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每年都有人中招!高殖利率題材三大雷區,穩定配息也可能有問題?

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每年都有人中招,高殖利率題材三大雷區,穩定配息也可能有問題?

台股示意圖。記者侯永全/攝影
台股示意圖。記者侯永全/攝影

本文共1216字

玩股網 玩股特派員

上半年是台股公佈財報與發佈配息的高峰期,但去年企業經歷升息、庫存過多、原物料通膨,「穩定配息」的挑戰也更大,投資人也對今年的數字半信半疑,是時候再認識「高殖利率」 題材,避免踩中這三大雷區。

與談/台股動態平衡社團 東尼

隨著年報陸續開獎、董事會決議年度配息進度持續推進,也為台股上半年的配息行情揭開序幕,以往高股息、高殖利率個股常是市場追逐目標,尤其大盤整理多時盤整未明,資金容易往高殖利率股移動。

但今年氣氛不一樣,2022 年所有企業都面對快速升息、庫存過多、原物料通膨,使得今年「穩定配息」的挑戰也更大。配息大方的產業,像是長榮、陽明,投資人半信半疑,買氣也難以維持;但配得不好,肯定失望賣壓灌頂,連以往存股熱門標的也不意外,如台企銀、潤泰全,幾乎都是跌停伺候。

但這也是個機會,想想過往對於「高殖利率」 題材,到底是有料,或是完全因為認識不足,而有了過譽的反應?

殖利率盲點一:配息高,但能填息嗎?

許多關注殖利率題材,重點只看配息數字,以及與當下股價相比的高殖利率。尤其今年長榮與陽明分別因為配 70 元與 20 元,殖利率換算更是分別超過 40% 與 30%。以為參與行情至少有配息落袋,但是因為航運本身為景氣循環股,景氣好可以發很多,但隨著疫情退場,當供需恢復平衡,使否還有支持獲利成長的可能性?

就像 2020 年的疫情相關概念股,也曾因高殖利率而受關注,也曾發出高額股息高殖利率,但若真的追進,以為殖利率落袋 15%,結果卻造成超過 30% 虧損也說不定。

殖利率盲點二:短中期波段操作,有參考殖利率的必要?

殖利率是因為配息而出現的數據,換句話說,大多數的情況下,是以中長期投資為目的才會使用的參考數據。換句話説,若你想操作短中期的股票波段,卻採用了殖利率數字作為參考標準,這就犯了邏輯上的錯誤,要盡量避免。

殖利率盲點三:穩定配發卻無成長,實質上就是縮水

最後則是投資人對於配息,只求穩定配發,卻很少人期待配息能一年比一年好。譬如像中華電從 2006 年至今 17 年,股息都在 4 字頭, 但隨著股價緩步爬升,其實殖利率是逐年下降的。

但如果你看可口可樂,2002 年發 0.4 塊股利,20 年後則是發 1.76 塊股利,足足漲了 4 倍。作為投資人,你花了一樣的資金佈局長期投資,就不只要重視殖利率,更要看股息的長期成長性,這才有可能打敗通膨不是嗎?

資料來源:https://www.digrin.com/stocks/detail/KO/

其實這三個殖利率的盲點,也就反應了投資人對長期投資的混淆與不足。對投資來說,時間往往是最大的風險,而能配息多少、會有如何的殖利率,其實也只有董事會能決定。與其追求有所缺陷的題材,不如就先有一個有邏輯的交易策略,掌握你能賺到的錢,才能達成原本投資進場的目的。

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本文內容僅供參考,無任何買賣建議,投資人應謹慎評估,風險自負。

以上專欄作家文章不代表本報觀點。

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