摺疊手機是趨勢還是噱頭？「新鮮感」淡化後，新日興、兆利今年還能買嗎？

文／玩股華安

摺疊手機自2019年三星推出後快速成長，但2023年增速放緩，2024年第三、四季出貨量年增率下降，顯示市場需求成長放緩。技術、耐用性、價格等挑戰未解，2025-2026年將是關鍵觀察期，摺疊手機可能維持在小眾市場。

自2019年三星推出首款摺疊手機以來，摺疊螢幕技術逐漸進入市場。然而，經過幾年的高速成長，摺疊手機市場在2023年開始出現增長放緩，甚至在2024年第三季、第四季出貨量均出現年減的現象，2025年恐怕將進入重新評估的階段。摺疊手機真的還能持續獲得市場追捧嗎？

摺疊手機銷售成長史

2019年2月，三星正式推出Galaxy Fold，成為市場上的首款主流摺疊手機。然而，首批產品因螢幕易損壞、鉸鏈進塵等問題推遲上市。同年，華為發布Mate X，摩托羅拉則以復古風格推出moto razr 2019，讓摺疊手機市場開始形成競爭。

2020年後，摺疊手機的選擇逐漸增多，三星陸續發表Galaxy Z Fold2與Z Flip系列，華為、小米、OPPO、vivo等品牌相繼推出摺疊機，並朝向高端旗艦市場發展。2021年，小米MIX Fold、OPPO Find N等機型問世，意味著摺疊手機技術開始趨於成熟。

到了2024年，摺疊手機技術已發展至不同形態，包括內折、外折、翻蓋式，甚至華為推出全球首款三摺疊手機Mate XT。

摺疊手機2020-2024年的銷量變化與市場趨勢

摺疊手機自2020年起快速增長，但2023年開始增速放緩，2024年更顯示市場進入瓶頸。

．2020年：全球摺疊手機出貨量約 190萬部

．2021年：出貨量約 710萬部（年增長264%）

．2022年：出貨量約 1,420萬部（年增長100%）

．2023年：出貨量約 1,590萬部（年增長12%，市場增長首次明顯放緩）

．2024年（預估）：出貨量約 1,770萬部（年增長11%，顯示市場需求成長再次放緩）

．2021至2022年是摺疊手機成長最快的時期，主要因三星推出的Z Flip3與Z Fold3價格更具競爭力，吸引更多消費者購買。然而，到了2023年，增速開始趨緩，成長幅度僅剩12%。2024年更是進一步下降至11%，顯示市場需求成長開始放緩。

摺疊手機目前僅佔全球智慧型手機市場的 1.5% 左右，雖過去多份研究報告顯示，2025年有望突破 2%，然而，從2024年第三季與第四季的出貨量來看，恐怕將出現變數。

摺疊手機的技術挑戰與市場接受度

1. 過熱與散熱問題

摺疊手機的機構較複雜，內部空間有限，散熱效能往往不如傳統直板機型。三星雖然透過軟體優化來降低功耗，以降低發熱問題，但市場普遍不推薦用摺疊手機玩遊戲。

2. 螢幕耐用度與鉸鏈壽命

由於摺疊螢幕的材質較脆弱，早期產品經常出現摺痕、螢幕裂痕、摺疊次數過多後螢幕損壞等問題。三星後續改良了UTG超薄玻璃，但部分用戶仍發現螢幕使用一年後摺痕變得更加明顯，甚至出現裂縫。此外，鉸鏈的壽命仍然是挑戰，部分用戶反映長期使用後出現異響或卡頓問題，維修成本相對較高。

3. 產品價格與市場接受度

摺疊手機的售價仍然偏高，例如Galaxy Z Fold5開賣時售價 $1799 美元（約新台幣 5.5 萬元~6.5萬元）。儘管Z Flip系列試圖降低價格門檻，但相較於同級直板旗艦機，摺疊手機的價格優勢不明顯，影響市場普及。

摺疊手機的「新鮮感」效應能持續多久？

摺疊手機的成長包含了一部分因新鮮感而嘗試的消費者，例如因為朋友購買摺疊手機，或是愛用品牌推出摺疊機型而選擇嘗試的消費者。然而，這種新鮮感帶來的購買潮通常不會持續太久。

以智慧型手機產業的歷史來看，新技術的市場吸引力通常在 3-5年內 達到高峰，之後開始進入穩定或衰退期。例如：

．全面螢幕設計（2017年後普及）：在短短2-3年內變成市場標準。(成功變為市場主流)

．3D 電視（2010-2015）：配戴3D眼鏡不便、內容不足，最終被市場淘汰。

．虹膜辨識技術（2015-2019）：辨識速度慢，最終被Face ID與指紋辨識取代。

．曲面電視（2013-2018）：曾被認為可提供更沉浸的視覺體驗，但由於最佳觀看角度有限，當多人同時觀看時效果不佳，加上製造成本高，導致市場需求迅速下降，最終被大部分廠商淘汰。

．3D Touch（2015-2019）：蘋果推出的壓力感應技術，允許用戶透過不同壓力來觸發不同功能。然而，這項技術並未獲得開發者廣泛支援，且部分用戶認為操作體驗不直覺，最終蘋果於 2019 年取消該技術，改以 Haptic Touch（長按觸控）取代。

摺疊手機的成長期大約落在 2021-2023年，目前市場新鮮感已逐漸消退，2024年增長進一步放緩。根據市場趨勢，2025至2026年將是關鍵年份，如果屆時市場未能找到新的突破，摺疊手機可能維持在小眾市場，而非大眾普及型產品，未來的成長動能恐怕將不如市場預期。

摺疊手機－軸承概念股：新日興、兆利

1. 新日興（3376）：

近期市場炒作該公司可能受惠於蘋果未來推出的摺疊手機，且公司受惠於AI PC／NB換機潮及穿戴裝置訂單成長，其股價一度衝高至 302.5元。然而，市場傳聞蘋果摺疊手機預計 2026 年秋季推出，距今仍有超過一年半的時間。

技術面來看，2/14 和 2/17 新日興均出現大量紅 K，其中 2/17 量能高於 2/14，顯示短期內高檔套牢現象明顯。儘管下方曾有買盤支撐，股價仍可能維持短期震盪，但維持高檔的難度較高，投資人應警惕短期炒作題材的風險。

2. 兆利（3548）：

去年毛利率、營益率均開始出現下滑現象，股價已呈現箱型震盪長達一年，以本益比與獲利能力以及摺疊手機需求成長放緩來看，較無買進的吸引力。

摺疊手機已從概念產品發展至成熟市場，但目前仍屬於小眾產品。2025-2026年將是關鍵觀察期，若市場需求繼續放緩，相關供應鏈恐怕面臨修正，對於投資人來說，應謹慎關注市場需求變化，避免過度追高相關供應鏈股票。

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