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違反人性交易 才能成為股市贏家

2020-07-28 22:30今周刊出版 作者: 獨孤求敗

圖片來源:pixabay
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巴菲特:「如果你在錯誤的路上,奔跑也沒有用。」

成為成功投資者的關鍵到底是什麼?這點很重要,它意味著要往哪個方向去努力才能成為成功。先確定方向再努力,免得白費力氣。那是要學好基本面分析?學會看懂財務報表?學會追蹤主力籌碼?學好技術分析判斷多空?還是千線萬線比不過一條電話線,得到市場內線消息最重要?

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以上所有的努力都是在發掘會漲的股票(或是找到會下跌可以放空的股票),但是投資的難處是「就算我每次做的事都一樣,也不會有一樣的結果」,上次讓我賺錢的方法,這次卻賠錢了,上次長紅突破盤整買進讓我賺錢,這次長紅突破買進卻讓我套牢;上次公司發布營收利多消息讓我賺錢,這次公司發布利多消息卻讓我賠錢;上次鎖定主力籌碼買進賺錢,這次卻讓我賠錢。

投資充滿不確定性,我到底怎麼樣才能「確定」買進會賺錢?這是大多數投資人很想知道的事。

交易行為決定帳戶賺賠

在一次我舉辦的投資講座,有一位聽眾講座結束後跑來問我:「我在交易外匯保證金,請問你有沒有準確的空點?保證金放大五百倍槓桿,我沒有辦法接受些許的錯誤,我研究了幾個月都找不到一定會下跌的空點。」

我回答他說:「放棄吧,我研究了十幾年也沒有答案,不用浪費時間在這上面。技術分析是機率,永遠有對和錯的時候。你應該把重點放在交易方法、資金管理勝於技術分析。放大五百倍的槓桿沒辦法接受些微錯誤,那你去掉槓桿就可以忍受錯誤了。」

由這位朋友的表情可以看出,這不是他想聽的答案,他並不想要這麼做。

我可以理解他的想法和需求,他想要有準確的買進點和放空點,我曾經想過一樣的事,最好是買在最低賣在最高。

我也曾花很長時間埋首於技術分析的書籍當中,從家裡一整面放滿技術分析和投資書籍的書櫃,就可以知道這些書本陪我度過多少漫漫長夜,學習技術分析是這樣的迷人,大家都期望用它來預測行情,我也曾去拜師學藝,老師教我很多,知識增長不少,但經過一次又一次的交易經驗累積,我發現幾件事情:

1. 我沒有辦法找到確定會漲的買點。

2. 就算我成功買在最低點,也不等於我得著財富。

3. 只要我想要賣在最高點,就會太早賣,錯過後面行情。

4. 漲跌是機率,重點在買進之後的部位處理,不在買進之前的判斷分析。

5. 技術分析沒有答案,交易行為才是影響賺賠的原因。

以前我總以為能夠準確預測行情走勢,就等於得到財富,殊不知影響帳戶賺賠的不是進場點,而是進場以後的交易行為。如果沒有良好的交易行為,買在起漲點又如何?有一次我參與一個討論投資的聚會,一位老師和他的學生在台股收盤後的討論,討論的題目是當天台指期的操作,這位老師是一位技術分析很厲害的老師,據他所說他的勝率有九成(就先姑且相信吧),那天行情大漲151 點。

這位老師說:「我在最低點進場期貨多單。」

學生說:「老師,根據你教的技術分析,不是應該在上漲36 點的時候才出現進場訊號嗎?」

老師說:「因為我是老師,我用更高階的技術分析找到起漲點。」

學生說:「可是你賺10 點就出場了。」

這位學生雖然進場比較晚,但是他幾乎到走勢的末端才獲利出場。老師比學生早進場,但是學生賺的價差比老師大,是老師厲害還是學生厲害?判斷行情的走勢選擇進場點,只是交易的起步,買進之後的部位處理才是真正重要的事情,我有位分析師朋友說過這樣的話:「當我手上沒有部位,專心給客戶分析行情時是準確的,當我自己也忍不住買些股票想要賺錢時就開始不準了。」這句話反映了一件事,就算一位具有良好判斷能力的專業分析師,也可能因為手上持有部位而變得不再客觀,進而影響判斷,如同愛情是盲目的,聰明的人也有糊塗的時候,千萬不要一廂情願地愛上你的股票。

順著人性交易個結果

「如果你有兩檔股票,一檔股票賺十萬,一檔股票賠十萬,今天你急需用錢你會賣掉哪一檔股票籌資金?」 大多數的投資人會選擇賣掉賺錢的股票,因為賺錢出場是舒服的,賠錢出場是痛苦的,這影響了人的交易行為,我們會選擇舒服的方式交易,拒絕實現痛苦。但是如果換個題目問,得到的答案就會完全相反。

「今天你有兩家店,一家店每個月賺十萬,一家店每個月賠十萬,如果你要關掉一家店你會選擇哪一家?」,這個問題再清楚也不過,應該沒有人會選擇收掉賺錢的金雞母,然而,卻在投資的時候,會選擇賣掉賺錢的金雞母留下賠錢貨,你不覺得很有趣嗎?

投資的不確定性會導致投資人兩種交易行為,一是害怕獲利不見而想要獲利入袋,二是會期待虧損的部位回成本。「賺一點就跑」和「捨不得停損」,是投資人最常見的兩大交易錯誤行為。試想,如果我們一直保持這樣的交易行為會有甚麼樣的結果。

技術分析是機率,漲跌充滿不確定,買進的點,總有對有錯,對的那一次不管行情走多遠,不管我們是不是買在起漲點,或者買在行情的中途,我們都會因為想要落袋為安而賺一點就跑,交易行為導致我們的交易結果賺錢永遠是小賺。

至於錯的那一次,當然也可能最後回本,但是也有賠更多的情況發生,如果我們總是對賠錢的部位抱著期待,最後只有三種結果:

1. 上帝保佑回本出場。

2. 熬過賠錢小賺出場。

3. 賠大錢出場。

捨不得停損的交易行為,讓我們賠錢出場的時候永遠是賠大,因為我們的交易行為,導致我們投資交易會是小賺、大賠、小賺、大賠⋯⋯讀者若把帳戶淨值數字連成曲線圖,可以看出,就是一個空頭走勢。

贏家反人性交易

順著人性所導致的結果是大賠小賺,那麼只要違反人性交易就可以成為贏家囉?

是的,股票市場之所以贏家不到兩成,並不是因為這些贏家智商特別高,或是知識特別豐富,而是這些贏家有著與眾不同的心理素質和交易行為。贏家贏在不與那90% 的大眾做同樣的事情上。對一般人來說,停損是痛苦的,贏家必須果斷停損。對一般人來說,賺錢就想走;對贏家來說,必須忍住不吃棉花糖,願意放棄眼前的小利去追求大利益。

那些贏家生存的年代或許不同,操作的商品或許不同,賺錢的方式或許不同,但是賺錢的道理是共通的。

華爾街名言: 「讓獲利持續奔馳,讓虧損馬上停止。」

李佛摩名言:「看好手中虧損的股票,賺錢的股票會自己照顧自己。」

索羅斯名言:「判斷對錯並不重要,重要的是在正確時獲取了多大的利潤,錯誤時虧損了多少。」

巴菲特名言:「投資股票的第一原則:不要賠錢。」

順著人性有太多有害於投資的行為,要成為贏家,就要一一剷除,並且反著做。要扭轉帳戶淨值大賠小賺的空頭走勢,必須要改變交易行為,反過來做就成為大賺小賠的多頭走勢。

影響我們帳戶走勢的是我們的想法、交易行為,是買進之後的部位處理,而不是何時買進。就算我們買在低點也未必能夠大賺出場,因為早就獲利了結,就算我們追在高點也未必會賠很多,因為懂得停損。交易在買進之後不在買進之前,所以,研究買進之後部位該怎麼處理,怎麼改進自己的交易壞習慣、改善自己的交易缺點,這才能真的讓我們改變帳戶走勢的趨勢。

本文摘自今周刊出版的《獨孤求敗贏在修正的股市操盤絕技(五萬熱銷版)

今周刊出版

成立於2012年。出版主題涵蓋:投資理財、商業管理、社會心理、健康人生、旅遊生活五大領域。
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