親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的新聞 udn family

股神巴菲特終於出手,買近百億美元天然氣資產,投資人要跟?還是直接買波克夏?

2020-07-08 18:39PressPlay Jenny

波克夏執行長巴菲特(Warren Buffett)。 美聯社
波克夏執行長巴菲特(Warren Buffett)。 美聯社

文章內容為作者自行研究紀錄。僅供參考,無買賣建議。投資人需自行承擔風險,本文不負擔盈虧之法律責任,亦不代表任何買賣建議。

股神巴菲特終於出手,在之前股市低點出售了手上的航空股後,7/5宣布以 97 億美元,包括40億美元現金加上額外承擔的 57 億美元相關債務,購併美國能源公司道明尼(Dominion Energy, 股票代號:D)的天然氣與存儲業務。

推薦

此筆交易尚待監管部門批准,預計2020年第4季完成。併購完成後波克夏將擁有7700英里的天然氣運輸管、每天運輸量208億立方英呎、9000億立方英呎的儲存設施,以及馬里蘭州運輸接收站Cove Point LNG 25%股權與營運。

圖片來源:公司網站
圖片來源:公司網站

對於Dominion Energy來說,公司目前正努力進行替代能源業務,自2019到2023年計劃260億美元的資本支出用於可再生能源包括風能、太陽能和天然氣等潔淨能源,巴菲特的出手讓公司更專注於進行轉型計劃,預計在2050年實現碳和甲烷零排放量以及美國最大的投資零碳發電和存儲企業目標。

下圖為Dominion Energy目前的營運業務,主要分為五個部門,其中營收占比最大的是維吉尼亞州電力部門,貢獻45%的營業利潤。其餘為天然氣傳輸與儲存、天然氣分配、南卡羅萊納州電力與太陽能等替代能源。

交易完成後,未來Dominion Energy的營運獲利將有 90%來自其公用事業業務,這些公司為維吉尼亞州、北卡羅來納州、南卡羅來納州、俄亥俄州和猶他州等州,約 700 多萬客戶提供能源。

而對於巴菲特的波克夏海瑟威公司來說,原本已經擁有從事風力發電的業務的波克夏能源公司(BHE)公司,在併購Dominion Energy後可以擴大公司在天然氣業務中的版圖,由全美州際天然氣運量的 8%,提升到18%。

巴菲特在這筆交易中對於Dominion Energy現任CEO Tom Farrell讚賞有佳“I admire Tom Farrell for his exceptional leadership across the energy industry as well as within Dominion Energy, We are very proud to be adding such a great portfolio of natural gas assets to our already strong energy business.” 而目前波克夏副總裁、處理非保險業務的 Greg Abel也表示這筆交易將為目前一千億美元的投資組合帶來更大的價值。

那這次投資人是否可以再次跟著巴菲特的腳步,買入這家公司的股票呢?

先不要急著下單,這篇文章就跟大家分享我對於投資Dominion Energy(D)的看法。

首先來了解Dominion Energy的營運狀況。營收多數來自於公用事業收入,較不受景氣波動與意外事件的影響,即便是在今年初爆發的疫情對於公司的營運影響也是相對小的。在多數能源類股因為疫情而陷入虧損、暫停發放股息甚至倒閉的情況下,Dominion Energy並未宣布任何刪減股息措施,過去20年股息呈現穩定增長趨勢,今年仍維持股息成長率2.5%,目前股息殖利率為4.5%。

雖然疫情影響下,用電量在3月時顯著下降,但目前已經回復到正常水平,相比於去年也是微幅上升,對於Dominion Energy的影響並不大。

公司過去的營運表現為成熟型公司的緩步成長趨勢

近五年平均營收成長率約為6%

在獲利能力方面也維持還算穩定水準

公司管理層在過去幾年對於獲利的預期中,連續16個季度的財報表現皆符合或優於預期。表示公司對於營運狀況的掌握能力不錯,也讓公司的股價維持穩定水準。

Dominion Energy一直維持穩定的營業現金流入。由於能源產業本來就屬於高資本支出產業,

過去幾年由於高額資本支出使得自由現金流為負,但近兩年已經由負翻正。

在財務體質部分,Dominion Energy也維持穩定,不過高的負債比重加上持續性的收入使得公司的營運狀況穩定。

不過在收購消息後的第一個交易日,Dominion Energy的股價收盤重跌11%。以技術型態來看股價直接摜破年線,表現非常弱勢,絕非一個良好的買進訊號。

該用多少價格買進公司的股票是合理的?

以基本面來看Dominion Energy,公司在收購之後宣布取消與杜克能源公司(Duke Energy)合作的管線計劃,以緩解不斷延期與不確定性造成的成本激增。除此之外,公司也計劃刪減長久以來成長的股息,由今年前兩季每股0.94美元,在第四季調降為每股0.63美元,對於目標收取固定收益的長期投資人而言並不是一個好消息。

而且因為出售和精簡業務的關係,公司將2020年獲利預期從之前預期的4.25-4.6美元調降至每股3.37-3.63美元之間。

若以目前公用事業平均本益比約在16-22倍計算,合理價格約在35-48美元左右。以一般投資人的角度來說,目前買進公司的價格是偏貴的。另外投資該公司的風險再於氣候、經濟與政治因素的影響,尤其是未來在替代能源的投資對於公司的獲利能力造成壓抑,這也是公司調低獲利預期的原因之一。

如果要投資反而應該是想這樁收購案對巴菲特的公司波克夏(股票代號:BRK.B)有沒有什麼潛在效益

以巴菲特的角度用一位經營者的思維去購買Dominion Energy公司則是正確的決定。如果看巴菲特近年的致股東信,就可以知道他對於能源產業的重視,除了持續的進行再投資,利用併購來進行成長策略可以幫助公司更高效的擴展,而且以97億美元的價格買進的資產,每年約可創造約20.3億美元的稅前盈餘,換算僅用了不到10倍PE的價格,樣看起來算是一筆不貴的交易。

面對巴菲特以及波克夏公司的每個決策,我都認為不能只單純的用「投資」的角度來思考,而是應該以一個企業,而且是組織相當龐大的企業的角度,去思考這些決策對於公司帶來哪些長遠的優勢,在未來可以為股東創造更大的價值。

本文由PressPlay 專欄作家Jenny授權轉載,原文刊於PressPlay

延伸閱讀:

用這個方法,提早算出特斯拉驚人股價!

只要3千美元,就能投資美國房地產ETF!

PressPlay

「PressPlay」是一個專為內容創作者而生的平台,從群眾集資起家,但因應近年網路創作者、Youtuber、知識型創作者的崛起,PressPlay決定把服務重心轉移至「付費訂閱」,希望能讓網路上優秀的創作者獲得穩定的收入來源,並能把更好、更獨家的內容,提供給願意付費的觀眾與支持者,同時也提供良好的平台,讓創作者與支持者間距離更靠近、互動更親密。
A- A+

相關新聞

國旅刷卡熱 最高回饋15%2020-08-08
機場接送權益 可換高鐵升等2020-08-08
戰勝微利時代!領息先挑對股 留意3大選股要件2020-08-07
媽媽給他10張台積電,若抱到現在年領股利200萬!存股達人懊悔「千金難買早知道」2020-08-07
存錢不如存債 三原則挑對穩配息的債券ETF2020-08-07
受害人最大?酒測值高於這數字 連強制險都救不了你2020-08-06
振興券方案最高7,000元優惠!讓你一次看懂所有振興優惠2020-08-05
買房還要再補180萬?做好7件事 「中古屋」貸款不卡關2020-08-05
台積電425元太貴,改買便宜股?前外資當沖主管奉勸:要克服的不是選股,而是這件事2020-08-05
未來三年股市比房市好賺?良心建商建議上班族只有投資「這類房產」,才會賺贏市場!2020-08-05
他62歲退休,延後請領勞保老年年金,不想吃虧就要這麼做2020-08-05
月入4萬的便利商店店員、電話客服,可以33歲退休?FIRE熱潮吹進台灣2020-08-05
一支股票何時進場最便宜?以興富發、崇友、智邦...為例,存股達人親自算給你看2020-08-05
沒中威力彩頭獎?可以研究這四產業賺波段財! 2020-08-04
還在嚷嚷「存不了錢」?年輕人不能碰的四個理財地雷2020-08-04
【辛酸職場路】掌握關鍵字ARM 小錢也能滾出一桶金2020-08-04
20檔火速填息股出列,那檔力道最強?三步驟挑出8月波段成長股2020-08-04
《富比世》專欄作家:多數有錢人致富,不是靠炒股票2020-08-04
他買到56元的寶雅,股價五年翻十倍!屏東小孩的選股祕訣:買進「北部人不懂的股票」2020-08-04
買生技股躺著賺 vs. 龍頭股領股息?前外資當沖主管:台股若攻15,000,「這二檔」絕對漲2020-08-04
高中老師追飆股獲利40%,想賺更多卻碰上股價崩跌,頓悟投資千萬「不能貪」!2020-08-04
冷門科技ETF連2根漲停,他卻從溢價看到絕佳賣點!2020-08-03
單身行不行?補強四個理財弱點自然行 2020-08-03
槓鈴式投資 不怕金融市場大漲或大跌2020-08-03
【達人談投資】防「辣雞排」行情!孫慶龍快篩37檔低基期優質股 超前部署第二檔台積電2020-07-31
財富自由無法速成,你得這樣準備2020-07-30
【達人談投資】ETF 剛上市就被瘋狂買!想+1 忽略「這點」變套牢2020-07-30
【達人談投資】在一連串的振興紓困之後 台股機會來了嗎?2020-07-30
老年失智失能怎麼過?用信託2.0建立退休保障2020-07-29
金價創新高!三種方式入手黃金,投資新手搶賺「波段財」選那種?2020-07-29
股市贏家也無法找到完美的進場點,想賺錢「贏在修正不在預測」2020-07-28
違反人性交易 才能成為股市贏家2020-07-28
生技妖股大屠殺!搞懂「股市食物鏈」,你的鈔票才不會總被主力雙巴!2020-07-28
年輕人常見的理財錯誤 你有踩到雷嗎?2020-07-28
富爸爸:富人建立自己的商業網絡 其他人則在尋找工作2020-07-28
做65歲退休的好雇員,還是47歲提前財務自由?2020-07-28
愈聊愈有錢 有錢人的五個「閒聊」撇步2020-07-28
他買到36元的台積電,工作忙碌忘記賣 ,一夜致富才驚呼「有時運氣比實力重要!」2020-07-28
她買75元台積電,抱到現在年年領股息,笑談投資殺進殺出常是白忙一場!2020-07-28
0056、00878對戰誰勝出?六檔高股息ETF大評比:想要殖利率還是報酬率,結果大不同!2020-07-28

熱門文章

國旅刷卡熱 最高回饋15%2020-08-08
大中華基金 擇優介入2020-08-08
機場接送權益 可換高鐵升等2020-08-08
後疫情時代 三策略迎豐收2020-08-08
股債靈活配置 分散風險2020-08-08

會員專屬

新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析

贊助廣告

關注更多

留言

Top