37歲工程師如何打造退休後現金流？四重點挑出高股息ETF老將

編按：作者喜歡投資股票、ETF與基金，也喜歡分享投資操作、開源節流、總經金融等知識，還喜歡跑動輒100公里的超級或極限馬拉松，無論是12小時的繞圈賽，還是翻山越嶺的南橫超馬賽，都會持續練跑。

作者喜歡聊天，喜歡聆聽朋友的需求與心聲某一天，他有個想法：無論朋友身居何處（金門、馬祖、澎湖、綠島、小琉球要渡海，暫且保留），只要約好時間，就會規畫一個適當的路徑跑去約定地點，然後跟朋友們閒聊過往人生、暢談投資操作，人生豈不樂哉！

於是，「超馬芭樂來我家」的計畫便於焉成形！與朋友約好時間和地點，無論是台北汐止，還是台中潭子，也無論是台南成大，還是高雄義大，更無論是烈日寒風或颳風下雨，超馬芭樂都會先練跑到朋友家中，一面吃飯、一面聆聽朋友的需求，提供最適合的投資策略或操作建議。

譬如土城的Jay想知道，沒辦法看盤、盯盤，要怎麼順勢投資股票？台南的雅雯想知道，老闆沒加薪，為什麼竟然可以把定期定額扣款從每月3,000元擴大成15,000元？台北善導寺的宜沺想知道，為什麼股價5年都沒漲，資產竟然還可以翻兩番？高雄的長哲想知道，看起來明明是萬無一失的投資策略，為什麼執行後可能會睡不安穩？

瘦身的有效方法百百種，有人藉由生酮飲食輕鬆減重，有人則採取168輕斷食得以消脂，有人降低澱粉攝取量便可瘦身，有人則得多補充高蛋白才能增肌。無論是股票操作、ETF布局，還是基金投資也是如此，沒有完美，只有最美！

作者： 王仲麟

對談日期：2024年4月20日

受訪朋友：蘆洲Jay（37歲，科技公司資深工程師）一家三口

對談地點：新北市蘆洲區未來馥社區

慢跑路徑：超馬芭樂先搭捷運到南港展覽館站，再慢跑至蘆洲的未來馥社區。

跑步心得：如何辨識1個跑者是不是高手？從起跑前的暖身過程，就可以看出端倪。如果在起跑前很習慣、也很認真地做好必要的暖身動作，包括馬克操、拉筋等，讓身體，處於待機狀態才開始跑，成績通常會不錯喔！

對談主題：發行較久的高股息ETF，殖利率都不低，但是該怎麼判斷哪一檔的配息較穩定？

對談心得：原來不需要看懂艱澀火星文，也沒必要研究罕見甲骨文，只要檢視換股標的，就能判斷老將的配息是否穩定。

蘆洲Jay：我跟太太Trina想開始打造退休之後的穩定現金流，標的是高股息ETF，但是高股息ETF的選擇實在太多了，所以想聽聽芭樂大的建議。

超馬芭樂：很好啊！那你們是對高股息ETF的新兵如00939（統一台灣高息動能）、00940 （元大台灣價值高息）比較感興趣，還是對上市比較久的老將如0056（元大高股息）、00878（國泰永續高股息）這幾檔比較有意願？

蘆洲 Jay：我們覺得挑老將可能比較妥當，因為新兵上戰場的時間較短，老將經歷過市場的洗禮，表現好與不好才能比較，所以我們想從高股息ETF的老將之中選標的。

超馬芭樂：了解！那我們就從高股息ETF成分股的調整時程、殖利率及換股操作能力來一一分析，這樣你們就能找到可打造退休後穩定現金流的好標的。

4重點挑出高股息ETF老將

重點1：成分股篩選原則

每檔ETF標的篩選原則不同，不過，目標皆是選出高股息個股，彼此間的差異不大，因此參考即可

重點2：成分股調整時程

1. 一年調整1次或2次皆可

2. 年中調整日期最好是5月、6月，其次是3月、4月

重點3：合理的殖利率

1. 無須比較極大值的夢幻殖利率，因為會過度期許

2. 不用比較平均值，因為會被極大值影響而失真

3. 建議比較保底殖利率，亦即近5年的最低值最可靠

重點4：換股操作能力

1.先確認高股息ETF老將的汰換持股狀況

2.概算汰換持股的出場平均股價

3.概算汰換持股的佈建平均股價，進而判斷操作績效

如何篩選高股息ETF老將？

ETF和股票型基金一樣，都是持有一籃子股票，少則30檔、多則50 檔。不過，ETF的概念是「被動式投資」，它不像股票型基金的「主動式 操作」，主動式的股票型基金可以隨時隨地、適時適機地汰換股票，被動式ETF通常是1年頂多調整標的2次。

高股息ETF的價值是，幫投資人挑選高股息個股，並且以合理價格買進、持有，所以換股時程非常重要。如果我告訴你，股價30元的A股 票今年確定配發1.8元現金股息，股價同樣是30元的B股票，今年則是 確定配發1.2元現金股息，你會挑哪一檔？

你應該會挑A股票，因為它的現金股息殖利率有6%（1.8÷30）， 比B股票的現金股息殖利率4%（1.2÷30）還高。

這就是高股息ETF成分股調整時程之所以重要的答案。簡單來講，雖然還是可以透過個股的財務報表、稅後盈餘、股息配發率等條件去「預判」個股今年現金股息「可能」的配發金額，但這終究不見得是實際的配發數據。

若是已經看到答案，基金經理人不只選股容易得多，也可預期能領到多少現金股息配發給投資人。所以，如果高股息ETF在調整持股前，已經看到個股今年的配息金額，亦即已經看到答案再換股，穩定性自然會比較高。

Tips 殖利率是什麼？

殖利率 =（每股現金股利÷每股股價）×100%，配息放分子、股價放分母，因此兩者的變化都會影響殖利率表現。

持股調整時程攸關績效

以台股而言，公司召開完董事會，就會宣布當年度的股利政策，因此，高股息ETF如果1年調整2次持股，第1次調整持股在年底的10～ 12 月，此時是根據個股的基本面、EPS表現，以及過去的股息配發率，來預判今年可能的現金股息。不過，這就是預測。

而第2次調整持股如果是落在4～ 6月，代表此時已經看到答案，基金經理人知道個股今年的現金股息會實際配發多少，就可以挑選最符合需求的高配息好標的。就像剛剛說的，既然知道股價30元的A股票今年配發1.8元現金股息，殖利率為6%；同樣是30元的B股票今年是配發1.2 元現金股息，殖利率4%，不討論其他條件，投資人當然應該選A股票，因為可以創造最穩定的現金流。如果還要再進一步區分，由於5月底全部個股的股利政策都已經揭露，表示成分股調整日期若是在6月，這時候已經看到100%的答案，要淘汰誰、更換誰都最清楚，穩定性最好。

成分股調整日期若落在5月，此時已經看到大約95.6%的答案；成分股調整日期若落在4月，此時已經看到大約90.2%的答案。

本文摘自精鏡傳媒的《超馬芭樂來我家：投資理財實境個案全解答》

作者：超馬芭樂（王仲麟）

東海大學國貿系畢業。擁有證券商高級業務人員證照、投信投顧業務員證照、中國理財規畫師國家第一級證照。曾任職大穎集團財務部、國票金控研究部、國票金控自營部。現任投信投顧公會、企管顧問公司與多家銀行約聘講師。

市場指名度超高的投資講師，被媒體封為最科學化的投資達人，靠存股、基金、ETF等投資工具，獨創芭樂戰法，創造上億身價，在38歲財富自由退休，拿回生活主導權。近年開始跑超馬、寫書、受邀上節目等。專長為基金、股票、長線投資、價值投資實戰、趨勢分析等。

著作：《高穩定，超獲利》、《我靠基金38歲退休》、《我靠基金38歲退休之基金逆轉勝實戰報告》、《獲利保7%的好命女投資法》、《我靠基金撈錢》、《不好意思，我贏了》、《掌握總經，點石成金投資法》等。