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優先順位高收債 避險利器

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經濟日報 記者王奐敏/台北報導

近期受到聯準會有較明顯的縮減QE規劃,以及供應面瓶頸、中國限電政策推升通膨隱憂下,使美債殖利率攀升,打壓整體債市表現。

投信法人表示,近日公布的美股企業財報表現強勁,加上高收益債族群受惠具高息差優勢,較能有效抵禦利率上升風險,同時優先順位高收益債殖利率更高於一般高收益債,使得走勢相對有撐,後續長多趨勢並未改變。

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群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示,聯準會縮減QE已箭在弦上,不過歐美央行的資產負債表仍將維持在歷史高位,且即便聯準會應不會立即實施緊縮政策,且景氣復甦依舊,因此中期來看,市場流動性應無太大疑慮。

此外,李運婷表示,雖然供應鏈瓶頸對商業活動帶來限制,通膨壓力也影響需求,短期間成本上升對企業獲利的影響程度仍待觀察,但在各國政策持續性支持下,有助降低負面衝擊,對高收益債族群形成支撐。最後,景氣的復甦令高收益債發行企業營運狀況持續好轉,使得國際信評公司不斷調升企業信評,違約率更續處低位,基本面穩健也有助支持高收債表現。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧分析,市場受消息面影響波動加大,建議配置有擔保抵押的債券,整體維持短天期存續期間,以因應通膨及美債殖利率走升風險,防止違約風險對投資部位的衝擊。在券種操作上,看好歐洲經濟復甦前景,可增歐元券、英鎊券配置,鎖定有升評機會的高收益債發行人,獲取額外信用利差,並減碼近期衝擊較大的中國房地產業。

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