台光電創高，欣興跟漲？外資爆買！ABF族群看似築底能布局嗎？

文／玩股華安

欣興股價回穩吸引關注，實則背後營收獲利未明顯回升，本波反彈疑為CCL資金外溢，反轉訊號仍需更多驗證。

在PCB族群當中，銅箔基板（CCL）近期持續上漲，都已經噴到天上，台光電（2383）今（6/10）盤中強攻900元，終場收在890元、單日大漲70元，再創歷史新高，同樣的台燿（6274）也創歷史新高，而聯茂（6213）也出現落後補漲，整個CCL板塊多頭味十足。

但就在大家都追著CCL跑的時候，那些去年被外資一路賣的ABF族群，今日外資突然出現大買情況，尤其是欣興（3037）被外資大買11,053張、成交量放大，成為今日意外獲得買盤的個股。

欣興回穩？ABF族群只是受惠於資金外溢效應？

過去一年期間，ABF族群總是最會製造利多新聞的題材型族群，從AI伺服器、GB200供應鏈、先進封裝需求都有它的身影，到每一季都有人喊「下半年會好轉」。然而，實際股價卻常常上演短線急拉後迅速回吐的戲碼，其中以景碩（3189）最為明顯，欣興（3037）也不例外，多次出現「假突破、真倒貨」的走勢，讓不少散戶在高點被收割，從欣興的融資變化來看，可以很明顯看到一直到2025/3/28之前，欣興一直呈現外資丟融資撿的情況。

這一次，看起來又不太一樣，因為對等關稅造成重挫後，融資開始減碼，且欣興近幾日技術面持穩，成交量溫和放大，股價不再破底，甚至築出初步的上升軌道。搭配CCL族群大漲、資金開始從強勢股外溢到相關類股，使得欣興股價出現一波向上的推升行情。

但冷靜看，這波反彈的核心原因，不是基本面變好，很可能是「資金外溢效應」所致。

從數據來看，欣興的獲利結構其實仍處於疫情紅利退潮後的谷底：

2022年毛利率高達35.9%，但2024年卻大幅滑落至14.14%。

營益率從27.17%驟降至4.43%，回到疫情前水準。

這些數據凸顯出：過去ABF族群的亮眼表現，很大一部分來自疫情時期的產能不足與高端需求爆發，並非可長可久的基本體質。 投資人必須看清，現在的ABF已不再是當年「躺著賺」的產業。

反彈≠反轉，欣興風險仍高

欣興的走勢雖然有所回穩，但籌碼壓力尚未解除，過去三年高檔套牢區仍潛藏大量解套賣壓。 若無法在營收與毛利率上出現實質回升，這一波上攻終究無法走得長久。再者，今天ABF族群上漲，很可能就是因為台光電攻上900元後，CCL資金開始外溢往PCB族群，帶動欣興、景碩等落後類股短暫補漲。這種題材式拉抬，追價風險極高。

ABF載板看似築底，仍須警惕高風險反彈陷阱

這波PCB板塊的輪動從CCL族群領先攻頂開始，接著才蔓延至ABF族群。從欣興回穩、景碩止跌，到南電同步反彈，資金輪動的節奏明確，但結構卻未必健康，因為在5/28時，ABF族群均出現明顯爆量，短線仍需消化當時的套牢賣壓，欣興若要成為波段投資的標的，仍需靠營收與獲利的實質改善。

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