經濟周報／美國3月 CPI 將公布 會受關稅影響嗎？ 密大信心指數能否回升？

# 美國3月CPI公布

（關鍵事件：4/10 美國3月消費者物價指數）

美國2月CPI月增率0.2％，低於1月的0.5％與市場預期的0.3％增幅，寫下2024年10月以來最低；CPI年增率從1月的3％、降至2.8％，亦低於市場預期的2.9％增幅。

排除波動劇烈的食品與能源價格後，2月核心CPI月增0.2％，低於1月的0.4％增幅與市場預估的0.3％增幅。2月核心CPI年增率為3.1％，市場預期為3.2％。

近期降息預期逐漸升溫，聯準會保守的態度可能加深市場前景的不確定性，短線震盪可能性高。

富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人葛倫‧華勒表示，關稅恐導致全球貿易戰升溫，加上通膨壓力持續，政策結果的不確定性將使市場相對動盪，相對看好具產業領導地位與財務流動狀況佳的企業，其中，金融與能源特別受惠於監管鬆綁，而工業則受惠於製造業回流下的各種設備及運輸需求。

安聯投信海外投資首席許家豪表示，當前總經環境呈現通膨與經濟放緩交錯的局面，市場關注聯準會未來貨幣政策動向，以及貿易戰對經濟基本面的影響。資金轉向防禦性資產，風險性投資工具承壓。

# 密大信心指數能能否回升？

（關鍵事件：4/11美國密西根大學信心指數 ）

美國2月核心PCE年增2.8%高於預期，同期消費者支出年增則弱於預期。而美國密西根大學3月的消費者調查終值顯示，受關稅衝擊，美國消費者信心由2月的64.7降至57，低於預期57.9，為兩年多以來的新低；長期通膨預期終值則升至4.1%，高於預期3.9%，為32年新高。

經濟對川普的施政反應十分強烈。消費者信心大幅下降，針對220多名執行長的調查發現，由於政策不確定性，企業信心已降至2012年11月以來最低，美國股票市值蒸發約6.8兆美元，華爾街大幅下調企業獲利預期。

而在勞動市場方面，勞動參與率為62.4%，已開始下降，且低於疫情前。每周平均工時為34.1小時，與2020年3月疫情初期最低水準相當，也是全球金融危機以來最低水準。人力仲介業者Challenger, Gray & Christmas指出，美國民間企業今年2月裁員人數比去年同期暴增103%，達到172,017人，為2020年7月來最高水準。

SLC管理公司投資策略主管穆拉奇說：「關稅對通膨的影響可能是暫時性（transitory）的，對Fed而言可以控制；但假如就業市場疲弱，Fed就必須立即行動。」