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美國4月CPI,對股市是危機也是轉機!郭哲榮:看懂通膨數字背後的細節

提要

防疫險風暴 魔鬼藏在細節裡

防疫險示意圖。(本報系資料庫)
防疫險示意圖。(本報系資料庫)

本文共1336字

摩爾投顧 分析師 郭哲榮

近期台灣疫情延燒,掀起一波防疫險爆買潮,爆買的民眾更讓防疫保單掀起一波下架、改版潮。

這些保險公司到底被灌了什麼迷藥,掉進這個美麗的陷阱之中,因為早在去年的台產防疫神單,花500元賠10萬元,讓消費者趨之若鶩,熱銷約403萬張,總計貢獻營收約20.15億元,但截至今年3月就已經理賠19.6億元,若加上這張保單的銷售成本,台產也是以虧損收場,如此活生生、血淋淋的例子近在眼前,為何台灣保險業者再度重蹈覆轍呢?

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今年初,美國首席防疫專家佛奇就說:「Omicron擁有令人驚奇且前所未見的傳播能力,終究會找上幾乎每個人。」

當時美國每日確診人數都飆破百萬,台灣保險業者竟然在今年疫情3月開始升溫之際,大膽地推出防疫險,還延續去年作法,來者一律全收,隨著疫情越趨嚴峻,保險公司開始發現狀況不妙,理賠颶風逐漸成型,面對指揮中心確診方式的放寬,保險業者一度還喊出三不,一不,未來輕症未用藥者擬不再理賠,二不,不接受快篩陽性即確診,三不,不接受數位健康聲明書,頗有願賭不服輸的味道。

金管會主委黃天牧也表示,保險公司的財務赤字可以改善,但信任赤字難彌補,商人最重要的是誠信啊!更重要的是,這些保險業的精算師們,若能多參考一些醫學專家所說的話,就能知道佛奇是個保守謹慎且極具公信力的人,也就不會讓公司推出這麼多防疫保單了!

從防疫險造成的理賠風暴來看,讓我回憶起美國長期資本管理公司(LTCM)的興衰,這是由諾貝爾經濟學獎、華爾街菁英、美國前財政部副部長等學界、業界、政府的菁英,所組合的夢幻隊,LTCM營運的初期(1994年)表現相當亮眼,獲利遠勝大盤,但在1997年開始表現逐漸下滑,到了1998年的亞洲金融危機後資產淨值更崩跌超過90%。

研究其失敗原因,主要就是公司沉溺於過去成功的方式,專注於數字,沒有考慮相關風險,過度槓桿,才導致後面的滅亡,而台灣的保險業者也是面臨同樣的迷失,倚靠過去的數據、成功經驗,未考量台產防疫神單、美國首席防疫專家佛奇的警訊,才導致現在的困境,台灣保險業現在是當局者迷呀!

台灣防疫政策從清零走向與病毒共存,使得本土確診案例指數成長,讓原本看好能從防疫保單獲利的保險業者,相當擔憂,深怕鉅額理賠金額讓營運出現危機,加上今年泰國保險業者,也因為防疫保單造成重大虧損,目前甚至已經有4家倒閉,未來台灣保險業者也可能面臨相同的營運風險!

最後,我要藉由防疫險之亂,告訴投資人一件事,身為投資者應該保有自己獨立思考的能力,像昨天美國公布4月CPI年增8.3%,高於市場預期,我認為是危機也是轉機。

投資人不要只看數字,要看其背後的細節,更要有想像力,現在股市下跌,主要是因為通膨而造成,而目前通膨主因,有美國對中國的關稅、中國的清零政策、俄烏戰爭等問題,若其中一個問題解決,都有機會減緩通膨,更能讓股市重啟攻勢!

記住,別執著於過去的數字,要有想像力,台股今年2萬點絕對不是夢!

郭哲榮分析師 投資長官方Line@群組 (ID:@s178)

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