13歲套利貨幣狠賺一筆、破產二次後30歲身價逾億...德國股神65年心法：真正的投機者是一個「不倒翁」

編按：1906年出生於匈牙利的德國股神科斯托蘭尼，13歲就靠貨幣套利賺下生平第一筆投機財；21歲踏入證券業當經紀人、交易員，開啟投機生涯，以放空投機成為人人稱羨的「少年股神」，卻也曾因看錯方向而破產兩次。但他說「投機者要提得起、放得下。」每次衝擊的谷底，都讓他彈跳得更高。30出頭便已賺到相當於目前四百萬美元（約合新台幣一億兩千萬元）瀟灑退休。

70年的股市投機生涯，與股票、期貨、債券、貨幣周旋，讓他成為一部活的股市教科書。他早已財富無虞，但退休的他又耐不住寂寞重出江湖，為德國《資本》雜誌寫專欄，也開辦約一百期的股市訓練班，又在慕尼黑的咖啡館開講，連販夫走卒都競相聽他暢談投資學，更於德國、奧地利等多所大學擔任客座教授。

作者： 安德烈．科斯托蘭尼

給人一條魚，不如教他怎麼釣魚

「給人一條魚，不如教他怎麼釣魚」，每當有人讓我給他們建議的時候，我就用這句格言回答。我的「建議」就是「魚」你必須自己去釣。把建議當禮物送人，說白了，就是某群人、某個集團或某個金融機構為了賣股票而向大眾所做的口頭宣傳而已。接受這些建議的大眾買入這些股票，就把行情推到高點。不斷攀升的股票價格又吸引了新買家，那些個樂善好施給建議的群體的目的也就達到了。大多數情況下，這就是那些所謂的建議所起的作用。

人要想成功，就不能聽從那些建議，而是必須有自己的觀點、主意、想法，這意謂著能獨立思考、自己去找訣竅，就好像是一位稱職熟練的漁夫自己釣魚一樣。

為了判斷什麼時候該買、賣出或按兵不動，我們就必須學會股票市場上變幻莫測的上漲和下跌的機制，這是最重要的。我的建議不是基於經濟學，而是出自於個人的經驗。

我對經濟和金融方面所知不多，我的知識不是從大學課堂或者教科書上學來的，而是在股市叢林實踐中得來的，我為此付出的學費，肯定比在美國哈佛商學院就學高得多。

在我六十五年的股票投機生涯中，我先後在七十八個不同的交易所（證券交易所和原物料市場），接觸七十三個各種類型的經紀公司。

今天我自己都算不出，在過去的這麼多年裡我到底出手過多少筆交易，當然，有時得手，有時失手。

我有時做當沖，有時做長線，甚至放到五年。自從一九二四年以來，就像現在這樣，我沒有一天是不去股市上轉轉、或不琢磨琢磨股市行情便徑直上床睡覺的。

我做現貨、也做期貨，也做槓桿，買債券、買股票，還有所謂的「藍籌股」，但我也投機沒有黃金的金礦期貨、沒有原油的石油股，還有瀕臨破產的公司股票。我思維活躍，交易方式不拘一格，在華爾街上的人還不知道什麼是選擇權、也不懂所有可投機的商品時，我就做了各種方向的選擇權交易。

過去我常常被人們稱為股市大師、炒股專家。儘管如此，我也破產過。頃刻間一切化為烏有，負債累累，甚至有過自殺的念頭。為了能使自己從戲劇性的冒險中存活下來，我需要更很大的勇氣、智慧、精力、耐力，當然還有運氣。我你可以說：一個真正的投機者就是一個「不倒翁」。

我的一生經歷過世界大戰、大大小小的革命、內戰、經濟上的通貨膨脹、通貨緊縮、貨幣的升值、貶值、股票的癲狂漲幅和殘酷的狂瀉暴跌，但是我都能化險為夷，幸運地活了下來。確實，當一個投機者是很困難的。

因為股市行總是超乎人們所能想像情。為了把水攪混，混淆人們的是非感，魔鬼時常出沒，要想絲毫不為之所動，談何容易。股市詭詐，風雲不定，難以預測，光靠理性判斷還不夠，你還必須預測人的反應。這也並非易事。

我的目的是以一種簡單、不複雜的方式（就是非股市大師的方式）解剖股市的結構，以及說明我的觀點和方法：因為，什麼也比不上簡明扼要的回答簡明扼要的問題來得更明智、更有用的了。

我從親身經驗中總結出了答案，我需要的只是你們提出感興趣的問題。在大約一百期的股市訓練班裡（一萬五千名學員），在無數的在大學、銀行、企業（從美國銀行、德意志聯邦銀行到地區儲蓄銀行，從IBM到杜邦公司、迪堡多富、施普林格媒體到狗食工廠）的講座裡，人們向我提出了上千個問題。在這本書裡，我總結了這些問題，讀者您肯定也正想問我類似的問題。

我很小心地說股市裡的軼事和歷史，讓讀者不只聽故事，還能得到一些切實可行的建議，在遇到類似問題時候真的能派上用場。儘管我總是很樂意講這方面的事，而且，在我前四本書裡我也確實寫了很多。

股市風雲、變幻莫測，真的要把所有可能發生、能夠想到的案例都分析研究出來，也是不可能的。因此，我獻上的不是一道色香味皆備的菜肴，而是一本食諧，您盡可依自己的口味烹調。我相信您會成功的。祝您用餐愉快！

本文摘自商業周刊出版的《一個投機者的股市解答之書》