GB300問世，BBU成標配，新盛力漲停！水冷散熱助力奇鋐營收成長可期？

文／玩股華安

隨著GB300 AI晶片的問世，水冷散熱技術成為新標配，助推散熱需求增長。奇鋐獲得輝達訂單，水冷產品營收預計倍增，毛利率超過35%，為公司帶來獲利成長，並進一步擴大市場份額。

當前的科技發展帶來了許多創新，特別是在人工智慧（AI）領域。隨著新一代 AI 晶片 GB300 的問世，市場對其預期已經產生了極大的關注。與上一代的 GB200 相比，GB300 的運算能力預計將提升超過 50%，而這樣的提升也意味著更高的功耗。

因此，為了應對這一挑戰，GB300 將全面採用水冷散熱技術，並將備援電池模組（BBU）作為標配配置。這不僅提高了晶片的效能，還帶動了對散熱與電源供應鏈的全新需求，並帶動近期 BBU 概念股的強勢表現，其中以新盛力（4931）最為強勢，而水冷概念股也蓄勢待發。

水冷散熱是什麼？

水冷散熱技術是指通過液體來進行散熱，通常使用冷卻液（如水或特殊冷卻液）來吸收設備內部的熱量，並將熱量帶走。這種方法相比於傳統的風冷散熱技術，能夠更高效地處理高密度運算環境下產生的熱量，並提供更好的散熱效果。水冷散熱系統的基本原理是：冷卻液首先從冷卻系統（如冷水分配器）中流出，進入每個需要散熱的區域（例如 CPU、GPU 或 AI 晶片），吸收熱量後變為熱水，然後經過熱交換系統進行冷卻，再循環回系統。

隨著 GB300 晶片的強大運算需求，採用水冷散熱技術能夠有效提升效能，避免過熱問題，並且確保設備在長時間高負荷運行下仍能保持穩定性。

為什麼水冷散熱毛利率更高？

水冷散熱的毛利率相對較高，市場預估毛利率可望超過35%，主要原因有以下幾點：

1.技術需求提升： 水冷散熱系統通常較為複雜，設計和安裝需要專業的技術支持，這也使得相關產品的售價較高。水冷散熱設備通常由多個組件組成，包括冷水分配器、冷卻液、熱交換器等，這些都是高附加價值的技術產品。

2.高效能需求帶來高需求： 隨著高效能運算需求的增加，特別是在人工智慧、大數據和雲計算領域，水冷散熱技術已經成為核心技術之一。對這些高效能設備的需求使得水冷散熱系統成為不可或缺的一環，並且通常與高效能設備一同銷售，這為供應商提供了更高的毛利空間。

3.長期運營成本降低： 雖然水冷系統初期安裝成本較高，但由於其高效的散熱效果，長期來看，能夠減少設備因過熱而出現故障或性能下降的風險，進而降低維護和更換成本。這使得水冷系統成為一種具有更高價值的長期投資。

4.定制化解決方案的商機： 由於每個企業或資料中心的需求不同，水冷散熱系統經常需要根據具體需求進行定制。這種定制化服務通常意味著更高的毛利率，因為它涉及到更多的設計、工程和支持服務，並且可以針對特定需求提供更高價值的解決方案。

因此，水冷散熱技術不僅能夠提供更好的散熱效果，還能夠在成本結構上為相關企業帶來更高的毛利率，成為未來科技行業中重要的利潤來源。

受惠廠商-奇鋐(3017)

根據公司去年的報告，2024年在伺服器散熱方案的營收佔比約為40%，其中水冷散熱產品的佔比約為 15% 至 20%。隨著市場需求持續增長，奇鋐預期 2025年水冷產品的營收將實現倍增，由6~8%提升至12~16%，這將有助於推動全年營收的雙位數成長，並使獲利保持年增趨勢。此外，奇鋐透露，公司已獨家取得輝達（NVIDIA）GB200水冷板訂單，並成功憑藉其優勢產品鞏固市場地位。

值得注意的是，四大雲端服務供應商（CSP）都是奇鋐的主要客戶，這意味著奇鋐將受益於這些全球領先企業對高效能計算和先進散熱解決方案的需求增長。隨著水冷技術逐漸成為AI伺服器的標配，隨著未來輝達的 GB300 晶片量產，對應的散熱需求將急劇增加，而奇鋐在水冷技術領域的專業優勢將讓其在市場中占據有利位置。水冷散熱模組及相關產品的需求預計將再度爆發，進一步推動奇鋐的市場份額擴大，並有助於未來獲利能力的提升。

本文由玩股網授權轉載，原文請點此

本文內容僅供參考，無任何買賣建議，投資人應謹慎評估，風險自負。

以上專欄作家文章不代表本報觀點。