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新興富裕國債券 優選

2020-09-19 01:44經濟日報 記者黃力/台北報導

 新光投信投資管理處資深協理邱志榮( )
 新光投信投資管理處資深協理邱志榮( )
新光新興富域國家債券基金不依據傳統債券指數配置,先從「淨外國資產」挑選國家體質,輔以「全球債券信用定價矩陣」來選擇個債價值,掌握標的市場價值相對公允價值發生錯位的時機,伺機介入。在該策略下,截至16日,新光新興富域國家債券基金今年以來的績效為6%,在境內投資級新興市場債基金中位居首位,在境外同類型基金排名中也在前四分之一。

新光新興富域國家債券基金經理人邱志榮表示,現階段全球寬鬆貨幣政策,加上美元走弱,有利於新興股債匯市資金回補,不過,多數新興國家對疫情控制不佳,亦造成新興市場景氣復甦進度不一,投資人與其布局全球新興債,不如從中挑選具較高評等、高收益、高潛力的三高富域國家債券,除債息收益外,還有機會掌握資本利得。

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新興國家債券表現中,以中東地區的卡達、阿布達比等相關主權債、類主權債的長期投資價值最被看好。邱志榮表示,阿布達比,信用評級為Aa2/AA,是中東富域國家中債券信評最好的發行人,中東地區今年以來,受到疫情大流行和油價低迷影響,阿聯酋政府充分利用低廉的借貸成本發債,來緩解其財務狀況,以阿聯酋目前可觀的淨資產狀況來看,足以應付當前較低迷的油價衝擊。

另外,杜拜政府於7月也推出一套價值4.08億美元的新經濟刺激方案,政府經濟援助總規模達到17億美元,這項新刺激方案的目標,在於強化企業的周轉能力和降低營運成本,政府帶頭拚經濟,也為該國相關企業債的基本面提供有力支持。政府此舉有助於該國經濟中長期表現,使該國相關主權債、類主權債價格更具基本面支撐。

未來操作策略上,邱志榮認為,今年新冠肺炎衝擊全球經濟,新興國家建議可優先留意新興富域國家所發行的債券,例如卡達或阿布達比等中東地區,因為這些富域國家,基本面具高信評、利差水準具吸引力,不少標的之「市場價值」相對「公允價值」發生錯位,使價格低估機會出現。

此外,日前中東海灣六國最小經濟體的巴林,該國受到惠譽兩年多來首次降評,連帶使該區其他主權債、類主權債受到波及,出現較明顯的回檔情形,現階段介入,反而有機會掌握長期超額報酬的甜蜜買點。

展望第4季,邱志榮分析,受到新冠肺炎影響,全球新興市場面臨國際信評公司降評,出現資金撤離壓力,預估疫情緩和後,新興富域國家債,仍將炙手可熱,因為從債息來看,目前新興債的利差誘人,殖利率平均仍有5%的水準,殖利率高於台債約四至五倍,相對高息優勢,將吸引資金追捧。

債券 中東 基金
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