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買到這種金融產品 就算看對趨勢也會慘賠

2020-12-08 07:30專欄作家 副總裁的理財日誌

"會害死你的通常都不是那些你不懂的事情,而是那些你認為你懂但實際卻不是如此的事情"---馬克吐溫(Mark Twain)

想一想下列的說明:"這個玩法很簡單,你如果認為是大(上漲)就買大(上漲),反之,你如果認為是小(下跌).就買小(下跌),只要你對於未來發生的事件判斷正確,你就可以用低成本換取高報酬,即使判斷錯了,你最大的損失也只是投入的金額而已!"(原文刊載於2017年5月)

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請問你認為上述這是在描述什麼活動呢?你可能認為這是在講一個賭博的遊戲,沒錯,很多賭場的遊戲都可以用上述的這段話來說明,例如賭大小、鎮賭單雙...等等,你也可能認為這是在講買彩券,也沒錯,例如運動彩券,完全適用上述的講法,但這同時也是很多媒體在推薦投資人買認股權證的廣告詞!

媒體或金融機構喜歡將認股權證包裝成可以快速獲利,甚至是窮人,年輕人翻身的工具,包括近年來國內幾家投信開始喜歡發行正向,反向多倍數槓桿ETF,也有類似的情況,這些金融產品的行銷台詞都是強調看對了就可以快速賺大錢,只告訴你好的一面,這就好像多年前有個知名的彩券廣告詞:"喜歡嗎?爸爸買給你!"讓人們做著發財的白日夢,但廣告不會告訴你,其實大多數的購買彩券者都是賠錢的,所以彩券在國外也被稱為--窮人的稅金!

而認股權證或高槓桿的ETF也有類似的問題,多數的參與者都會是賠錢的,用簡單的數學就可以解釋這個原因了。

舉例來說,假設第一天的股票指數為100,第二天上漲到110,第三天又跌回到100,如果你買的是單純的指數,此時你不賺不賠,但如果你買的是正向2倍數的ETF,第二天股市上漲時你的ETF價值是120,第三天則跌到了98.2,低於100,因為你是從更高的價位跌下來的,如果你買的是反向2倍數的ETF,則第二天股市上漲的時候,你的ETF價值是80,第三天股市下跌時,你的ETF價值上漲,但也只漲到94.6,低於100,因為你是從更低的位置上漲的,所以你會發現當槓桿倍數擴大之後,漲跌之間就會讓你的獲利機會下降了!

用一個實際的案例來說明就會更清楚了,下圖紅色線是黃金類股的ETF走勢,藍色線是黃金類股正向3倍ETF走勢,橘色線是黃金類股反向3倍ETF走勢,從紅色線可以清楚看出,過去5年來黃金類股的表現相當的不好,假設你在5年前獨具慧眼,已經判斷出黃金類股的走勢會相當不好(就如同上述廣告台詞中所說的一樣),那麼你想賺大錢最好的辦法應該就是去買進反向3倍ETF,對吧?

如果你這樣做的話,沒錯,剛開始有一段時間你的確是會看到你的利潤大幅上升,但隨著時間的經過,即使整體類股的走勢依然是往下的,但你的利潤卻漸漸流失了(原因就是上面所說的),5年下來即使你都看對了走勢,依然是賠的一蹋糊塗,不論是正向或反向3倍最後都下跌超過90%!

你可能會說,權證跟高槓桿ETF本來就不適合長期持有,是短線買賣的工具,沒錯,但既然是這樣,這就跟賭博沒有兩樣,是屬於高風險的產品,既然是高風險產品,金融機構就有責任義務要跟投資人說清楚,不要誤導投資人,讓散戶投資人誤認為賺錢是非常容易的。

今年初美國摩根史坦利公司(Morgan Stanley)就跟美國政府達成協議,同意賠償800萬美金,原因就是因為推薦了一檔高槓桿反向ETF產品給風險屬性不適合的客戶,導致客戶鉅額虧損

隨著ETF產品的漸漸普及,相信未來這類的產品在台灣只會更多不會更少,如果政府沒有嚴格把關,金融機構沒有嚴格的內控機制,放任基層人員自行推薦這類高風險的產品給客戶,媒體又隨意的廣告行銷,那麼最後倒楣的依然是無辜的散戶投資人!

本文獲副總裁的理財日誌授權刊登,原文請點此

本文僅反映作者意見,不代表本社立場

免責宣言:本網站及作者所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人應自行承擔交易風險。

副總裁的理財日誌

大家好,我是陳志彥,歡迎來到我的財經部落格,我目前服務於阿爾發金融科技公司擔任總經理職務,個人著作:誰偷走你的獲利、錢的分配術、我被中國金融業嚇到了、財富管理聖經。
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