政府出手了，高股息ETF配息真的要變少了？還能拿來存退休金嗎？

文／艾蜜莉

政府出手了，高股息ETF配息真的要變少了？

有大大問我說他即將要退休了，本來想買ETF三兄弟來領月月配息，過退休生活結果最近聽說金管會要改高股息ETF的政策，不禁煩腦他的退休生活該怎麼辦?

事實上這個法規我記得應該是幾個月前就有提到了，所以也不算是最新的法規，這次的規範正式名稱為：《ETF 採用收益平準金作為收益分配來源實務指引》核心精神與內容包括：

1.配息率不得超過參考配息率

ETF的實際配息率，原則上需與追蹤指數的股息收益率相符，如果超過就必須提出原因分析並備查。

2.禁止利用資本利得誇大配息

配息需以成分股實際發放的股利為主，資本利得與平準金的動用要謹慎，避免誇大殖利率。

3.提升配息透明度

要求配息以每單位實際配息金額計算，防堵業者為了行銷目的刻意”做高”配息數字。

4.留有彈性空間

ETF因特殊情況需要超額配息，投信可以提出詳細原因並向主管機關備查，但整體趨勢將回歸配息合理化。簡單來說，金管會希望ETF的實際配息率不要超過參考配息率，ETF發給投資人的錢要盡量來自成分股真的有賺到的股息，而不是動用資本利得或是平準金來把配息撐上去，

為什麼要這樣做？

這幾年高股息ETF太熱門，年化殖利率的標配是10%，沒有10%都還會被嫌少😳

當然，這對有”現金流需求的投資人來說”非常吸引人，但真相是，這些錢不全是公司配發的股息，裡面還有賣股票賺的價差（資本利得），甚至動用了平準金來補，雖然可以領很多，但卻不一定能長期維持。

那麼，高股息ETF到底拿了多少成分股的"股利所得”來配息？

以高股息三兄弟最近一次配息的組成來舉例：

0056配0.866元，12.93%來自股利所得、

00878配0.47元，33.64%來自股利所得、

00919配0.72元，13.47%來自股利所得，

當然，這只是舉例而已，沒有要在這邊比較誰好、誰壞，有興趣的可以再去查一下。

回歸正題，我覺得比較可怕的情形會是，有不少新手大大聽到10%會讚嘆：什麼？10%殖利率！等於我放在銀行定存的好幾倍，趕快去買！結果用10%殖利率來做”資產配置”，輕則All in存款，重則認為有”利差”可賺，例如：貸款可能2%~3%：然後用高股息ETF的殖利率10%去扣，覺得可以賺其中的6%~7%，所以貸款投入，結果買在高點，等股市跌下來之後，賠了價差也賠了股息。

所以金管會這次的新規，有很大一部分可以避免這樣的”誤會”，讓ETF的配息回到合理且可持續平穩的殖利率水準，未來高股息ETF的年化殖利率長期落在4%~6%，這是成份股、企業長期比較能夠維持穩定提供的股息，也更貼近它們的本質。

那這樣子高股息ETF不是就不香了嗎？

其實不會啦～高股息ETF本來的價值就是給我們創造現金流的一個選擇，就算長期4%~6%，還是比定存利率高，只是看我們要怎麼用它而已，降低整體資產波動，提供穩定的現金流。

那高股息ETF的資本利得不發出來，之後會去哪裡？

不發出來的資本利得會留在ETF裡，直接反映在基金的淨值上，換句話說，這部分錢並沒有消失，而是變成ETF本身資產的一部分，投資人未來賣出ETF時，會在賣出的價格（含淨值變動）反映這部分收益。(可以想成，之前是ETF幫我們賣，現在則是自己決定何時賣)

現在手上有高股息ETF的話，要怎麼辦？這些ETF的核心功能沒有改變，該配息還是會配，只是從過去「看起來很漂亮」的超高殖利率，回到比較健康的水準，而對長期投資人來說，反而是好事，因為它不再靠短期的市場操作來包裝配息，而是更貼近企業真實的獲利狀況。

如果是用來養退休金、建立現金流，那高股息ETF仍然會是一個選項，只是要重新做一下規劃，不能再視預期年化殖利率會是10%以上，重新計算自己的存股計畫，長期依然能穩穩累積。

最後還是要提醒一下，不要再用短期的”誰配得多”來選ETF，高股息ETF最重要的價值在於，提供穩定的現金流，幫忙降低市場情緒對資產的影響，讓我們可以長期抱得住。所以，不用因為新法規就慌張賣出或是為一時的配息數字焦慮，想清楚投資目的是什麼，這個答案，比殖利率的變動更重要喔。

本文由艾蜜莉授權刊載，原文請點此

溫馨提醒：以上非任何形式個股買賣建議，投資之前請獨立思考、不要跟單，自己為自己的錢負責喔！