牌局明明輸多贏少，最後卻贏最多錢！牌桌故事揭密：投資贏家都在做這件事

作者： 張捷

這個故事來自隊長的一位朋友，我們稱他為小白。小白父母那一代的兄弟姊妹住得很近，逢年過節，一票親戚不分老小就聚在一起打牌，二十一點、大老二等等，統統都玩。也由於是過節，為了增添氣氛、圖個熱鬧，大家在牌桌上還會賭個小錢（小孩子的賭本當然是大人出的）。

小白的一位表哥很會炒熱氣氛，三不五時會丟幾句垃圾話，一下子吹噓自己拿到超好的牌，一下子又裝得可憐兮兮，把大家逗得很想扁他一頓。不過，雖然這位表哥嘴巴很厲害，但他整個晚上玩下來並沒有贏多少局，甚至輸多贏少。

然而，在這樣「局數上輸多贏少」的情況下，卻萬萬沒想到，最後結算勝負金額的時候，這位表哥竟然贏了最多錢。這時他會明擺著假裝謙虛的姿態，笑著說：「運氣好、運氣好，貪財、貪財啦！」接著幾個輸家就會被他激得追過去一陣「圍毆」。

小白一開始也以為表哥只是走了狗屎運，但幾次下來，他注意到這種情形一再重現，不像是偶然。表哥好像掌握了某種贏錢的祕密。小白偷偷觀察計算勝負分數（金額）的紙張，發現表哥輸掉的時候，一局頂多輸個50元，但贏錢的時候，一局卻會賺上100元、200元，金額相差至少2倍以上！

這個故事說出了投資贏家一直在做的事情：不是仰仗每次都賺錢，而是靠著少數大賺、多數小賠或小賺。若要做到這點，關鍵就是能否在每一次風暴來臨時穩住腳步、控制損失，最重要的是永遠不讓一次錯誤毀掉全部資本，才有本錢持續前進。

隊長三部曲：控風險、穩獲利、擴大規模

每一位成功的投資者都有一套屬於自己的紀律與流程，因此承接著故事，隊長要跟各位分享自身的「隊長投資三部曲」，它正是一個簡單且實用的投資架構，主要有以下3個步驟：

第1步：隨時考量風險，保障資本為優先。我們可以接受少賺，但絕不能承受大賠，若本金遭到重創，後續操作將會受到限制。

第2步：穩定獲利。透過紀律、策略、選股邏輯，打造可複製的獲利模式。

第3步：擴大規模。當策略成熟、信心建立，再逐步增加資金與持股比重。

這個三部曲的流程強調的是漸進式成長，而非一開始就大張旗鼓。

隊長有一位學生叫Amy，她是一名退休老師，初期進入市場時，每月只投入閒錢投資，並對於個股操作進行深入的研究，再搭配來上我的產業班課程，學習總經、看法人報告、了解拜訪公司的重要性，另外也追蹤籌碼與技術線型。

隨著她的命中率漸漸提高，也知道如何處理停損跟換股以後，獲利也隨之漸漸地穩定下來。後來時間又過了大約2年，她愈來愈能掌握市場節奏，也留下了穩健的報酬紀錄，此時才逐步提高投入金額，透過「先穩後擴」的策略，成功在5年內累積百萬元的報酬。所以隊長想告訴大家的是，關於投資，切忌病急亂投醫！因為那會讓你更容易一步錯、步步錯；相對地，慢慢來反而比較快

避免抱上又抱下，找停利點落袋為安

我們在前面的章節說過，很多人容易犯的一個錯誤，就是在虧損時捨不得停損，抱著「再等等會反彈」的幻想，最終愈陷愈深。

其實，很多人還會犯的另一個錯誤，則是股票賺錢時抱得太久，想著「說不定還會再漲」，最終卻讓獲利回吐。在此分享一個案例。

小張在2022年初買入某檔航運股，股價短期內上漲60%。但他捨不得賣出，最終在3個月內跌回成本，甚至轉為虧損。若他在漲幅達40%時先行獲利一半，不但能落袋為安，也能降低後續回檔帶來的衝擊。此例說明了一件事：獲利了結是一種能力，也是一種習慣，需要有紀律地建立起來。

無論如何，這種「抱上又抱下」（編按：指經歷了大幅上漲至高點，卻因為沒賣出，又看著它跌回原點甚至更低的現象）的操作，只會讓心態疲憊、績效受損。而這也延續了前面隊長投資三部曲的第1步提到的概念：我們寧可少賺，也不要大賠。

所以要如何克服這樣的問題呢？以下3點是關鍵所在：

1. 訂立明確的停利與停損條件，例如賺了N元就停利，或是虧了10%就停損，並嚴格執行。

2. 每次獲利後，可將部分資金存起來，轉換成美元、日圓等外幣或購買實體資產，進行風險分散。

3. 定期用這筆「獲利資金」獎勵自己，例如旅遊、購物，讓投資的成果有實質回饋。

至於如何決定停利的時機點呢？可以依循以下3種方法，避免錯過賣點：

1. 定錨股價，知道投資標的合理目標價跟本益比，若達到了就要提高警覺。隊長建議，要多看內外資券商的投資研究報告，從中評估合理的目標價。

2. 強勢股要守住5日均線，一旦破防就先獲利一半放口袋，再觀察月線有沒有支撐。

3. 每週追蹤大股東與400張及千張大戶的持股增減狀況。當股價高時，看400張大戶；當股價低時，則看600張或千張大戶（這類資料在隊長專屬的「七龍珠看盤軟體」裡每週都會更新）。倘若觀察到大戶持股持續每週下滑，自然就代表大戶正在出貨，這時不論有沒有利多，都必須密切留意股價的停利點。

此外，隊長想特別強調，投資人面對看漲的市場，容易產生「現在不加碼更待何時」的心態，但真正成熟的投資人，會在市場樂觀時主動減碼。其中的核心原則在於：順產業趨勢，逆群眾心理！當股價起漲時也不是不能追，只是一旦漲到目標價就不能追，甚至應當思考賣出。

至於拉回、下跌時可不可以加碼，也分成很多種情況，需要觀察個股業績和產業趨勢有無變化，如果沒有大問題，可以考慮用前面章節2-1介紹的532法分批低接。

此外，出現「跌破平台、破頸線、破前低」的時候要賣，破季線也要賣，但跌回季線卻有守住時反而要買。這些判斷基準看起來有些複雜，需要消化一下，最好也要找對人、找對素材深入學習。

記住，當景氣進入到高峰後，調整持股部位，不是對行情不看好，也不是保守，而是一種平衡風險與收益的長期致勝智慧。如何適當減碼呢？隊長提供以下3招數：

1.看多但不做滿（嚴控持股水位）：即使看好大盤，仍保持一定比率的現金部位。

2.「531」法則：當某一檔個股虧損5%的時候，減碼3分之1（甚至2分之1），也就是將持股比率從100%降至70%（甚至50%）；若以持有張數來看的話，則是從10張降到7張（甚至5張）。提高靈活應對的能力。

3.移動停利：若持有飆股，可搭配「移動停利」（註1），在保留利潤的同時逐步出場。

總之，減碼有時候其實是保護自己的資產，保留多的現金在手上，以備不時之需。採取減碼、降低持股部位時，也不一定是看空，依然可以看多，想買還是能買，只是輸贏幅度小一點。或者有時候，乾脆看多但不做多，多看但是少做也沒關係。

久而久之，你會發現，學會適時地動態調整持股比率，往往正是贏家跟輸家勝負的關鍵。

當你懂得在大盤創新高時減碼部分持股，並加碼防禦型股票，一旦市場出現震盪，你的資產不僅保值，還有餘力買進超跌的個股。

註1：移動停利指當股價上漲時，停利點會隨之向上調整；若股價下跌，則停利點維持不變。其核心目的是在行情有利時「讓獲利奔跑」，在行情反轉回檔時自動出場，鎖住最高利潤，避免賺錢單變成賠錢單。

堅守紀律，寧可賺大賠小才能走得長遠

最後，我們則再次回扣到隊長三部曲中第2步及第3步的概念：透過紀律與策略穩定獲利，穩住了之後再擴大規模。市場永遠存在變數，沒有人能準確預測高點與低點，但每個人都可以選擇建立自己的投資紀律與風險控制邏輯。

賺錢從來不是最難的，難的是如何在賺了之後，把錢留下來。要做到這點，必須學會：①面對風險，保持謹慎；②操作策略，建立流程；③收益出場，習慣獲利了結（這句話隊長又強調了第二次，可見它是多關鍵的能力）。

另外，停損跟停利同樣重要，該出場的時候就要出場，第一時間停損是守紀律的行為─再說一次：少賺沒關係，大賠不可以。隊長常講：「停損是紀律，亂砍是情緒。」儘管停損後股票可能馬上漲回去，甚至還創新高，讓人哀嘆「早知道不要被嚇到、被洗掉」，但我們千萬不要被懊悔的情緒所影響，因為沒有適時停損的錯誤往往只要發生一次，就輸不起了！

誠如電影《賭神》裡周潤發飾演的角色，玩梭哈時常常不跟、損失一點小籌碼，但是好機會來臨就梭哈，賺一票大的。更何況在股市裡不跟不玩，也不會損失籌碼。在追求獲利的路上，隊長提醒大家，不妨慢一點、穩一點，唯有如此，才能真正在風起雲湧的股海中賺大賠小，替下一步的「增加投入資金」鋪路，讓利潤奔跑起來！

本文摘自Smart智富出版的《產業隊長張捷的30個思維練習：從故事裡，看見投資的底層邏輯》

作者：張捷（產業隊長）

1981年出生，畢業於台南第一高級中學、國立成功大學地球科學系、國立台南大學科技管理研究所MBA。

曾任證券公司研究員、集團基金經理人、上市櫃公司投資部操盤人與私募基金經理人，30歲即開始操盤，長期深耕產業研究與市場分析。

現為《Smart智富》投資講座講師、《今周刊》今周學堂講師、《星系投資學院》產業班講師，並曾擔任《先探投資週刊》、《財訊》雙週刊、《Smart智富》月刊雜誌專欄作家以及成大台北校友會財經論壇總幹事，亦為各大財經電視節目來賓。

多年來堅持親自走訪企業、參與法說會、追蹤第一線產業資訊，平均每年撰寫近200篇研究報告，累積深厚的產業研究實力與市場洞察能力，擅長以法人視角掌握主流產業趨勢，挖掘具成長潛力的關鍵投資機會。

另著有《產業隊長教你看對主流產業選飆股》、《產業隊長張捷致富術：瞄準5大錢景，挖掘趨勢飆股》、《產業隊長張捷教你：從亮點產業挑高成長強勢股》。