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編按：原文刊載於2021年1月，股價與情境以當時為主，本文旨在投資觀念的分享。億元教授鄭廳宜受訪表示，如果你沒認清投資的本質，一旦事情跟預期不同，你就容易不快樂。
現年57歲的鄭廳宜，擁有證券分析師執照，靠著幾十年經驗磨出一套投資心法，累積上億資產。究竟怎麼開始投資股票？如何穩健配置才不會血本無歸？鄭廳宜這樣說…
資金行情火熱，2021年1月台股漲破1萬5,000點，市場甚至喊出「台積電上看千元、指數挑戰兩萬點」的行情。不過，台中僑光科技大學的會議室裡，有「億元教授」之稱的鄭廳宜老神在在地說：「一直投進去（股市），有一天一定會死。」
他提醒，新手不要光看漲勢，更要看風險。
現年57歲的鄭廳宜，擁有證券分析師執照，現在是僑光科大財務金融系助理教授，40歲赴日本名城大學攻讀財金博士之前，他只有在郵局和華南銀行擔任專員的經驗，但後來靠著幾十年經驗磨出一套投資心法，累積上億資產。
2016年，他連續三季獲得《經濟日報》台股擂台賽冠軍，2019年第二季再度奪冠，單季績效高達15％。因講話方式簡單易懂且風趣，廣受歡迎，近年成立自己的投資團隊後，知名度水漲船高。
2020年上半年受疫情影響，全球股市大跌，美國聯準會大幅調降利率、大開印鈔機，下半年開始，台灣和美國股市都不斷向上攀升，多頭行情讓許多投資小白躍躍欲試。究竟怎麼開始投資股票？如何穩健配置才不會血本無歸？
「投資最重要的，就是搞清楚自己要做什麼，」鄭廳宜開宗明義點出操作股票的重要觀念：「很多人說他要賺長期，但心裡都在想著賺價差。」
釐清自己投資目標，才不易受影響
他解釋，投資基本上有兩種方式，一種是利用低買高賣的價格落差，賺取資本利得，持有時間長短視個人操作方式而定。另一種則是長期持續投入資金，買進每年穩定發股息的公司股票，再把拿到的現金股利繼續買進該公司股票，就是存定存股。
例如，本來存100元，如果利率5％，一年後就會領到105元，再把105元放下去續存，一年一年累積下來，就會愈滾愈大。時間夠長、股票殖利率夠高，10～15年長期下來就能以時間複利，創造可觀財富。
在買個股之前，需要先界定這筆投資的用途，究竟賺價差還是做定存股，因為兩種方法選擇的個股，大不相同。
鄭廳宜解釋，如果是賺價差，選股應以高成長動能、價格波動大的股票為主，才會有獲利空間。如果是要長期持有、不斷滾入的定存型股票，最好選擇價格穩定、波動幅度小的個股，才能穩穩存。
如果沒搞清楚是做哪一種投資，就容易被其他人的買價或短期市場波動影響。
「如果你沒認清投資的本質，一旦事情跟預期不同，你就容易不快樂。」以金融股為例，鄭廳宜表示，經營穩定的金融類股很適合作為定存股，近期金融股出現跌幅，在利多的大環境下，沒有想清楚的投資人，心情就容易亂紛紛。
「買股票已經變成全民運動，」鄭廳宜說，很多人對市場懷有誤解，「覺得買了就要漲。」在他看來，金融股下跌反而是逢低買進、降低成本的好機會。相較於目前的低利環境，未來總有一天利率會回升，有利於金融股。對投資人而言，以定期定額買進，後勢依然可期。
3大訣竅，存好定存股
究竟定存股要怎麼存？鄭廳宜表示，有三大訣竅。第一是公司不能倒，第二是價格要買得夠低，如果沒有用定期定額分散成本，而是單筆進出的話，更需要如此，因此，等待時機非常重要。第三就是要把時間拉長，「你要決勝於千里之外，放眼10～15年，而不是短短幾個月。」
對於想要投資股票的小資族，鄭廳宜建議先從定存股開始。根據他的書《養一檔會掙錢的股票》，選擇定存股標的，是利用時間複利創造財富，需要符合：❶不會倒。❷每年穩定發放現金股利。❸現金殖利率穩定。❹股票殖利率高於銀行定存等條件。
前三大條件，都是投資者觀察公司是否值得長期投資的指標。只有當殖利率夠高，才能透過時間複利的方式，創造財富。在新台幣定存利率不到1％的低利環境下，要符合第四點並不困難。
時間複利效果可觀，投資要趁早。不過鄭廳宜建議年輕人最好先想辦法提高本業收入，累積到足夠大的本金，再來投資。
他強調，學習投資別無他法，最重要的就是透過實際操作，建立一套自己的邏輯。而定期定額買入定存股，就是一種相對安全的入門方式，「你會開始關心股票，開始慢慢學。」
對股票新手來說，最危險的情境就是貿然下注，心情隨股價波動，最後影響日常生活。另外一個容易犯的毛病，是在股市多頭時入場，在缺乏經驗的狀況下，嘗到賺錢滋味，野心和籌碼都變得愈來愈大，「當你賺到錢，看所有股票都是低點，」鄭廳宜說。
於是，最糟糕的狀況是用融資買股。由於融資槓桿可高達6成，一旦行情回檔，不僅錢全部賠光，還背上負債，年輕投資人不可不慎。
鄭廳宜：金融股是最好的存股標的
2016～2020年金融股平均殖利率（含配息及配股）
買零股練習操作資本利得
台股2020年下半年漲勢驚人，讓許多年輕小資族想要小試身手。鄭廳宜提醒，在多頭市場，金融股以外的多數產品，價格都不夠低，如果小資族想要試身手賺利差，可以選擇投入一、兩萬元的小錢，購買如大型龍頭股台積電的零股，練習操作賺資本利得。
一張股票有1,000股，以台積電股價在580元時為例，購買一張台積電股票就要58萬元（580 × 1,000）。預算有限的人，一次買不足一張，可改買不到1,000股的股數，就是所謂的零股交易。
原先零股是在盤後才能買賣，但2020年10月26日起，金管會開放投資人在盤中買賣零股，讓更多人投入股市。
即使是大型龍頭股，也不代表穩賺不賠，投資人仍然要做好停利出脫的準備。「美國聯邦基金利率是最重要的指標，」鄭廳宜說，利率就是資金的成本，當美國聯準會提高利率，代表借錢的成本提高，資金就會開始退出市場，這時股票就容易應聲下跌。
疫情衝擊美國經濟，聯準會多次降息，希望刺激經濟，聯邦基金目標利率從2020年上半年開始就已降至接近零利率的超低利水準。鄭廳宜警告，因為現在利率低、游資多，儘管台股仍有上漲空間，但是當聯邦基金利率開始調升時，就要準備收手。
根據歷史經驗，他預估，未來當聯邦基金利率升至1％左右，股市就會有反應，升至2％左右股市一定會下跌。「股市指數愈在高點的時候愈危險，」他解釋。未來台股如果漲到1萬8,000點，對於利率會變得更敏感，一旦利率漲到某個程度，資金會撤得很快，很容易崩盤。
鑒於股市已來到相對高點，即使是有經驗的投資族，以部分存定存股、部分賺價差的方式配置個股，是較為安全的折衷之道。
鄭廳宜表示，可以把一半的錢拿去買定存股，另外一半的資金拿去購買如台積電的個股零股，一旦聯準會調升利率，就要準備停利出場，把零股的部分全數賣光，將拿回來的資金轉投定存股。透過這樣的循環，就能以較為穩健的方式，持續存股。
2021年投資趨勢與建議
1.分為短期買進賣出賺價差和長期投資存股。建議小資族先定期定額存股，之後可以拿部分資金購買大型龍頭股零股，練習關注市場。看利率決定停利後，把獲利轉進定存股，再開始下一輪循環。
2.利率是金融市場的基礎，央行提升利率的時候，借錢成本變高，使得股票需求降低，股債就容易應聲下跌。
3.進場時間點很重要，台股漲破1萬5,000點，還有上漲空間，但已經是相對高點。除了金融股，其他類股都不適合做定存股。
4.近期投資熱潮很大一部分來自市場游資過多，須留意美國調升利率的訊號，來到1～2％的時候，就要準備出脫賺價差的持股。
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