中光電、台玻、鴻準、聯茂...融資湧入熱門股，外資「一日大買、一日大賣」高檔出貨味道濃？

編按：原文刊載於8月12日，相關股價以當時為主，本文旨在投資觀念分享。

文／玩股華安

台股逼近歷史高位，融資暴增熱股轉震盪；外資快進快出，今夜CPI將定多空與追高風險操作宜嚴控部位與紀律。

川普第二次當選後，台股先受到對等關稅重挫，之後再開始一波大漲。這波漲勢中，大盤從 17,306 點低點反彈到 8 月 11 日的 24,249 點，上漲 6,943 點。同期間，融資餘額從 2,238 億元增加到 2,425 億元，僅增加 187 億元，增幅約 8.4%。外資在此期間現貨買超 5,793 億元，目前期貨淨空單 35,575 口。

值得注意的是，光台積電的買超金額就約 3,500 億元。由於第二季台幣強升超過 10%，央行禁止熱錢停泊炒匯，外資轉向布局期貨空單並買進現貨，使外資期貨淨空單在 7 月 14 日一度攀升至 59,873 口。這種「現貨買進，期貨佈空」的兩手策略，也讓外資現貨買超的金額進一步放大。

川普第一次當選後的 2018 年，融資變化與這次高度相似。當時指數從 9,319 點漲到 11,097 點（+1,778 點），融資僅增加 62 億元（+4.9%），外資買超 1,949 億元，並持有期貨淨多單 60,751 口。當時台幣持續貶值，外資依舊積極買進台股。但在 2018 年 10 月美中貿易談判破裂後，川普宣布加碼關稅，行情急轉直下。

當時市場也認為，融資水位增加幅度偏低意味行情還能持續走高，然而歷史告訴我們，高檔融資增幅偏低不一定安全，反而可能是風險訊號。此外，在川普第一次當選後，台股於 2018 年 1 月高點後，持續在高檔震盪盤整至 2019 年 10 月才再創高點。這意味著，兩次川普任期內的加權指數走勢，可能呈現高度相似的情況。

另外，近五年統計顯示，台股在 8～9 月出現中至大幅回檔的機率高達 80%，且多伴隨劇烈震盪。因此，在這個時間點，融資與籌碼的變化，必須特別謹慎關注。

目前台股位置與個股融資動態

近五年數據顯示，台股在 8～9 月發生中大幅回檔的機率高達 80%，且多伴隨劇烈震盪。今日（8/12）加權指數收在 24,158 點，距離歷史高點 24,416 點僅差不到 300 點。近期融資大舉進場的現象明顯，尤其中光電、台玻、鴻準與聯茂等個股，籌碼變化值得留意。

中光電（5371）

近十日融資從 13,001 張增至 25,896 張，增加 12,895 張，8 月 11 日單日增加 3,902 張。外資先前同步加碼，但近期已開始賣超。受惠國防無人機標案及節能產品 Q3 出貨預估季增兩成，基本面有支撐，但短期融資暴增，股價易進入震盪整理。

台玻（1802）

十日融資由 26,615 張暴增至 55,503 張，增加 28,888 張，並多次爆量。外資 7 月底大幅買超後陸續調節，雖今日再度買超，但爆出歷史天量後，短線易有高檔震盪。題材來自電子級玻纖布缺貨與 AI 伺服器需求成長。

鴻準（2354）

近十日融資由 23,345 張增至 34,145 張，增加 10,800 張，8 月 11 日單日暴增 5,921 張並鎖漲停，但隔日外資即大賣逾 2 萬張，出現大量黑 K。雖有蘋果、Switch 2、AI 伺服器散熱等題材，但毛利率長期壓力大，短線波動風險高。

聯茂（6213）

近十日融資從 12,189 張增至 15,684 張，增加 3,495 張，8 月 11 日單日增加 1,824 張。外資短線翻多後再轉賣超，顯示籌碼不穩。雖受惠 AI 伺服器需求與 Q2「三率三升」，但短線上檔賣壓沉重。

近日主力融資大舉進場拉抬強勢股，但外資開始出現倒貨情況

雖然近期融資大舉湧入熱門股，但近兩日已有多檔個股出現外資「一日大買、一日大賣」的籌碼反轉跡象，高檔出貨味道漸濃。加權指數距離歷史高點 24,416 點僅剩不到 300 點，短線多空拉鋸將取決於今晚美國 CPI 數據的結果：若低於或符合預期 3%，市場將視為通膨降溫、9 月降息機率升高，台股明日有望挑戰歷史新高；若高於 3%，降息預期恐破滅，賣壓將集中釋放，高檔融資急增股首當其衝；但根據川普過去當選後歷史經驗，回到前高後台股恐陷入短線震盪，投資人仍需控管追高風險，特別是已出現價量背離或成交量爆量的個股，更要審慎應對。

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