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忍痛先賣台積?20年投顧主管示警小資族:現在搶中鋼長榮 當心兩大「反轉指標」

2021-04-28 07:45天下雜誌 文 嚴珮華

圖片來源:pixabay
圖片來源:pixabay

零股洗牌!鋼價連11月上漲、「大排長榮」助攻,小資散戶4月忙換股,「沒多餘資金,只能忍痛先賣台積。」專家指出,如果還想進場航運鋼鐵股,要注意兩指標。

4月中鋼(2002)零股股東大增1萬人逼近30萬人大關,在此同時,台積電的零股投資人大減1萬5763人。 長榮股零股人數增加1800人,陽明零股增加222人,持有1張到5張的小散戶增加9261人。

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4月16日零股交易排名,中鋼躍居第1,中鴻第2,台積電遠拋至第8名。去年吃香的台積電、大立光、聯發科三大高價電子股,如今由中鋼、中鴻、鴻海取代,而長榮、陽明、台聚、中石化低價傳產股更擠進前十大成新歡。

自去年,40歲以下新開戶數佔65%,年輕人投入交易增加至四成之後,小資族已成為市場新主流,投資新風向球。這個現象在衍生性金融商品,期貨、權證市場更勝,年輕人比重高達五成。4月,小資族為何棄高價電子股轉向低價傳產股?

原因1:電子業龍頭企業、IC設計基本面出現雜音

台積電、聯發科、敦泰等昔日小資零股族最愛的高價電子股,目前已全數創下歷史新高。在這些高價電子股本益比從20倍拉高30~40倍,聯發科更高達47倍時,電子業景氣卻在此時出現衰退雜音。

大立光、台積電兩家龍頭召開法說,結果都不如預期。股王大立光第一季每股純益以39.62元,創下近3季以來新低。「4月出貨比3月差,5月也不好,」執行長林恩平直言。

他解釋,因全球半導體供應吃緊,鏡頭相關的感測器及鏡頭微處理器缺料,產能重建需要一個季度。換句話說,大立光要等到第3季營運才有機會彈升,令線上所有法人大吃一驚。

台積電第1季每股盈餘以5.39元改寫歷史次高,第2季營收可創高,並上修資本支出至300億美元,為先進製程超前佈局。但悲觀的數字是,第2季的營利率、毛利率都將低於首季,雖然外資法人多維持長線看好買進的評級,但短線股價不並賞臉。

受惠中美貿易戰,IC設計股自去年一路飆漲,最具代表的股票就是世芯-KY,自去年200元一路激漲至1000元。但美國最新公布最新的陸企實體清單,陸企飛騰在列,而飛騰正是世芯-KY營收三成大客戶,世芯-KY因此連吞4根跌停仍未止跌,股價從高點1000元直接近腰斬,直接影響狂飆IC設計族群及高價電子股。

正當電子股遇逆風之際,傳產股卻迎來數十年來的大榮景,且直接反映在獲利上。

原因2:傳產股鋼鐵、貨櫃航運獲利暴衝

中鋼連虧4季後,去年第4季大賺52.45億元。今年前兩個月更賺74.6億元。投信法人預估,中鋼今年第1季將賺百億,全年將大賺418億元,每股獲利為2.65元。且明年會更好,大賺573億元,每股達3.64元,創下10年來,中鋼最好的獲利表現。

中鋼登上零股王寶座(天下雜誌/王建棟攝)
中鋼登上零股王寶座(天下雜誌/王建棟攝)

陽明的獲利以Nike勾字的標誌最足以表現。陽明去年第3季轉虧為盈,第4季大賺101億元,去年12月一個月就貢獻50億元,不僅創下歷史新高,一季比過去陽明30季都要好。去年全年每股盈餘4.51元,不僅將過去兩年的虧損全數弭平,也創下9年來獲利新高。

不僅是陽明,同樣反映在全球排名第7大航運公司長榮海運上,長榮去年第4季EPS2.79元,全年達5.06元。最先看好貨櫃雙雄的法人,將長榮今年首季EPS上修至4.55元,整年度EPS上調至20.31元。

法人預估貨櫃雙雄今年每股盈餘20元起跳,獲利數字一點都不輸高價電子股。但一般法人評估景氣循環股因變化性大多以股價淨值比而非本益比,樂觀法人雙雙給予陽明、長榮今年底每股淨值36元以上,給予2.4倍的股價淨值比,目標價88元、98.9元。

鋼價連11月上漲,高鋼價時代已經到來

鋼鐵獲利反映鋼鐵報價連續上漲。中鋼剛剛開出5月盤價,內銷盤價比4月平均漲幅達8.1%,這已是鋼價11個月連漲。以熱軋鋼品為例,自去年6月低點以來已上漲五成,創下近5年新高。「這波上漲是歐美帶動的,」董事長翁朝棟解釋,全球鋼價一直漲來自疫苗出來後疫情趨緩,歐美及大陸經濟呈現V型反轉,美國又祭出2.3兆美元基礎建設刺激經濟,加上鐵礦石價格居高不下,造成鋼鐵報價在台灣、大陸、歐盟、美國出現接棒式的輪漲。

翁朝棟直言,「高鋼價時代已經到來。」

第3季基本面看好,但注意兩大反轉指標

「受到塞港與缺櫃影響,預期運價可維持高點,」陽明總經理杜書勤給了答案。長榮總經理謝惠也預言,塞港、缺櫃問題將延續第3季。今年美西、美東線合約價可望再調漲80~100%,達1100~1300元,可望支撐今、明兩年的獲利。

總的來說,航運、鋼鐵報價上漲至少持續到第3季。不過,面對走在基本面之前,已經大漲的航運、鋼鐵股,投資人仍要注意反轉指標。 

台新投顧副總黃文清指出,觀察兩項指標:一、報價何時止漲?二、報價上漲能否反映在財報獲利數字上。

鋼鐵、貨櫃航運迎來數十年來的大榮景,走出過去數年的低迷,只要基本面沒有改變,股價仍有上漲機會。但景氣循環股特性就是變化快,建議小資族及投資人多花點時間,緊盯報價不放鬆。

※本文由天下雜誌授權報導,未經同意禁止轉載

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