好股票買貴沒關係，擺著長線也能賺？30年老手「慣性操作」台積電、0050，獲利竟然差10倍

本文共2984字

2026/02/05 20:47:20

大是文化

「做對的事情、比把事情做對更重要。」——管理學大師彼得‧杜拉克在這裡，我們不斷嘗試著做對的事。

編按：作者1997年退伍後，聽學長分析，聯電比台積電更具優勢，在120元時買進3張，結果不到半年便以60元認賠出場。當時聯電的營收比率沒問題，財報也非常漂亮，他以為買到成長股，結果反而接了刀子。問題出在哪裡？這次經驗雖慘痛，卻讓作者決定用更系統化的方式找出讓股票大漲和大跌的理由。

之後他進入大穎集團擔任採購專員，當年塑化業界流傳著「北台塑、中大穎、南奇美」的說法，大穎可說與台塑跟奇美媲美比肩。幾年後因急於擴張，資金無法調度變成「地雷股」。他當時的任務之一是讓公司順利下市，為了達成任務，他開始鑽研股票與金融運作機制，長達兩年的訓練，讓他養成一眼就能看出一家公司的危機與獲利機會。

這兩段經歷讓他發現，一家公司目前股價雖然好，但沒有獲利了結的長抱，就會把績優股抱成地雷（像是大穎）。於是他研發出「慣性操作法」，取代有獲利就長抱的觀念，讓他在38歲時就財富自由，提早退休。

高手慣性操作，複利效果加倍。長期持有0050股票20年，資產會增加11.8倍，聽起來真不錯。如果改採慣性操作，資產會多126倍，獲利差10倍。作者以自身經驗告訴你：他如何慣性進出台積電，獲利更可觀。

作者：王仲麟

價值要值得，不能只是一、兩季表現好

投資第一正就是「價值要值得」。只要論及投資，專家、達人都會告誡你，絕對不能人云亦云、道聽塗說，但真要選股時，人性往往不知不覺就會走向感性的「聽說」，忘記理性分析。

此外，人云亦云的「人」是誰，也會影響大家的判斷，如果是公園裡閒聊的長輩們，相信完全不理會他們說什麼；但若是台積電的魏哲家、輝達的黃仁勳，或是外資王牌分析師、投信冠軍經理人，便很容易獲得認同，而且立刻搶進，即便那是一檔不熟悉、更沒檢視過財務報表、甚至沒聽過的標的。

其實我也不是說人云亦云的說法一定錯，或道聽塗說來的資訊必是反指標，而是在選擇標的時，一定要知道它的價值所在。譬如，檢視個股是否有蒸蒸日上的投資價值，就必須是「進攻型」財務比率（第3章）符合標準，而且絕不是只有一、兩季或一、兩年的表現好而已；又或者評估個股是否有浴火重生的操作價值，「防禦型」財務比率（第4章）就得要符合標準，而且同樣不是只看一、兩季或一、兩年的數據，這就叫做「價值要值得」。

例如電腦周邊設備廠全友（2305），2025年中時曾有媒體報導：「未來前景看好⋯⋯為持續成長提供強大動力⋯⋯市場對其營運表現持樂觀態度。」但實際檢視近5年的成績單，會發現紅字很多，這樣即便2025年初時股價約15元很便宜，但它的價值不值得投資。若有避開這個價值的誤區，之後從一直持續到2026年1月的股價疲弱不振，就與己無關了。

高檔要捨得，落袋為安最實際

投資第四正，就是「高檔要捨得」，而這個觀念就是對比投資四誤裡的「擺久就好命」。

無論是在大穎任職的歲月，還是身處金控操盤室的經驗，在在都告訴我世事無絕對，盲目的樂觀不會是投資致富的藥方。這麼說吧，「跌深會反彈、漲多會拉回」，是我優游股海30年來的基本認知與實戰經驗，就像時有春夏秋冬、月有陰晴圓缺，因此見好就收、落袋為安，把帳面未實現的紙上富貴，變成已實現獲利的真金白銀，才是我認為最恰當也最實際的投資目標。

不過，無論是堅持長抱，相信奇蹟早晚會來；還是只要長線樂觀，就不介意短期的拉回，仍有很多投資人願意逢低買進（雖然大多是屬於憑感覺的一跌就買，真低時反而不買了），卻不肯見好就收，著實可惜。

既然低檔要取得時會有明確的標準依循，而不是有跌就買，當高檔要捨得時，同樣也必須有具體的原則遵奉，不會是漲一點就賣，只取蠅頭小利、捨波段利潤。

綜合投資四正觀念，我以台積電來說明。2024年年中至2025年年中這段期間，台積電股價出現三波回檔，且第3次的跌幅比第1次還深。可見市場在告訴我們，股價不是修正了多少％就肯定會止跌，必須等待難得的低價出現後，才是準備出手進場的時機。

像是2025 年4 月14 日當週，台積電出現了跌深止跌的黃金交叉，兩週後股價突破黃金交叉時的高點，儘管當時對等關稅的負面消息仍甚囂塵上，但市場告訴我們低檔要取得的時機已到。

而高檔要捨得的例子，可以看到台積電在2021年至2022年初出現了三次高檔，第1次股價從679元跌至518元，資產減損了23.7％；第2次跌幅較小，股價從638元跌至560元，資產減損了12.2％；第3次則是從688元跌至370元，資產減損了46.2％。若能守住高檔要捨得的正確觀念，就無須面對資產減損將近一半的險境。

長期持有與慣性操作，獲利差10倍

即便上一段已經分享了投資理論與投資初衷、紙上富貴與真金白銀的差別，不過我相信還是有很多投資人認為，只要是好股票，追價買貴沒關係，買好擺著不出場。但若希望有效率的讓資產極大化，還是必須考慮接下來要談的問題：如何投資才能賺到期望的大錢？

藉由投資來創造財富並擴大資產的方式有三：第一種是增加投入的資金。假設分別以本金10萬元與100萬元，買進投資報酬率30％的金融商品，前者的資產會從10萬元成為13萬元，後者會從100萬元增至130萬元。兩者原本的差距是90萬元（100萬元－10萬元），但後來的差距擴大至117萬元（130萬元－13萬元）。對於薪水有限、資金更有限的上班族來說，就算真的想增加投資本金，也難免因現實考量而受限。

第二種是提高投資報酬率。若以相同的投資本金100萬元，投入投資報酬率分別為30％與60％的金融商品，前者資產會變成130萬元，後者則增至160萬元。兩者資產原本相等，但後來變成30萬元（160萬元－130萬元）的差距。這種投資方式也可行，不過提高投資報酬率需要方法與策略，難度不小。

第三種是執行有效的操作，而這也是最有效的方法。無須增加投入資金，也不奢望夢幻般的高報酬率，只要在適當的價位伺機進場、低檔布局，再加上適當的時機見好就收、順勢出場，亦即透過有效操作、創造慣性獲利，便能擴大持有的部位，讓資產合理的擴大。

以元大台灣50（0050）為例，它從2003年6月以36.98元掛牌上市，到2025年10月31日的64.75元（因曾於2025年6月18日進行1：4的分割，故此處須以還原權值後的股價4.50元討論），二十多年來股價上漲11.8倍。若於2003年6月投入45,000元，買進10張元大台灣50（0050），過程中都不增加新的資金，「擺著不管，獲利靠耐性」後，到2025年10月31日能使資產增至57.9萬元。