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他買到56元的寶雅,股價五年翻十倍!屏東小孩的選股祕訣:買進「北部人不懂的股票」

2020-08-04 07:45大是文化 《我的購物車選股法,年賺30%》

圖片來源:pixabay
圖片來源:pixabay

編按:朋友看許凱廸的日常生活,拿iPhone、刷卡網購、陪女友逛街看電影,以為他有錢就花、都不理財?錯了,其實,這是他獨創的購物車選股法,從消費經驗找標的,把生活支出從股市賺回來。他憑著「誰賺走我的錢,我就買這家公司股票把錢賺回來」的信念,用購物經驗來選股,秉持好股票都在大賣場的原則,自創購物車選股法,只花兩年多的時間,投資報酬率就從負50%變成超過30%!

「選股要到購物街,而非華爾街」。生活消費經驗選股,股票獲利豐富生活,最好的股票都在民生消費中,「體驗生活,享受報酬」。

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年輕人、女人、老人,去哪買東西?

俗話說的好,女人、老人與小孩的錢最好賺,若能聚攏這三大族群消費力的企業,獲利能力想必也非常強。在目前的環境中,能同時賺到這三大族群的錢,則非通路莫屬。

「掌握通路就能抓住消費者」,通路是每個產業最重要的布局,再好的產品都需要良好的通路銷售,否則也是徒勞無功。熱門產品可能會因潮流改變,促使銷售下滑,反觀主流通路,卻可以改賣最新的熱門產品而繼續生存,甚至想在這些通路販售產品的廠商,還必須另外支付通路商上架費等費用,由此可見通路的重要性。

在網路科技興盛下,通路不再侷限於實體店面,實體門市的業績也受到網購影響而衰退,但有一些特定類型通路,因為能滿足消費的便利性與急迫性,依舊屹立不搖。

像超商兩大龍頭統一超和全家,在我們每一天的生活裡,都扮演不可或缺的角色(兩大超商目前合計超過 8,000 家門市),舉凡飲食、繳費、網購寄件取件和各式票務等服務,讓人想不上超商都難。

超商雙雄在台股裡的表現,跟現實生活同樣優秀,五年來股價都從百元不到漲到兩百多元(見下頁圖表2-5),再次印證了,選股果然是要到商店街,而不是華爾街。

高齡社會概念股,實體店的大商機

此外,有鑑於台灣預計於2025年邁入超高齡化社會(65歲以上占總人口數20%),與年長者相關的商機,是實體通路門市的機會,這類門市同樣較不受網路購物趨勢影響。

一來許多醫療相關產品,無法在網路上販賣,如:處方藥品、血壓機和血糖計(連 ok 繃都不行);二來醫療相關產品,需要門市人員專業的建議。不說許多投資人還真的不知道,台股中就有生活中常見的醫療用品及藥品通路掛牌,此章節讓我為大家揭曉,在各大通路占有一席之地的績優個股。

無孔不入的賺走你的錢──統一超

提到便利商店,多數人直覺會聯想到,在台灣已經有超過5,100 家門市的超商龍頭統一超。

現代人的生活與便利商店密不可分,特別像我老家在屏東鄉下,購物與繳費相當不便,因此,當地人更仰賴便利商店提供的服務。我爸買報紙、媽媽繳電話費、我買南北往返的高鐵票,都能在超商完成,便利性不言而喻。但除了超商,逛街時街上一堆通路,其實都是統一超的子公司。

實際上,消費者在商店街常見的連鎖餐飲店,如:Mister Donut甜甜圈、Aftrnoon、21世紀烤雞、酷聖石冰淇淋和聖娜多堡麵包坊,皆是統一超轉投資的通路。

更驚人的是,不管平日或假日總大排長龍的星巴克咖啡、女性朋友常逛的康是美,還有知名量販店家樂福,也是統一超商通路版圖的成功布局(見圖表2-6)。

如此綿密的通路版圖,讓統一超的五年平均股東權益報酬率(ROE)高達 32.91%,一般來說,股東權益報酬率達 15%,即為市場裡的績優生,而統一超的表現足足高出標準兩倍。

近幾年大家去超商購物時,一定會發現店面越來越大、座位越擺越多,消費者除了購物以外,還能直接在店裡用餐,代表統一超正悄悄致力於單店產值之提升,其營收的增加,直接反映在它近三年的平均每股盈餘,以及股東權益報酬率的成長。

既然你天天去 7-ELEVEN,何不買張統一超股票?實際上,通路之王真的沒讓投資人失望,統一超五年及三年來的累積報酬率,分別達 75.04% 與 26.59%(見圖表2-7)。

雖說目前實體店面的最大威脅來自網購業者,但統一超不但不擔心,居然還是此趨勢的受益者。因為超商長期以來,都不是靠低價取勝的通路,無可取代的便利性才是絕佳護城河,不像販售 3C 產品、潮流服飾的店面會被網購影響。

反觀全台約 5,100 家的 7-ELEVEN,不僅成為網拍買家取貨的最佳通路、同時也是賣家寄件的首選,而且各大網購平台使用的黑貓宅急便,更是統一超的子公司,果然是一家讓人不消費都難的公司。

小資女最愛逛的美妝百貨──寶雅

很少有一檔股票,可以在五年內每股盈餘成長三倍,更誇張的是,股價在五年內還翻漲十倍(圖表2-8)。

以販售美妝生活百貨為主的寶雅公司,在 2015 年的淨利將近 10 億元,比星巴克的 8.27 億元還多。若說統一超是現實中的通路之王,台股中的通路股王則非寶雅莫屬。

我的老家在屏東,由於地處鄉下購物不便,從小就常跟媽媽、姊姊,一起到隔壁鎮的生活百貨買東西。讓我印象最深刻的是,這家店是以粉紅色為色調,且跟一般生活百貨差異最大的是,還有販售保養品與化妝品,懂事一點才知道,這家店叫做寶雅。

早期寶雅主要在中南部展店,所以住在北部的朋友應該很難想像,為什麼美妝百貨生意可以這麼好?

實際上,寶雅非常能抓住女性朋友的胃口,因為到寶雅,除了能買齊日常生活用品外,還可以順便逛美妝區,只要逛一趟寶雅,女性的各種需求幾乎能一次滿足,特別在美妝門市較少的鄉鎮地區,更具吸引力。

由於從小寶雅(5904)就存在我的生活圈中,我從 2012 年開始實踐購物車選股法時,一開始就鎖定寶雅,並在56元買進,但當時投資人對寶雅相當陌生(2012)年全臺北市只有民生社區有一家寶雅,全臺僅 74 家店),到如今仍是相當難忘這個從消費中,找到獨特個股的經驗。

只可惜當時功力不深,在半年後以 88 元出場,結束了寶雅的投資之旅,因為股價已大漲超過 50%,但寶雅 2012 年全年只展 10 家分店,我認為股價過於高估便出場。沒想到,之後每年寶雅平均以 20 家左右的展店速度成長,到 2016 年底已達 151 家(見圖表2-9)。

隨著店面大幅增加帶來的效益,讓寶雅的三年平均每股盈餘成長到10.05 元、三年平均股東權益報酬率成長至37.25%,表現相當亮眼,也讓寶雅的五年累積報酬率,高達826.52%(見圖表2-10)。

這次的投資經驗除了讓我更堅信生活投資學,更提醒我該在意個股的未來成長,而非過去表現,寶雅當時營收處於年增率30% 以上之高峰,所以不該單純用短短一年的展店速度,來設停利點。

畢竟,這些通路公司不像電子代工或製造業,營收變化大,一家店只要展店得宜,營收會有持續性而非一次性,通路規模提升的同時,也能增加採購議價能力,使成本下降、毛利提升。寶雅的例子,使我更篤定的相信購物車選股法。

門市卡位,醫院定勝負──杏一

我買任何東西前,第一件事就是上網比價,從各大網路購物中心到拍賣店家,因而總是能以優惠的價格,買到心儀的產品。比如:去年我從網路買的 4K 電視(編按:4K 解析度〔4K resolution〕,是指顯示器或顯示內容的水平解析度達到 4,000 像素的級別、而垂直解析度達到 2,000 像素的級別。此技術可使電視機更輕薄,畫質是 Full HD 的四倍,因而畫面更細緻。),就比實體店面同款式便宜了 4,000 元。

因此,我鮮少在實體店面購買東西,直到前陣子因為腰部拉傷進了醫院。出院後,在醫院旁的醫療用品門市,買了我覺得很貴的束腰後,投資靈感瞬間浮現。

醫療用品通路,只要門市能卡好醫院旁的黃金地點,九成以上不會虧損,因上門的消費者往往具急迫醫療需求,根本等不及上網購物比價。更重要的是,許多醫療用品不允許在網路上販售,一定得至實體門市購買,這就是醫療門市的優勢,而我那天去消費的店家,就是在全臺擁有 199 家分店的杏一(4175)。

醫療用品通路的決勝點在於地點,病人或年長者出醫院後,通常會選擇就近購買,只要能在醫院旁展店,就等於「近水樓臺先搶客」。

在台灣,無論醫院大小,旁邊幾乎都看得到杏一健康生活館,以我自己為例,在去年春節期間幫屏東鄉下的外婆買輪椅,經網路搜尋發現,在隔壁鎮上的兩家醫院附近都有杏一的門市,一家就開在醫院裡、另一家就在醫院隔壁,占盡地利之便。

其實,光從杏一門市的位置分布,以及在全臺各地,高密度的開設近 200 家分店來看,新進業者根本沒有生存的空間(其主要對手,是在全臺擁有約 150 家門市的維康醫療)。

醫療用品通路與一般通路非常不同,原因在於要根據不同醫療需求,給予顧客建議,所以門市人員的專業度非常重要,能做好顧問式銷售,才有辦法長久經營。

從這一點來看,杏一的創辦人陳麗如本身就是護理背景,深知醫療服務關鍵,也因此杏一有高達 70% 的店長具醫護背景。此外,杏一近三年的每股盈餘和股東權益報酬率,分別交出 4.3元及 17.62% 的好成績,配息率高達 80.46%,對股東相當大方(見圖表2-11)。

在台灣高齡社會的必然趨勢下,醫療用品需求具備成長的潛力,杏一值得投資人列入選股清單。下次有機會經過醫院時,不妨觀察一下周遭的醫療用品店,你一定能發現杏一的門市就在不遠處。

藥局結合便利商店,邁向新藍海──大樹

除了杏一外,台股中還有一家相當特別的連鎖藥局大樹(6469)。台灣人愛吃藥是出了名,不管身體大小不適總是先吃藥再說。加上未來臺灣將邁入超高齡社會,藥品需求在臺灣只會多不會少。

對多數投資人來說,雖知道醫藥是熱門產業,卻不知投資該如何下手,投資新藥股風險高、學名藥股又不懂如何評估。事實上,投資方向就在不遠處,日常生活人人都會去的藥局,不失為一個好選擇。

循著這樣的思維回到台股中,2016 年剛掛牌上櫃的大樹(6469),即是以連鎖藥局通路為營運主力的公司。大樹目前在全台有 71 家分店,六成門市集中分布於新竹以北。所以,大樹藥局對多數投資人來說還相當陌生。

不過,對住在桃園地區的人來說,可就再熟悉不過了。因為大樹的發跡地就在桃園,而且其 75 間分店中,有 23 家都在桃園,是當地隨處可見的連鎖藥局。

大樹的營運表現其實相當不錯,近三年的平均每股盈餘與股東權益報酬率是 3.85 元及 18.26%,都在水準之上(見圖表2-12)。

不過,藥局屬於較難營造差異性的通路類型,大樹未來是否有可能成長,需要進一步檢視。首先由於藥局學名藥(編按:原廠藥的專利過期後,其他可以用以製造已核准之藥品)的毛利不高,因此分店數成長,將有助於達到規模經濟進而以量制價,從這點來看,大樹(6469)已具備議價的基礎(75 家分店)。

在市場差異性的部分,全家(5903)已與大樹結盟,拓展便利商店結合藥局之複合門市(已展店七家),此舉可增加大樹藥局的來客數,與豐富全家之產品線。以前半夜上超商只能買宵夜,未來半夜如急需婦嬰用品與成藥,超商藥局複合店就是最好選擇。

此外,藥局展店需要較長時間才能損益兩平,大樹結合超商則可加速展店成本回收。加上公開上櫃,有助於大量展店之資金募集,這是其他連鎖藥局望塵莫及的優勢。

還有一項優勢是,臺灣藥局連鎖比例不到 20%,市場尚有成長空間(美、日兩國皆超過 50%),建議在本益比低於 20 倍時,多加留意。

本文摘自大是文化的《我的購物車選股法,年賺30%:誰賺走我的錢,我就買這家公司股票把錢賺回來,許凱廸從購物經驗找標的,越消費越有錢》

作者:許凱廸

國立臺灣大學生物科技所博士候選人與臺大生技創業學生會創辦人,曾於臺灣工業銀行投資部實習。大三時拿了畢生積蓄20萬元投資台股,跟大部分的散戶一樣,下場是「你不理財、財不理你」,大學畢業時輸掉一半本金。

體悟散戶不懂技術分析、沒有內線、更沒資金。因此下定決心要找出屬於散戶的勝利方程式,在不斷的轉換投資模式後,發現最好的投資標的其實都在生活當中,並在兩年內賺回虧損的50%本金,便開始在網路上提倡「生活投資學」,讓散戶以時間換取空間戰勝法人。每天只需要30秒思考消費習慣,不用時時盯盤、不追高殺低到處問明牌,只要上街逛一逛,就能找到屬於自己的「生活投資概念股」。

大是文化

「做對的事情、比把事情做對更重要。」——管理學大師彼得‧杜拉克 在這裡,我們不斷嘗試著做對的事。
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