前三個月的好成績，4月恐豬羊變色」，今年經濟要「保三」有難度。

# 川普叫囂有用？聯準會利率將開牌

（關鍵事件：5/8 聯準會利率決議）

美國上季GDP陷入萎縮、就業市場降溫，但美國總統川普仍高喊加速降息，美國財長貝森特也呼籲調降利率，惟市場仍估計聯準會（Fed）下周會議將按兵不動，應該會等到6月經濟更明顯減弱時才動手。市場最新預估是，到年底為止利率將調降4碼、共1個百分點。

貝森特在接受媒體訪問時表示，美債市場正釋放出聯準會應該降息的訊號。他指出，「我們看到2年期公債殖利率現在低於聯邦資金利率，所以這是市場認為Fed應該降息的訊號」。

不過，前財長桑默斯不以為然，他反駁說債券市場的定價並不等於聯準會該如何調整利率的判斷，如果決策官員在下周會議上放寬貨幣政策，將是一個「非常嚴重的錯誤」。

專家指出，川普就任已滿一百天，反覆無常的政策已成了他的標配。川普劍指鮑爾，當然是希望盡快降息。

在消費者和企業信心下降之際，降息確實是個辦法，但現在的情勢不容樂觀，關稅推高物價，通貨膨脹隨時可能反撲，更重要的是，全球投資人正在對美國失去信心。