本文共3249字
編按：段永平是第一位標下「巴菲特午餐」的華人，他不僅創辦消費電子傳奇企業步步高集團，也是OPPO、vivo等品牌的重要推手，從經營世界級企業，到締造長期亮眼的投資績效，他用三十多年反覆驗證同一套原則：做對的事，把事做對。
他的「大道」，如何在市場勝出？不做空、不借錢、不懂不碰，他始終相信──買股票，就是買公司；做好本分，才是長期投資的核心。
這套看似簡單的投資方法，最終交出了驚人的成績單：
‧網路泡沫逆勢布局網易：以低於1美元價格重倉網易，2年獲利逾百倍
‧金融海嘯後重押蘋果：看好企業長期價值，獲利超過16倍
‧恐慌時加碼巨頭：當市場一片悲觀，他買進茅台、騰訊成為終極贏家
‧超越股神的戰績：年化報酬率一度超越股神巴菲特
段永平投資箴言
‧假裝會游泳是很危險的，假裝會投資也一樣。
‧我不管理心態，因為投資是不需要管理心態的，但投機需要。
‧沒看懂的公司，就是股價一跌你就想賣，漲一點點你也想賣的那種。
‧看懂的公司，大概就是怎麼漲你都不想賣，大跌時你會全力再買進。
‧如果你需要問人該不該買的時候，那就是還沒到你能買的時候。
‧面臨決策時，首先考慮是非和長遠，而不是短期的眼前利益。
‧改正錯誤越早越好，不管多大的代價都是最小的代價。
‧當有人非要把金子用銅的價錢賣給你時，你是不需要勇氣的，你只要確認那真的是金就行了。
作者： 趙理亞, 芒格書院
把使用者導向真正做到了極致
蘋果把使用者導向真正做到了極致，它絕對是我們製造業學習的榜樣。（2011-01-08）
網友：我覺得賈伯斯比較厲害的是幫使用者創造適合的產品，而不是迎合使用者的需求。
這兩者其實沒本質區別。賈伯斯是把自己當使用者，所以別人以為他先知先覺而已。哪一個改變遊戲規則的成功者不是這樣呢？（2012-07-06）
網友：一線使用者的回饋真是非常重要，我記得網易創辦人丁磊就說過網易的客服絕對不能外包，蘋果這個規模，庫克親自處理每一個使用者來信，還是讓我有點意外。
那只是客戶反映問題的管道之一，庫克大部分也是直接給相應的部門去處理。這樣做非常接地氣，比較容易感受到使用者的需求。（2022-09-24）
蘋果一直聚焦的就是使用者體驗，所以這樣的公司才能出產偉大的產品。居然有些人會站在死胡同裡說蘋果的路會越走越窄，呵呵，有趣。（2013-02-18）
網友：常常提到好公司的企業文化是以消費者為導向，但是又常說我們不能太在意市場、太在意華爾街和別人的看法。別人和市場的看法也算消費者的看法吧？
說不在意是指應該不在意短期行為或期望。比如不在意華爾街的看法，指的是不在意華爾街短期的看法。短期的看法是投票機，長期才是體重計。比如華爾街希望蘋果出低價機多提高市占率，而蘋果想的是做最好的產品，所以短期就讓華爾街失望了。（2013-03-07）
網友：Think different的理念是不是影響了蘋果更好地做到消費者導向？
Think different其實非常了不起，長期而言力量是巨大的。Think different其實是內含消費者導向的，因為那是前提。（2020-11-27）
蘋果進入一個產品的時機往往不是因為蘋果在擇時，而是因為蘋果在這之前還沒準備好，或者說蘋果還不滿意自己的產品。蘋果推出產品的最重要的基點是「我到底能為使用者做什麼」。很多年前，網路上瘋傳蘋果會推蘋果實體電視，我說那麼大一台電視，蘋果能做什麼？結果蘋果確實沒推。（2023-06-13）
蘋果的角度一般是看能不能給消費者帶來點什麼，而不是生意上能不能成功。根據這個觀點，我推斷出蘋果不會推蘋果電視機，前些年我還認為蘋果車很可能不會在近些年見到，除非技術條件達到了蘋果的要求。（2024-02-05）
蘋果果然取消了電動車專案！（2024-02-28）
網友：記得一開始傳蘋果要做電動車的時候，大道說過：「蘋果不太可能做電動車。」蘋果花了那麼多時間、人力、物力研究電動車，最終還是放棄了。蘋果真是理性啊。大道說：「長遠看不適合的東西，最適合的辦法就是現在就停下來！」
10多年前曾經盛傳蘋果要推電視機，有業內資深人士甚至告訴我他已經看到樣機了。我說，你可能不太了解蘋果，樣機不代表什麼。同理，差不多的時期，有人問我iPhone會不會出大螢幕，我說一定會的。儘管後來還是等了3年。（2024-03-02）
《賈伯斯傳》最後一章「遺澤：登上燦爛奪目的創新天堂」中的一段自述，我反復讀了很多遍，字裡行間躍然紙上的是一個雖有陰暗面卻始終閃亮的靈魂。
作者詹姆．柯林斯在《基業長青》中曾經總結過偉大企業的其中一項特質是利潤之上的追求，賈伯斯和他的蘋果給予了這項特質最完美的詮釋。（2014-01-31）
網友：是不是再好的公司如果沒有優秀的管理人，遲早會衰落，就像蘋果。可是優秀的管理人員遲早會離開公司，那這個公司是不是就不值得投資了？
蘋果衰落了嗎？蘋果其實從沒有像現在這麼強大過！這段話的意思是，沒有強大的文化，就不會有偉大的公司。賈伯斯就是想建立強大的企業文化並且確實做到了！只有強大的企業文化才能不斷吸引到好的人才並留住他們。不能理解這點的人們大概就只能炒一輩子股票了。（2014-02-02）
庫克是賈伯斯最偉大的發明之一
網友：您是看好蘋果公司的文化，還是看好其CEO？
我曾經一直認為賈伯斯是個「造鐘人」，最近突然覺得只有賈伯斯的蘋果是不可能成為今天這個樣子的。今天的蘋果，賈伯斯的影響已經不是那麼大了，就算賈伯斯不打算再回來，今天的蘋果也會靠慣性向前的。還有就是，當年的蘋果董事會為什麼會在趕走賈伯斯後又能請他回來呢？這可不是容易做到的事。（2011-01-23）
《基業長青》說過賈伯斯是個「報時人」，所以大概2002、2003年第一次看蘋果時（當時市值好像只有大約50億美元，現金也是差不多這個數字），我受這本書的影響，沒太認真看就直接跳掉了。還好2011年初突然想明白了，覺得賈伯斯實際上是個恰好也會報時的「造鐘人」，而且庫克是個更好的CEO（更理性）。想通這兩點後，就開始下手買了⋯⋯（2020-01-07）
網友：是什麼事情讓您突然悟到賈伯斯還是一個很好的造鐘人？
因為我看見那個鐘了。（2012-03-29）
其實，庫克是個比賈伯斯更好的CEO。庫克更理性，同時骨子裡對賈伯斯的追求非常理解。前段時間見到一個投資界的老前輩時，我說我認為庫克其實是個更好的CEO，他老人家說：「其實我也這麼認為。」《基業長青》裡說賈伯斯是個報時人，其實賈伯斯同時還是個非常好的造鐘人，庫克其實就是賈伯斯最偉大的發明（發現）之一。（2018-08-07）
網友：我很了解賈伯斯，但對庫克有偏見，可能是我內心拒絕承認蘋果的CEO已經變更為庫克了。我會好好看近10年的發表會。
賈伯斯選庫克是絕對有道理的，這其實也是賈伯斯對蘋果的最大貢獻！對庫克的不敬其實是因為對賈伯斯的不了解。2011年我就是想通了這個道理才決定開始投資蘋果的，看起來我確實做了一件對的事情。我能理解庫克能成為好的CEO可能跟我自己的經歷有關，我本人不那麼懂技術（遠不如庫克），但不影響我創立和經營一家好公司。我跟庫克打過交道，我很喜歡他，覺得他是一個絕對值得信任的人。我認為我還會繼續持有蘋果很久很久的時間。我相信我看到和理解的東西。（2022-10-19）
網友：看了《賈伯斯傳》，終於明白蘋果公司為什麼偉大了。無論從策略到細節，賈伯斯都100%全力掌控，策略和執行都到位。
小說的東西不可全信。對多數人來講，看這本書只是看了個熱鬧，很多人會得出很片面的結論，比如沒有賈伯斯的蘋果會不行等等。有趣的是微軟得出的結論和我一樣，就是沒有賈伯斯的蘋果更厲害。（2012-01-25）
本文摘自金尉出版社的《大道至簡：傳奇投資人段永平獲利千億的長線思維》
作者介紹
趙理亞
資深價值投資研究者，長期致力於段永平投資思想體系的研究與傳播。
芒格書院
由中國資深出版人施宏俊於2020年創立，是一個致力於終身學習和認知升級的知識資源平台，專注於推動價值投資理念的傳播與實踐。
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