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美企財報季開跑 道瓊早盤跌約150點 22:50

台股萬五,股票都在驚驚漲!散戶不想接最後一棒,選股要靠「五個護城河」!

2021-01-07 07:30樂金文化 《讓散戶賺起來》

全球股市繼續走在多頭格局,道瓊目前處在30,000點以上,台股也突破了14,000點,投資人的歡欣鼓舞之餘,其實心裡也很害怕泡沫何時會產生,尤其在大多數股票都跟著大盤上漲之際,更是害怕潮水退了,自己選中了沒穿褲子的股票。到底該如何避免這種風險呢?

答案就是:購買股價未被高估的優質公司的股票,不僅風險低,還可以讓你的投資報酬巨幅增長,問題是,該怎麼找到優質公司?以下提供三個簡單但絕對重要的選股條件(三個M)做參考:

推薦

1. 該公司對你來說很有意義(Meaning;即對你來說簡單易懂)

2. 該公司有一條大大的護城河(Moat;因為它受到保護而免於競爭,所以具備長期競爭優勢和獲利性)

3. 該公司擁有以業主利益為出發點、熱情、敬業、誠實的管理層(Management;你不必每天盯著它,這樣你就可以去玩)。

優質公司條件一:意義

「意義」(Meaning)就是了解這個行業。如果這個行業對你有意義,那你就會了解這個行業的競爭環境。如果你熱愛電腦—不只是它們在做什麼,還包含它們如何做—那麼電腦行業可能是你能夠漸漸變得很了解的一類生意。如果你是一名廚師,那麼餐飲業可能會更適合你。如果你跟我一樣,是一個(充滿內疚感的)速食成癮者,你可能會發現速食行業是你的拿手領域。

至於該了解什麼?你必須去了解該公司的產品、競爭對手、相關財務指標,以及未來產業趨勢等。那你該如何知道,什麼時候才算是了解夠了?當你得不到任何新資訊的時候。所以當訊息開始重複的時候,就表示你了解夠了。一旦我們解決了意義,我們就可以開始研究這個行業中最好的公司。我們現在要尋找一間具長期競爭優勢的公司,它會有一個可以將競爭對手阻擋在外的計畫。我們稱這個特性為護城河,它是我們三個M中的第二個。

優質公司條件二:護城河

護城河(Moat)關乎公司的持久性—一間公司相對於同行業其他公司的競爭優勢。就像護城河保護城堡免於遭受攻擊一樣,持久不衰的競爭優勢也會保護一間公司。

假設你擁有一間公司。如果你沒有一些杜絕競爭的方法、一些獨占的利基市場、或是一些讓自己產品明顯優於其他公司的方法,那麼當你的競爭對手突然降價時,會發生什麼事呢?你會必須跟著降價,否則就會失去你的客戶。這時你的利潤就沒了。在任何情況下,你都不應該擁有一間必須在價格上競爭的公司,除非你的公司是公認的低價怪物。但我更希望你找一間持久不衰的公司,才能提供員工好的待遇,每年都提高價格,而且永遠不會被煩人的競爭對手逼著降價。

護城河的種類有五大類,任何一種都能帶來持久性:品牌、祕密、收費、轉換、低成本(定義請參考表格)。

優質公司條件三:管理

在確認過意義與護城河都符合之後,一間公司長期下來肯定會賺錢……如果管理層(Management)不把事情搞砸的話。如果我們的好公司是由一個為了自己的利益,而不是為了業主(我們)、員工(有時也是我們)、環境(也是我們)、社區(也是我們)、或其他任何事的利益的叛徒所經營。 以下是辨認出叛徒的一些方法:

1.他們會付給自己高得離譜的薪水。

2.他們會設立黃金降落傘(Golden Parachute),所以如果你解僱他們,他們就會得到巨額補償金。

3.他們把公司的資產視為他們自己的, 並將商業資產用於非商業用途,例如用公司的錢去打高爾夫或替自己買多台豪華跑車。

雖然符合意義與護城河的條件,我們就可以賺很多錢,但如果我們再加上良好管理這個條件,我們就比較不可能經歷到叛徒經營不善、花掉我們所有投資的錢的時候。

最後做個總結,能讓你賺錢的公司是那些擁有大型護城河、由熱情與值得信賴的人所管理的公司。找到具備三個M的公司,你就有了賺錢的配方。

本文摘自樂金文化出版的《讓散戶賺起來

作者:菲爾‧湯恩(Phil Town)

知名演講者與投資者、美國《紐約時報》冠軍暢銷書《有錢人就做這件事》(Rule #1)作者,經常對百萬民眾演講,同台的知名人士還包括前美國總統柯林頓、前美國國務卿包威爾和前紐約市長朱利安尼等人。目前是財經頻道CNBC倚重的投資專家,住在懷俄明州的傑克森洞鎮。他和女兒──丹妮爾‧湯恩──同是「投資課:第一定律投資播客」的主播。

譯者:劉奕吟

曾任投信公司產品經理、機器人投資顧問公司研究員,目前為自由工作者。譯有《FinTech金融科技聖經》(合譯)、《指數革命》。

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樂金文化

樂金文化,創立於2018年,我們秉持編輯專業和文化使命,探索世界重要的問題、思想與趨勢,透過引介、出版海內外的優質好書,期許為每位愛書人帶來一場場的心靈饗宴,讓好書不寂寞。
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