為存退休金，靠0056、00878股息過活好嗎？他戳破高股息商品的四個迷思：退休之後才會懂

巴菲特曾說：「在錯誤的道路上奔跑是沒有用的。」你得知道自己的目標在何處，才會知道該往哪個方向前進。規劃資產配置的投資計畫也是如此，要先設立好財務目標，再視自己的需求微調，並透過指數化投資這個高勝率的投資方法，加速抵達目標的時間。這種以最終目標為出發點的思考方式，稱為「以終為始」的投資計畫。

為了退休金，該買高配息商品嗎？

人生在各個階段需要面對不同財務目標，從學貸、車貸、房貸到家庭開支，以及最後需要的退休金。在本書P.129至P.130提及：當目標達成時，你可以透過賣出資產的方式提領現金，然而很多人對這樣的方法感到陌生，甚至沒有安全感。

「如果要賣出股票來提領現金，股票越賣越少，不是總有一天會賣完嗎？」是榮登「提領策略」出現率第一名的問題。很多人因為擔心這件事情，所以特別熱衷股息發放率高的股票，希望能透過領股息來避開股票賣完的問題，但這其實是一個很大的迷思。

我們在P.95已經解釋過配息的問題，你應該理解配息會造成隔日參考價往下調。不論股票配發了多少比例的股息、你持有多少張股票，也不論除息前、除息後或再次投入，投資人的淨值其實是一樣的。換個問法好了：你會比較想要一張總價值1000萬的股票，還是100張價值8萬，但總價值只有800萬的股票呢？大家應該都知道要選總價值比較高的，至於實際累積了多少股數其實沒有意義，純粹是單位不同而已。

理解「總價值」才是重點之後，這時又會有人擔心：既然股價會減少，那不是遲早會有賣完的一天嗎？特別是少了收入後，這種不安心感又被強烈放大。

別忘了，股價是可能繼續上漲的。換句話說，只要總資產有成長，那你需要賣出的股數會越來越少。除非最後一股股票的價格，已經小於你要提領的金額，否則股數減少並不是需要擔心的問題，真正關鍵還是在於「剩餘多少總資金」。

有些投資人認為高配息的股票比較安全，是因為配息的股票「看起來」很穩定，而且不用自行賣出股票，能讓人產生心理上的安慰。但其實透過高配息股票來支應退休開銷，至少有以下四個缺點：

1.更高的內扣費用

高股息的各項商品，由於較高的週轉費用，加上主動的選股策略，最後的內扣總費用多半比市值型ETF更高，而更高的成本帶來的績效通常更差。

2.降低全市場的分散效果

為了滿足高股息的條件，很可能會偏重某些產業，這除了會害你錯失一些高成長的標的，風險分散的效果也會遜於全市場的ETF。高股息的股價看起來穩定，只是因為發了股息後股價會下跌，讓人誤以為高股息商品都長期維持在特定區間。但是，從2-1的〈先談風險，再看報酬〉一節我們知道，不上漲只是代表績效差，不保證能躲過下跌。如果進一步比較標準差或最大下跌幅度，你會發現高股息的商品沒有優勢。

3.如果股價沒上漲，本金將一路減少

投資人會覺得配息是額外獲利，是因為假設股價一定會漲回原先的價格，但股票過去是否穩定，和未來表現沒有必然關聯。當股價未來不再上漲後，總資產同樣也會越來越低。

4.配息率也可能改變

既然股價會上下波動，那發出的配息也會有所差異。也就是說，你無法確定自己的退休生活每年可以花費多少錢，反而需要把生活寄託在不確定的配息上，這是一個讓人難以掌控的決策。

我們認為真正妥善的做法，並不是追求高配息的商品，而是善用「賣出資產轉成現金」的提領策略。這麼做最大的幾個好處就是：可以選擇低成本，而且同時符合大範圍分散的全市場ETF，還可以透過符合自己風險承受度的資產配置，來打造真正符合自己期待的組合，並自行根據消費需求來轉換成現金，不會受限於股票配息率。

本文摘自遠流出版的《通膨時代，我選擇穩定致富》

作者簡介

理財館長（陳震奇）

指數化投資的推廣者，截至2022年年底，IG的粉絲專頁已經擁有超過7萬人追蹤。

身處金融業，卻鼓勵大家長期持有低成本且全市場分散的ETF，深信這才是適合多數人的投資策略。

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過去多次受邀校園與金融業的講座、文章也曾被各大媒體轉載，希望能透過自己日益漸增的影響力，改變台灣的投資風氣。更期許自己在投資以外的面向上，也能成為大家學習的對象。

狂徒

我，狂徒，剛進入市場的散戶，喜歡研究和挑戰艱澀的學科，也喜歡用易懂的語言分享知識。

毫無金融工作背景，也非相關科系出身，卻因為愛打賭而拿下幾張用不到的金融證照，也因為愛玩而拒絕開課的邀約。

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