親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的收藏 udn family

德宏違反重大訊息申報規定 遭處違約金三萬元 18:14

外資何時棄殺權值股?資深法人研判「這二個月」最危險:若能度過這關 台股上攻萬九

2021-05-11 07:45Smart智富 撰文:呂郁青

圖片來源:pixabay
圖片來源:pixabay

「今年全球股市的主旋律,將由美國10年期公債擔綱演出!」統一證券首席策略專家呂忠達表示,只要美國10年期公債殖利率(簡稱公債殖利率)往2%移動,高過台積電(2330)的現金股利殖利率1.66%,外資或許就會棄殺台灣的權值股,轉而把資金移回美國,而這個時間點,很可能出現在今年的6~8月,到時候台股可能要經歷一場大地震後,才能迎接「萬九」的高峰。

為何美國10年期公債會深切地影響股市呢?呂忠達解釋,因為它的殖利率被視為「無風險利率」,是「全球資產定價之錨」。公債殖利率的變化,是觀察美國經濟成長與通膨預期的重要窗口,也是股市投資人觀察外資流向的前趨指標。

推薦

呂忠達強調,殖利率反映的不是事實,而是「預期」。當景氣可能變好,它就會上升,而殖利率一變化,國際投資人就會提早重新計算各類投資資產的機會成本,導致全球股債市波動。

對於公債殖利率的未來走勢,呂忠達提醒,隨著時序接近6~7月,情勢會愈來愈嚴峻。因為美國拜登政府表示,希望在7月4日美國國慶日前解封,而一旦疫苗施達打率高,達成群體免疫,進而解除封鎖,意味著市場將重啟消費,全球運輸斷鏈會重新復鏈,而過去1年所累積的儲蓄正是消費的養分。當消費開始正向循環,就會帶動經濟成長。

如此一來,呂忠達說,「公債殖利率3月底的高點1.74%就絕對不是天花板!」美國10年期公債殖利率在解封前站上2%,是非常合理的事情。從這個時程表來估算,當7月4日解封日愈接近,公債殖利率就會愈往2%靠近,股市的波動就會加大。

呂忠達表示,全球景氣的確往好的方向發展,包括護國神山台積電的基本面都很好。股市反映基本面成長,的確是要上漲,不過前提是,股市要先經歷過美國10年期公債殖利率所帶來的資金外逃壓力。

2~3月受到公債殖利率上升,使得美元從弱勢開始有走升的趨勢,許多新興市場已經開始預防美元走升太快,恐怕將導致資金外流,例如:巴西、俄羅斯、土耳其都開始升息,其中,土耳其還一次升息8碼,而台灣與韓國也一樣會承受壓力。

呂忠達引用瑞士信貸董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬的話,陶冬說:「每一次只要美元急速上升,都是新興市場的災難!」例如:1994年的墨西哥金融風暴、1997年的亞洲金融風暴,還有2008年的全球金融風暴。

但是,呂忠達認為,這次不會那麼嚴重,因為近20年來新興市場的體質已經改善許多,不致於演變成大規模的風暴,至少目前看不出系統性風險,美國聯準會(Fed)目前還看不出有立刻升息的壓力,只要Fed不說要升息,就沒有立即的危險。只是目前公債殖利率走升,資金就會往美國走,雖然不險峻,但是仍然會有壓力,新興市場要多一點戒慎恐懼。

至於近期公債殖利率上升,帶來的通膨憂慮,呂忠達指出,其實那只是「短期」的通膨,一旦造成物價上漲的原因不見,通膨就會跟著消失,而非長期的結構式通膨。再者,目前Fed主席鮑爾(Jerome Powell)提出貨幣政策的「新框架」,將接受通膨目標水準在2%以上,這意味著美國目前的貨幣政策將以就業與經濟復甦為優先。

以此來看,Fed仍沒有立即要升息的壓力,但是,接下來要留意的是拜登政府打算用1兆9,000億美元紓困案,加上2兆3,000億美元的「重建美好生活(Build Back Better)」基礎建設方案的進程,美國政府豪砸數兆美元救市,疫情紓困規格形同打世界大戰!那麼多的資金真的全數撒下去,就有可能改變過去長期的低通膨架構!

呂忠達從國際經濟情勢的推演,回到台股,投資人可以預期,接下來時序愈接近6~7月,台股可能會愈危險。一旦美國10年期公債殖利率來到2%,美國S&P 500指數的殖利率達到1.5%、台積電的現金股利殖利率來到1.66%,國際金融資金就會重新流動,以便做出適當的配置比重。等到1~2個月的資金流動結束後,股市才會又有喘息的機會。

第3季與第4季正好是台股開始「作夢行情」之際,如果明年經濟仍舊是正向,而且股價有了更強烈的成長力道、獲利更高,甚至又歷經前一段股價下跌,就會為股票帶來更高的殖利率,這時候資金就有可能重新回到股市。

只要Fed不調整目前的貨幣政策,呂忠達對於美股與台股還是抱持著樂觀正面的看法,台股上看1萬9,000點也非常合理。可是,中間過程卻會受到美國10年期公債殖利率變化的影響,帶給股市極大的波動,這也是今年投資操作上最關鍵的議題。

至於要選什麼類股呢?呂忠達建議,短期通膨造成的漲價與缺貨是台股目前的主流,可以多留意「景氣循環」投資主題,包括航運、鋼鐵、塑化,以及銅價和農產品價格走高的相關族群。

至於美股,呂忠達認為,可以留意基礎建設的受惠股,以及零售、消費等內需類股,羅素2000指數相對會比費城半導體指數來得強,因此可以從中挑股。

延伸閱讀

新興市場將受惠於全球經濟復甦

股災推手?美國公債殖利率上升,為什麼會引發股市下修?

延伸閱讀

上市櫃爆8,000億天量 幾個數字看懂台股發生什麼事?
台股籌碼大換手!長榮、陽明會複製「中鋼、中鴻模式」嗎?
要追93.5元的長榮,還是拉回再買?貨櫃輪主升段行情,法人優先回補「這兩檔」
資金很快回到電子股,大錯特錯?35年老手重押傳產股,看好「這二檔」複製中鴻飆漲
別再聽高成長神話!外資鎖定這些高殖利率股

Smart智富

《Smart智富》月刊創立於1998年,致力於提供讀者專業與全面的投資及財富管理知識。透過深度的分析,帶領讀者放眼國際,隨時掌握國際最新脈動,抓緊獲利機會。
A- A+

相關新聞

四年前看理財書轉念投資 現在她準備舒服退休2021-06-24
三年就把220萬翻成1,000萬!他45歲學理財,用「這個公式」算出便宜價,接了刀子也不怕!2021-06-16
ESG概念股哪裡找?國泰證券股票快選App報你知2021-06-22
想退休,發現存款不夠怎麼辦?40歲過後做到三件事,存錢速度還是可比花錢快!2021-06-22
航運股發威、0050新風貌!理財老手預告跨過「這個關卡」,台股結構進入新時代!2021-06-22
投資難度愈來愈高?抗疫理財四心法:「定時定額」不要猜測市場走向2021-06-22
六張圖表證明:每經歷一次重大災難,台灣貧富差距就擴大!2021-06-21
億萬富豪洛克菲勒:「免費」是可怕的「陷阱」2021-06-21
你也陷入「假精緻」幸福陷阱?小心被掏空變得更窮……2021-06-21
領股利還能賺價差?一張表看35檔金融股:買著放十年,八檔總報酬200%起跳!2021-06-19
疫後經濟重啟 服務業成亮點2021-06-19
社會新鮮人理財 三招必學2021-06-19
永豐金證:居家防疫理財 零錢也能存股2021-06-18
永豐金證券豐存股-台股 定期定額門檻降到100元2021-06-17
美元保單現在買最划算?專家說這兩種人最適合2021-06-17
高盛分析師:債券殖利率為零 未必對股市有利2021-06-16
航海王破浪前行?30年老手提醒散戶「腳底隨時抺油」:出現四個訊號 台股恐由漲轉跌2021-06-16
養成三個好習慣 月薪不到3萬也能存到100萬2021-06-16
存款數字不動如山?5個理財盲點趕快改過來2021-06-16
科技業主管40歲開始學理財,兩個好習慣讓他股災大賺一筆,十年後提前退休!2021-06-16
不用擔心亂花錢!理財達人分享「五個整理術」 讓錢自動流向你2021-06-15
人算不如天算 40歲開始就要懂得「開源節流」2021-06-15
做一次價差還是領10年股利?工程師靠11檔5%殖利率股,年領百萬45歲退休!2021-06-15
當沖新手上路就賠30萬,想通「二件事」出手獲利10%起跳,許願再拚七年就退休!2021-06-15
為了賺3%,卻錯過獲利113%?台股老手奉勸散戶,一定要撇除的四個投資觀念2021-06-15
長照開銷每月4萬元起跳 退休該準備多少錢?2021-06-15
其實你比想像富有 月薪3萬也能過得很開心!2021-06-14
美股多空都能賺!15年老手善用2指標 年獲利上看三成2021-06-13
電商買氣熱 銀行兵家必爭2021-06-12
小叮嚀/宅在家網購刷卡 善用二招 省到賺到2021-06-12
宅在家網購 刷卡優惠大PK2021-06-12
宅在家花更多錢?三招「無痛理財」教你再存一桶金!2021-06-11
花旗:ESG與綠能發展已勢不可當 投資人宜跟上投資機會2021-06-11
永豐金證券複委託平台升級 推免費美股即時看盤報價2021-06-11
日本理財顧問給新鮮人的建議:記帳本寫下三件事 絕對可以存到100萬2021-06-09
現金為王,可以準備賣股了?30年台股老手提醒散戶:還會出現一次逃命波2021-06-09
超級散戶時代來了!台大牙醫高材生變身當沖客:怕下一秒股價就跌「現在小賺就跑」2021-06-09
緊盯自營商籌碼操作 43歲台股職人年獲利三成2021-06-08
一位當沖客的真實告白,從慘賠中學紀律,與真實的自己相逢2021-06-04
有錢人讓錢幫自己工作 窮人辛苦工作賺錢2021-06-03

熱門文章

防疫保單獲理賠 明年報稅要注意2021-06-23
A股基金 中長線有賺頭2021-06-24
保費不白花 專家教你3個W的保費節稅術2021-06-24
台陸印度股 各押兩成資金2021-06-24
Fed意外偏「鷹」法人:布局美債反向ETF防貨幣政策轉向2021-06-24
科技基金 迎旺季行情2021-06-24
原油ETF 易漲難跌2021-06-24
陸科技ETF 布局時機到2021-06-24
特別股夠利 錢潮湧入2021-06-24
居家防疫蔬菜箱正夯 刷台新卡最高回饋6%2021-06-24
LINE Bank快點卡參與指定防疫專案 點數回饋最高370點2021-06-24
對策篇/防止踩雷 六招自保2021-08-05

會員專屬

新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析

關注更多

留言

Top

完成

成功收藏,前往會員中心查看!