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在外資眼中,台積電的合理股價是500還是625元?照著這個原則,現在怎麼買都不會虧!

2020-11-21 09:00專欄作家 台積電情報站tsmc2330

台積電(路透)
台積電(路透)

***本文所提之個股內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負盈虧***

今天台積電股價488元上漲0.93%,盤中一度衝上500元,在擁有台積電股票的朋友們歡呼之餘,我想討論一個更難的問題,如果台積電漲到這個地步了,你還會敢進場嗎?我想用一個歷史故事來解決這個難題:(原文刊載於11月16日)

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在1970有一位年輕美國人彼得,每年存2,000美元,然後每十年將儲蓄提高2000美元,意思是1970-1980年每年存2000美元,1980-1990年每年存4000美元…直到2013年為止(65歲他退休了)。

彼得在1970年後美股四個崩盤的前一刻購買股票,應該沒有人比他慘的啦!

1972年12月後跌了48%:牛熊翻轉

然後在1972年的時候他開始買了SP500指數型基金,投入存款6,000美元,結果在1973年的時候,股市大跌了48%。不過彼得還是不賣出手上任何一股,只是下跌太多彼得就不敢買入。

1987年8月後跌了34%:神秘崩盤

彼得一直不敢買入股票,所以一直到1987年8月的時候存了46,000美元可以買股票,這時他又買了SP500指數型基金,結果不幸的是彼得買了後美股又崩盤下跌了30%(30%相當於今年三月的新冠肺炎股災)。不過彼得還是不賣出手上任何一股,只是下跌太多彼得就不敢買入。

1999年12月後跌了55%:網路泡沫

1987年遭遇大跌後彼得一直不敢買入股票,所以一直到1999年12月的時候存了68,000美元可以買股票,這時他又買了SP500指數型基金,結果不幸的是彼得遇到了非常可怕的網路泡沫,2000年的時候大跌了50%,彼得已經連衰三次了,不過彼得還是不賣出手上任何一股,只是下跌太多彼得就不敢買入。

2007年10月後跌了57%:次貸危機

到2007年時彼得又存了64,000美元,再過六年就要退休的彼得,這是他最後一次投資了,仍然買進SP500指數型基金,沒想到就在這個時候遇到美國次貸危機,美股狂跌57%,比以往三次都還慘烈,直到2013年彼得退休前都不再投資了。

彼得經歷了四次最慘烈的美股崩跌,而且都在崩跌前的最高點買入,應該沒有人比他慘的。彼得不變的是,不論什麼時候崩跌都沒有賣出一股股票。

最後彼得累積的股票市值將近230萬美元,是他投入184,000元的12.5倍。那彼得做對和做錯了什麼事情?

投資人彼得做錯的事情:

.在最差的時間點買入股票!

投資人彼得做對的事情:

.買入優質資產:購買SP500指數基金等同於購買美國國力。

.持續投入資金:注意喔!彼得都是用存款去買的,沒有借錢或者是動用生活用錢。

.一股不賣:這是最難的地方,彼得能在市場上四個恐慌時期都不賣掉,這是要堅定的信念。

.長期持有:彼得持有到40年。

484元台積電可以買嗎?

所以從彼得的股市中我們再回頭看,已經衝破13,000點的台股,台積電股價拉高到484元的時刻,我們還能入場嗎?答案是以長期持有、不斷投入的角度來看,可以投入。我來來套入彼得做對的事情:

.買入優質資產:台積電確實是優質資產,判斷未來台積電是否能持續優秀的方式我們提過了

.持續投入資金:這個和台積電無關,和投資人本身的賺錢/儲蓄能力有關。

.一股不賣:這點其實非常困難,因為人心是肉做的,只能保持理性鍛鍊心性,可以看之前寫的投資和投機的不同以及在股市容易遭遇的陷阱

.長期持有:這件事也是非常困難,大家加油。

好的,最後我們再來處理一個問題,現在購買的時刻是否是最差的時刻,我們用很粗估的角度來看就可以了。股價=每股獲利x本益比,每股獲利代表的是企業盈利能力,本益比代表著同資人對該公司的認同度。

2020年台積電每股獲利約落在20元左右,美股(aka外資)市場認同台積電本益比落在25,所以台積電目前合理股價為500元,但安全邊際少只有3%。但如果2021年台積點每股獲利上升到25元,那台積電合理的股價就會拉升到625元,安全邊際就會相對高有29%。

不過,對不起我無法跟你說到底應該是500還是625元,這點要請大家自己判斷,但不論是哪個價格,只要遵循彼得的四原則,現在怎麼買都不會虧的。但如果你想要現在買下個月就賣掉的話,能本文則完全沒有參考價值。

上面彼得的故事取材自《投資前最重要的事》一書,非常棒的投資科普書,特別推薦剛入場的新手閱讀,會用各種實際數據矯正投資的觀念。

更新:在社群裡分享後,很多朋友提到台積電並不等於指數型基金,如果買到了宏達電或國泰金這個作法就失效了。但現實上台積電就是台灣國力,國泰金和宏達電無法代表,縱使在2010年,宏達電也無法佔據0050有三成之多,但台灣國力確實不等於美國國力。

再從台積電是否會被技術超越,這是一個很好的判斷角度,可以觀察台積電什麼時候被超越。只是比較殘忍的是,在0050組合中並沒有任何一個公司有機會超越台積電,所以當有一天台積電技術被超越了,沒那麼強了,那要看成台灣整體國力的下降,以資金的角度而言要選擇其他市場買入。

本文由台積電情報站tsmc2330授權刊載

原文:台積電今天大漲帶來投資人最大難題 你還敢買嗎?幸好歷史告訴我們答案

台積電情報站tsmc2330

從台積電情報站以理性邏輯的角度來看台積電的股價、新聞、產品和客戶,不敢說最新最即時,但一定是本著良心和理性寫的台積電分析內容。
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