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即使停損出場 為何總資產還是成長54%?

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圖片來源:pixabay

本文共5905字

方智出版社 作者:蕾咪Rami

編按:來自臺東務農家族的蕾咪,從月薪2、3萬到28歲財富自由,她利用下班後將錢投資自己,5年內陸續完成研究所學位、跨海鍍金增強實力,擠進美商科技公司,坐擁百萬年薪,現在月收入六位數,還有11種被動收入。

她經歷《富爸爸,窮爸爸》的ESBI過程:員工(Employee)、自僱者(Self-Employed)、企業家(Business Owner),以及投資人(Investor),她將自己的理財思維與方法,整理成每一個人都可以複製的3步驟收入翻倍致富術。

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在投資界裡我們常說:「買是徒弟,賣是師傅。」所以當你只有選股策略,卻沒有出場策略時,那就代表你還沒有真正學會投資;因為,選股考驗的是分析能力,賣股考驗的卻是心性,而完整投資策略裡,一定會有走到獲利了結的一天。 在此將特別深入探討出場策略,希望面對股市變化時,每個人都能找到屬於自己的完整投資策略。

選股策略—何時買入?

選股策略非常多種,根據資產配置的需要,一般投資人可能會依照自己的風險等級來決定使用的選股交易策略,建議大家找尋自己專屬的派別深入研究學習。我個人屬於穩健保守型的投資人,所以主力會放在存股與價值型成長股研究。

整體的財務規劃就更宏觀了,如果職業穩定,可以考慮選擇較高報酬高風險的選股策略,如果職業變動高,就降低投資方面的風險。另一方面,也要根據年紀配置不同比例的資金在不同類型的標的上。

以我為例,年屆三十歲且職業風險中等,選擇將收入的10%作為退休資產累積,60%放在價值波段或定存股,而30%放在比較積極或冒險型的投資標的。每個人性格不同,用自己最舒服的方式投資,才能真正長期累積資產。

例如:

退休型:美股ETF選股策略

積極型:成長型選股策略

保守型:定存股選股策略

冒險型:短期波段選股策略

想趁年輕快速累積資產的人,可以考慮研究成長波段股與價值類股,以賺取資本利得。需特別留意在股市大漲或大跌時,必須嚴格堅守停利停損點的機制。

其中,穩健保守型的人,可聚焦在價值投資與定存股類型的研究。通常透過美股ETF或領取股利為目標的投資人,專注在累積股票資產賺取被動收入,因此在大盤下跌時,可能反而會選擇加碼買進,目標是為了快速構築個人資產規模。

出場策略—何時賣出?

賣出股票,其實最終只有兩種結果,「賺錢」與「賠錢」。當然可以講得更文縐縐,顯得知識比較淵博,說自己是「獲利了結」或者是「停損出場」,我沒有要玩文字遊戲,所以大家就誠實面對自己吧!對於投資,我們就是想賺錢,不想賠錢,就是想要獲利了結,不想要停損出場。

在股市大跌前,曾有人跑來問我,說他自認對投資非常有研究。但是,當時的股市大盤一直漲,應該繼續投資,還是要賣出股票呢? 當時,我問他兩個問題:「你有設定停利點嗎?」「你的停利點到了嗎?」 他說,他有設定停利點,停利點也到了。

「如果你設定了停利點,卻沒有遵守,那麼你跟完全不會投資的人沒有兩樣。」 許多人在股市大漲時,常常會因為貪圖漲幅,捨不得獲利了結出場,直到市場行情反轉向下,才開始想盡辦法停損。事實上,如果遵守停利點策略,不但不會錯過漲幅,更可能在市場反轉時躲過一劫。

現在來讓大家理解一下,為什麼嚴守停利停損很重要,完整的出場策略會是怎麼進行的?

‧迷思一:獲利了結等於停止投資?停利出場就不能持續進場?

對多數投資人而言,通常持有的個股都不只一檔,所以並不會每一檔股票都有相同的停利點,也不會每檔股票都同時達到停利標準,然後全部獲利了結。即使真的全部獲利了結了,你也可以重複使用自己的選股策略來篩選,判斷是否有適合的股票可以重複進場、長期持有或直接轉移標的;換句話說,停利點不代表只有「賣出」一個選項,而是可以選擇要加碼買進、繼續持有、減碼賣出。

如果是以賺取波段為目標的投資,其實就是不停重複以下過程:選股→出場→選股→出場→選股→出場→ …… 假設每次進出場的停利點設定在20%,假設你擁有100萬的投資本金,經過三輪進出場並嚴守停利,這筆資金就會從100萬變成100萬 × 1.2倍 × 1.2倍 × 1.2倍,經過複利三次之後,總共是172.8萬元!這時候投資的股票標的不是重點,重點在於每一次都能夠確實在20%停利點時出場,並用賺來的資金重複投資。

在你重複「選股→出場」這個行為時,可以幫助你歸零,重新用同樣的選股標準判斷這支股票是否適合持續持有,或是應該就此獲利了結。

‧迷思二:我買不到當初的入場價格怎麼辦?

這是我聽過最有趣的問題。透過一道小學數學題,就可以輕易地破解這個迷思:

小明是投資新手,開始學習投資股票。 某年3月,買進了股票A,買入價為50元,買進5張。 某年5月,股票A漲價到了60元,報酬率20%,已經達到了小明的停利點。這時候他陷入掙扎,股市一片看好,應該停利出場或者持續加碼?

其實這個掙扎根本不存在,而是將兩個問題混為一談。停利出場是「出場策略」的問題,持續加碼是「選股策略」的問題,拆解來看思路就會清楚多了。

某年3月,股票A買入價為50元×5張=25萬元,是小明最初的投資本金。

某年5月,股票A市場價為60元×5張=30萬元,是小明的股票帳面價值。

因為已經達到停利點了,基於嚴守停利停損點的原則,我們會直接「視為」出場。 所以,小明現在擁有了30萬的投資本金。那麼,假設經過一番選股策略的分析,股票A的基本面與財報面表現還是如我們所預期,具備高度的投資價值,那麼小明等於拿投資本金再去買股票A。

某年5月,股票A買入價60元×5張=30萬元,就成了小明這時的投資本金。

「我買不到當初的入場價格怎麼辦?」這個問題的正確答案是:「不管你怎麼做,本來就買不到當初入場的價格!」所以有差別嗎?到了某年5月,不論你是選擇買進、賣出或持有,你都買不到股票A買入價50元了!所以這一點完全不應該作為你投資判斷的參考依據。所以「停利出場」是多此一舉嗎?當然不是。繼續回到剛剛的問題:

小明是投資新手,準備了25萬的投資本金。

某年3月,股票A買入價為50元×5張=25萬元,是小明最初的投資本金。

某年5月,股票A市場價為60元×5張=30萬元,是小明的股票帳面價值。

出場決策點:股票A達到小明預設的停利點20%,因此「視為」出場,並重複選股策略。

這時會出現兩種可能性:

1.股票A依舊符合小明的選股標準,適合持續投資。

小明是投資菜鳥,準備了30萬的投資本金,並且根據選股策略,再度選出股票A。

某年5月,股票A買入價60元×5張=30萬元,是小明這時的投資本金。

某年7月,股票A持續漲價至72元,再度達到小明的停利點,進入出場決策點。

2.股票A不再符合小明的選股標準,改投資股票B、C、D…… 某年5月,股票A不符合選股標準,因此,小明決定將30萬本金改買30元的股票B共10張;某年7月,股票B持續漲價或跌價到小明的停利或停損點,再進行下次的決策點。

因為人類具備損失厭惡心理,唯有透過嚴守停利停損,才能幫助你腦袋清醒,重新客觀評估自己的選股是否需要修正。因此,可以將停利停損點視為選股機制再次啟動的決策點,實際操作起來就會單純許多。

特別是當你持有股票時,失去理智的機率會升高許多,很難再客觀評價你所擁有的股票。當股市大盤整體大漲的情況下,符合當初預期的選股標準的股票會越來越少,這時因為依照停利點標準,也會自然而然持有較多現金,就能做到有效提高報酬與降低風險。

‧迷思三:停利出場可能會減損獲利與報酬?

事實的真相是「停利出場」才能讓你持續擁有高獲利與報酬,才不會淪為紙上富貴一場空,我們繼續讓小明的經驗教會我們更多的事。

如果沒有停利出場機制,小明看到的投資現象是這樣的:

某年3月,小明買進股票A,買入價50元×5張。

某年5月,小明持有股票A,市場價60元×5張,帳面投報率20%。

某年7月,小明持有股票A,市場價70元×5張,帳面投報率40%。

隔年3月,小明持有股票A,市場價100元×5張,帳面投報率100%,覺得自己是股神。

然而,股市突然大跌時,小明就慌了手腳,覺得時不我予,還可能會恐慌性地賣出股票,也可能硬凹苦撐,想等盤勢漲回來,不知道下一步該怎麼做。

隔年7月,小明持有股票A,市場價60元×5張,帳面投報率突然變成20%,少賺的都覺得自己賠,每天都焦慮地觀望股市,想知道自己應該何時出場比較好,後悔當初沒有100元時就賣出。

如果具備停利出場機制,小明看到的投資現象是這樣的:

某年3月,小明買進股票A,買入價50元×5張。

某年5月,小明持有股票A,市場價60元×5張,帳面投報率20%。

→出場決策點1:重新進入選股機制,確認股票A適合投資,於是持續投資。

某年5月,小明持有股票A,買入價60元×5張。

某年7月,小明持有股票A,市場價72元×5張,帳面投報率20%。

→出場決策點2:重新進入選股機制,確認股票A適合投資,於是持續投資。

某年7月,小明持有股票A,買入價72元×5張。

某年9月,小明持有股票A,市場價86.4元×5張,帳面投報率20%。

→出場決策點3:重新進入選股機制,確認股票A適合投資,於是持續投資。

某年9月,小明持有股票A,買入價86.4元×5張。

隔年3月,小明持有股票A,市場價103.68元×5張,帳面投報率20%。

→出場決策點4:重新進入選股機制,發現股票A成長週期開始減緩,也可能不符選股策略,因此轉移標的或獲利了結。

每次提醒大家要「嚴守停利點」時,多數人都會有迷思,認為停利以後就不能再買進,或是害怕買不到當初的價格。事實上,當你「50元買進、72元賣出」,跟你「50元買進、60元賣出,又60元買進、72元賣出」,兩者的投報率其實是差不多的,但是風險卻會小非常多,如此你才能對股市趨勢變化更加敏感,也能持續堅守當初設定的投資策略。

‧迷思四:投資股票只設定停損點?停損一定會賠錢?

投資股票如果想要賺錢,停利點遠遠比停損點更加重要,只有設定停損點的下場,就是賺了你也捨不得賣,結果永遠只有賠錢出場。記得不要被股票帳戶提供的投資報酬率數據給迷惑了,該停利出場時就該獲利了結,才能真正成為你的財富。畢竟我們可不希望瞎忙投資股票幾年後,又回到最初的資產原點,因此每一次出場決策點就應該是新的起點,同時也會大大降低你錯估停損的機率。

假設,小明當初停損是設定10%,停利點是20%。那麼如果到了「出場決策點3」後,當你重新入場,你的投資入場點已經視為86.4元。因此,假設股票下跌超過10%,也就是77.76元時,就應該達到了你的停損點,重新進入新的出場決策點,這時候再重新評估是否要再入場。

延續上例,假設股票持續上漲,在停利點時出場:

→出場決策點3:重新進入選股機制,確認股票A適合投資,於是持續投資。 某年9月,小明持有股票A,買入價86.4元×5張。

隔年3月,小明持有股票A,市場價103.68元×5張,帳面投報率20%。 →出場決策點4—1:重新進入選股機制,發現股票A成長周期開始減緩,也可能不符選股策略,因此轉移標的或獲利了結。

最後結算: 以小明最初入場的50元來說,理想情況獲利出場,總資產共成長了107.36%!

延續上例,假設股票反轉向下,在停損點時出場:

→出場決策點3:重新進入選股機制,確認股票A適合投資,於是持續投資。

某年9月,小明持有股票A,買入價86.4元×5張。 隔年3月,小明持有股票A,市場價下跌至77元,帳面投報-10%,到達小明的停損點。

→出場決策點4—2:重新進入選股機制,發現股票A成長周期開始減緩不符選股策略,因此轉移標的或停損出場。

最後結算: 以小明最初入場的50元來看,即使停損出場,總資產還是成長了54%!

由此可見,同時設定停利點與停損點,才能保證你即使停損出場,資產還是有可能持續增值。

‧迷思五:出場策略會造成交易成本手續費提高很多?

對於投資新手,建議真的可以用「實際出場」讓股票帳面價值變成「現金存款」,之後再重新進行選股策略,來完成這樣的投資流程。因為許多人搞不清楚「股票帳面價值」與「現金存款」的差別,在股票交割戶的帳面價值顯示的資產總額,就誤以為自己已經賺到這樣的錢了。

如果已經是投資老手,可以明確區分「股票帳面價值」與「現金存款」的差別,你就可以開始考慮不必實際做出買賣的動作,也能客觀評估每一個出場決策點。假設適合持續持有,就持續持有該投資標的;適合加碼或減碼,也都可以依照實際情況調整。比起堅守投資策略所損失的手續費相比,股價下跌與腰斬的損失絕對更加地可觀。

看完以上股市投資的迷思後,我們更清楚透過停利停損點開始打造完整的投資策略,不論股票是上漲或下跌,都應該用一樣的選股標準來篩選,並且用停利停損來決定是否進出場。 只拿股市大盤上漲下跌來作為判斷入場唯一依據的人,都是不懂股票的徵兆,建議不要急著入場;不論股市漲跌都知道該怎麼投資,才是我們真正的學習目標。

本文摘自方智出版社的《小資族下班後翻倍賺:財富自由GET!3步驟月入六位數、30歲前晉升新富族》

作者:蕾咪Rami

投資理財YouTuber。歐美旅遊時尚部落客。臺灣自媒體產業發展協會理事。

來自臺東,卻不定期旅居歐洲的工程師女孩,畢業於臺大電子所,曾旅居義大利工作,並在美國知名企業擔任過研發工程師。

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