親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的新聞 udn family

資金派對開始收尾?9月作帳行情變結帳,投信千億銀彈面臨贖回壓力...

2020-09-29 07:45專欄作家 股市小P

每次到了季底都有所謂的投信作帳行情,基金經理人為了在季底繳出比較亮眼的報酬率,大多會在每季的最後一個月全力拉抬手中的持股,但作帳行情不是絕對發生,股價高低基期或外在環境的差異,都會影響到投信作帳行情的發生與否,就以今(2020)年9月份來看,原本投資人期待的作帳行情,已經演變成提前結帳行情,多支投信高持股的股票遭到法人賣壓襲擊。

多數股票基期偏高

3 月中台股在疫情恐慌下跌破9千點,不少個股在短短 2 ~ 3 周內出現 30% 甚至 50% 的跌幅,央行為了挽救股市,宣布降息 1 碼,利率一舉降至1.125%,大量的定存面對利率下降,無處可去之下湧入股市,僅僅 4 個月就把指數從 8,600 點推到 13,000 點,可說是近年最浮誇的漲勢,然而企業的經營與股價不同,除了少數幾間特例,多數公司的營收都不可能像股價一樣,在短短半年內就年增率翻 1 倍或 3 倍,基期偏高也意味著投資人會開始調節持股,尤其是 3 月份因降息進入股市的大媽團,Q2 以來的報酬率已遠遠超過未來 10 年放定存的利息總和。

推薦

內資的三股力量

過去台股上漲大多伴隨著外資買超,但今年 3 月份開始的行情是個例外,外資從 1 ~ 3 月份都在賣超台股,4 ~ 6 月份買回金額卻遠遠不如 Q1 賣出的,內資才是讓台股在 Q3 創下歷史新高的關鍵,而內資買盤主要有 3 個來源,第一個是一般投資人,在央行降息及政府放寬貸款審核後,將解定存或貸款來的現金投入股市,過去幾個月不斷攀高的開戶數及融資餘額也證實了這個現象,第二個則是股災期間大力護盤的官股行庫,雖然國安基金 3 月中開始進場護盤,但從官股行庫的買超金額來看,政府主要的銀彈來源是勞退基金,4 月份之後勞退基金公布的資產配置表內,國內股票投資的占比也確實顯著提高,最後一個就是扮演上半年多頭總司令角色的投信。

(資料來源 : 勞動部) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自...
(資料來源 : 勞動部) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

上半年投信作帳

投信上半年鎖定的股票幾乎都是市場上漲幅最兇的標的,疫情創造遠距商機,帶動多數電子股業績爆發固然是原因之一,但單有業績沒有買盤,股價也可能叫好不叫座,說到底,真正讓這些投信認養股大漲的關鍵就是投信自己,投信投入源源不絕的銀彈買進他們覺得題材、業績兼具的股票,並把股價一路推升到經理人心中的目標價區間,上半年 3 月底及 6 月底兩次作帳行情,投信高持股比的股票都在最後 1 ~2 周出現往上暴衝走勢,而投信能取得銀彈的關鍵一樣來自央行降息,央行降息後,一些大媽發現定存利息下滑,去銀行解了定存,但又對自己的選股能力沒有信心,於是把錢都拿去基金公司申購基金,這些基金包括主動型基金及被動型基金,然而隨著股市基期偏高,一般投資人及官股開始減碼,投信也面臨到基金的贖回壓力。

元大台灣高股息優質龍頭基金

9/21 ~ 9/23 台股累積大跌 291.74 點,期貨更是出現高達百點的逆價差,雖然指數漲多修正是正常現象,但對於這波修正,市場也傳出是元大在 3 月份募集的台灣高股息優質龍頭基金閉鎖期於 9/21 到期,元大可能面臨獲利了結的贖回壓力,被迫賣出手中持股,截至 8 月底,該檔基金的規模為 570 億,雖然元大在 9/21 盤後出來澄清,贖回比率只有 2 成,低於過去閉鎖期到期的 4 成,但 2 成資金的賣壓依舊高達近百億。

下圖:元大台灣高股息優質龍頭基金-不配息,募集至今 6 個月,截至 8 月底淨值增長 12.5%,基金規模成長至 296.89 億元。

(圖片來源 : 筆者整理) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須...
(圖片來源 : 筆者整理) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

下圖:元大台灣高股息優質龍頭基金-配息,募集至今 6 個月,截至 8 月底淨值增長 12.5%,基金規模成長至 273.22 億元,與不配息相加,基金規模達到 570.11 億元。

(圖片來源 : 筆者整理) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須...
(圖片來源 : 筆者整理) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

被迫出售環球晶(6488)

該檔基金的持有標的,除了台積電(2330)外,大多是市值 5 千億以下的股票,短時間的拋售還是對股價構成壓力。

就以該檔基金的第二大持股環球晶(6488)來看,8 月底持有 5,274 張,如果贖回 2 成,大約要賣出 1,054 張,9/21 ~ 9/23 投信也連續 3 天賣超,且賣超張數與元大總公司相近,元大的賣壓加上外資順勢減碼,讓環球晶(6488)股價從 4 百元初頭跌到 382 元。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資...
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

投信拋售晶電(2448)

雖然 9 月份的基金申購、贖回資料尚未出爐,但如果元大面臨贖回壓力,其他投信也可能有一樣的困擾,投信如果預期後續有贖回潮,就可能在 9 月中提前結帳,增加手中的現金部位,以因應投資人可能的資金需求,從 9 月中的投信買賣超來看,短線傳出利空的股票成為法人第一波減持的重災區,LED 磊晶廠晶電(2448)於今年 4 月份挾 Mini LED 題材,從 28 元漲到 40 元,同時也帶動後面 1 ~ 2 個月台股出現一連串 MiniLED 上游到下游的概念股,但隨著投信 6 月份作帳行情告一段落,8 月份開始晶電(2448)也邁入區間盤整,直到上週五(9/18)突然開高走低大跌 4.3%,雖然當天唯一的利空是晶電(2448)與隆達(3698)合併案延期,但投信卻大力賣超 1.42 萬張。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資...
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

主要投信拋售

攤開晶電(2448) 8 月底的基金持股明細,前兩大基金是規模達百億的主動型基金安聯台灣大壩及安聯台灣智慧,分別持有 1.27 萬張及 5 千 5 百張,而 8/31 投信持股張數一共也才 3.61 萬張,只有安聯有能力在一天內賣出一萬張以上的晶電(2448),其他投信在發現到有同業大佬撤退後,也在隔周一(9/21)砍出手中持股,9/21 投信又繼續賣超 1.1 萬張,整體投信持股降到只剩不到萬張,而去(2019)年 4 月率先全市場喊出蘋果要採用 MiniLED 背光的郭明錤,亦在同一天中午 12 :18 發文表示蘋果可能扶持中國三安光電作為第二供應商,預計 2021 就可以開始出貨,可能會立即對晶電(2448)造成價格壓力,兩項利空加上指標性投信減持,讓晶電(2448)股價在短短 4 天內從 41.9 元跌到 36.55 元。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資...
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

投信連續多日維持賣超

從大盤投信買賣超來看,投信從 9/17 開始已連續 5 個交易日賣超,且相比前幾個月動輒換股的現象,投信近 2 周賣股後幾乎沒有在大量買進其他股票,一方面是擔心大盤可能有修正壓力,如果繼續維持高持股水位,可能會重演 2 ~ 3 月份績效難看的窘境,另一方面則是不少基金投資人都想在高點贖回基金,則投信賣股的資金,有一部分不會再投入市場,既然派對已經有收尾跡象,就算不空手也應該減碼確保能守住 Q2 以來的獲利。

(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資...
(圖片來源 : 籌碼 K 線) (註 : 以上僅為數據揭露,無推介買賣之意,投資人須自負交易風險)

快速結論

最後整理出重點如下:

1. 去年 9 月份火熱的作帳行情,放到今年變成提前結帳行情。

2. 目前股市基期偏高,市場獲利了結的情緒越來越濃厚。

3. 散戶、官股、投信是 3 月份開始推升股市的三股主要力量,其中散戶及投信與央行降息密切相關,換言之,只要 4 個月來累積報酬率遠遠超出定存,就可能會產生獲利了結心態。

4. 元大台灣高股息優質龍頭基金 9/21 開放贖回,贖回比率 2 成(大約百億),雖然不是大盤下殺的元兇,但其減碼動作還是造成部分股票出現賣壓走弱。

5. 一些近年的績優基金如安聯投信,Q2 亦取得大量申購資金,目前高檔也可能面臨贖回壓力,從 9 月中的投信買賣超來看,短線傳出利空的股票成為法人第一波減持的重災區。

6. LED 磊晶廠晶電(2448) 9/18 及 9/21 接連傳出利空,投信兩日大舉砍出 2.37 萬張,從 8 月底的基金持股明細來看,砍倉晶電(2448)的法人就是安聯投信。

7.不少基金投資人都想在高點贖回基金,既然派對已經有收尾跡象,就算不空手也應該減碼確保能守住 Q2 以來的獲利。

本文經由股市小P授權轉載,原文請點此

本文僅反映作者意見,不代表本社立場,原文請點此

免責宣言:本網站及作者所提供資訊僅供參考,並無任何推介買賣之意,投資人應自行承擔交易風險。

股市小P

投資是一輩子的事
A- A+

相關新聞

他專挑殖利率8%抱緊股 教你一口氣就賺20%2020-10-28
做好六件事情 他十年把3,500萬滾成3億元2020-10-29
工作六年賺到3,000萬!他靠三項資產致富:緊盯「這群人」肯定有錢賺!2020-10-29
20檔抱緊股總體檢,台股大跌我照賺,但「這三檔」卻開始讓我擔心了!2020-10-28
星展銀:美國大選對風險性資產影響為中性2020-10-28
以為只會活到75歲,如今已年過80!這些額外的資金缺口,讓「這類收入」幫你扛2020-10-28
【達人談投資】股市大跌該不該停損?投資達人:這三種人可以這麼做2020-10-27
他把10萬滾成千萬卻轉眼成空,學會「這項指標」東山再起,連二年波段獲利30%起跳!2020-10-27
【達人談投資】零股交易新制上路 四族群受惠!切記八要點2020-10-26
會員專屬/盤中零股交易26日上路 專家傳授交易口訣3452020-10-25
盤中零股交易26日上路 近三月「這10檔」最熱門2020-10-25
年年配息15元就是好股票?一個低調的投資研究者提醒:公司要同時符合二要素,否則就是吃老本!2020-10-23
【達人談投資】電子科技股飆漲 不買可惜?華倫老師:存股族抱這類股機會更大2020-10-23
【達人談投資】台股第四季行情怎麼走?技術分析帶你超前部署2020-10-23
我公司突然倒閉又欠薪水怎麼辦?別急,積欠的薪水這裡先發給你!2020-10-22
搶搭ETF投資熱,達人教你三招避開地雷!2020-10-22
一檔股票買進後連跌33% 該加碼攤平嗎?出現這個訊號再出手 不但解套還倒賺2020-10-21
Q4如何買股 摩根:分散投資以掌握類股輪動行情2020-10-21
30萬存股一夕變壁紙 他從錯誤中領悟:就算是玉山金 沒達到這標準也不能抱!2020-10-21
【達人談投資】TDR狂潮該追一波?上車前先看完這三點!2020-10-21
美國選後美元將回升?搶買把握「這個時機」2020-10-21
存股族先別急著棄守!一張表看23檔金融股逾放比:這些個股可能遭錯殺!2020-10-20
存股變飆股要賣嗎?他45歲財務自由揭投資心法:閒錢投資 靠股息賺回當初買股的錢!2020-10-20
億級大師不聽明牌、不看基本面,專靠「這項指標」挑強勢股:別人看價格,我看的是機會2020-10-20
親人領取勞保老年年金期間不幸過世 未領餘額怎麼辦?別擔心~30天內遺屬可以用兩種方式補領2020-10-19
全民瘋配息 0056成國民ETF?一個老手的經驗談:「這件事」比股利多少更重要2020-10-19
選股掌握「產業股民曆」 拉高投資勝算2020-10-18
他一人身兼「多」職 黑心老闆卻說勞保只能保一份?錯!公司符合這條件 就得強制加保2020-10-16
【達人談投資】經濟數據好轉 郭恭克:股市投報率遠勝定存2020-10-16
【達人談投資】想用「可轉債」找飆股?算利教官:當心飆漲變崩跌2020-10-16
該趁高點賣掉0050嗎?投資前先問自己七個問題!2020-10-15
月花5萬,退休前要準備多少錢?前外商CEO十年經驗:「做好三件事」 1,000萬就夠用2020-10-15
外匯商品保證月息5%,只領到五個月?一位老翁退休金遭騙光的覺悟:別買自己不懂的商品2020-10-14
子女繼承未到期保單計入遺產,保戶沒做「這件事」,當心國稅局上門!2020-10-14
績優股跌到便宜價就進場?她靠算股資產翻倍:這四類股票 跌到再低「我也不會買」2020-10-14
為何你存不到錢?教你四招省錢撇步:就算再便宜,用不到都是浪費!2020-10-14
買到好股票,跌15%怎麼辦?他45歲財務自由:換成「這檔股票」 時間會把虧掉的賺回來2020-10-13
買股想賺更多,他把1,000萬虧到100萬,學會看懂「這項指標」,連二年波段獲利逾30%!2020-10-13
為何每次都買到下跌的股票?他連續十年獲利18%:只有「這種股票」才是長期獲利保證!2020-10-13
他年滿65歲退休,符合「這個條件」可同時申請勞保和國保老年年金,別讓自己吃虧2020-10-13

熱門文章

國際油價重挫逾5% 黃金跌至三周低點2020-10-29
LINE Pay再升級 推出「貸款」及「保險」兩大服務2020-10-29
美德醫拚口罩擴產 最慢2021年Q1完成美國設廠2020-10-29
金融遺產查詢範圍擴大 新增券商和信合社2020-10-29
市場波動加大,美股如何抗震避險操作4大工具2020-10-29
LINE Pay接入銀行業務 提供線上貸款與保險服務2020-10-29
陷入昏迷或餘命不多,保險金怎麼領?AIA友邦教兩招2020-10-29
滙豐調查:疫情讓ESG融資和投資愈受重視2020-10-29

會員專屬

新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析

贊助廣告

關注更多

留言

Top