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除權息後再買股,成本比較低嗎?投資老手算給你看:小心三個「隱含成本」

2020-06-30 21:00Sunny愛Money HC

圖片來源:pixabay
圖片來源:pixabay

***本文所提之個股內容僅供參考,不具投資建議,投資前應審慎評估風險,且自負盈虧***

原標:股票要不要參與除權息?兩個面向報你知

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最近又到了每年股票的除權息旺季。大家最常問的問題就是,手上的持股究竟是否該參與除權息?抑或是先賣出放棄參與除權息,等到除權息過後再買進?另外,如果要開始投資,應該要除息前投入還是除息後投入?

這些問題,我們透過下面兩個面向的分析來告訴你。

不參與除權息隱含的成本

假設小明持有一張股價 100 元的股票,這間公司預計於今年配發 5 元的股利,若是小明不想要參與除權息,但又覺得這間公司未來營運相當看好,想等除權息過後再買回這間公司的股票,那麼隱含的成本會有哪些?

隱含的成本(%) = 一買一賣的交易手續費 + 交易稅 + 除權息後股價的漲跌幅

如上述式子。其中「一買一賣的交易手續費」,為股票交易買賣要付給證券公司的手續費,手續費為 (股價 * 0.1425% * 證券公司的優惠折數),為了計算方便假設證券公司給的折數為七折,買跟賣分別需各收取一筆,因此手續費即為 (0.1425 % * 0.7 * 2) 約為 0.2%。

「交易稅」的部分是在賣出的時候要扣除繳交給政府的,如果賣出的是一般公司的股票,交易稅為 0.3%,如果賣出的是 ETF 的話,交易稅則為 0.1%,算法是 (股價 * 0.3%) 或 (股價 * 0.1%)。

「除權息後股價的漲跌幅」是什麼意思?以上述例子來說,除息日的隔天,股價 100 元會因為扣除股利值 5 元,使得開盤價會變成 95 元。但由於市場上有許多人掛單做買賣,因此開盤以後這間公司的股價有可能立刻漲 +3% 也有可能跌 -2%,沒有人會知道股價會漲還是會跌。小明想要除權息過後買進,假設他在漲幅 +3% 的時候買進,代表他買的比本來除息後的價格還貴了 3%,這 3% 就變成了他看不見的交易成本,小明放棄除權息,有可能因此買貴 3%。

反過來說,若是除權息後股價下跌 -2%,那麼變成小明賺到了!他用比原本除息後價格低 2% 的金額買回來這間公司的股票。綜合上述,一買一賣的交易手續費約為 0.2%,交易稅約為 0.3%,合起來的話表示小明至少需要付出 0.5% 的交易成本,再外加一個除權息後股價的漲跌幅,因此不參與除權息並非全然零成本,隱含的總成本如下:

隱含的成本 = 股價 * (0.5% + 除權息後股價的漲跌幅)

參與除權息留意稅務問題

若參與除權息,要注意的是所得税稅務問題。我們透過以下兩種計算方式的案例來說明之。

計算方式1:若你是所得稅率 30% 以下的人,可選擇股息有 8.5% 的扣抵稅額,上限為 8 萬 (即股利上限 94 萬)

Case A: 假設應稅所得 20 萬 + 股利 10 萬,所得税率 5%,所得稅為 30萬 * 5% =15000,扣抵稅額為 10 萬 * 8.5% = 8500,實繳稅額 15000 - 8500 = 6500 (實繳稅率為 2.16%)

Case B: 假設應稅所得 20 萬 + 股利 10 萬,所得稅率 12%,所得稅為 30萬 * 12% =42000,扣抵稅額為 10 萬 * 8.5% = 8500,實繳稅額 42000 - 8500 = 33500 (實繳稅率為 11.16%)

由上述實例可知,對於所得稅率 30% 以下的人,想要參與除權息,股票建議買在收入較低(所得稅率較低)的人身上。所得稅率 5% 的人領股息,因為股息有 8.5% 的扣抵稅額,因此可以退 3.5% 的稅額回來。但如果所得稅率大於 5%,以 12% 來計算的話,反而需多繳 (12 - 8.5%) = 3.5% 的所得稅,就會多出一些稅務成本,需視自身情況衡量是否參與除權息。

計算方式2:若你是高所得稅率(> 30%)的人,股利採單獨課稅,稅率為 28%。

Case A: 若參與除權息殖利率為 3% 的股票,因需扣除 28% 的所得稅,扣稅後剩下3%*(1-28%) = 2.16%,稅務成本約0.84%。

Case B: 若參與除權息殖利率為 6%的股票,因需扣除 28% 的所得稅,扣稅後剩下6%*(1-28%) = 4.32%,稅務成本約1.68%。

由上述實例可知,對高所得稅率的大戶來說,若是想要參與除權息的話,建議投資殖利率較低的股票,稅務成本負擔較小。若是想要投資殖利率高的股票,則建議不參與除權息,即除權息前賣出再買回,但是要留意第一個面向所說的隱含成本。

本文授權轉載自Sunny愛Money ETF理財網,原文請點此

※提醒:本文僅為個人操作記錄與心得分享,請自行判斷謹慎評估風險。

作者:HC

作者為清華大學資訊工程系、台灣大學數學系碩士畢,現職科技公司資深軟體工程師。逾十年的投資實戰經驗,曾出書《睡美人投資法則》。部落格文章多次受《Smart 自學網》《商周財富網》等邀請轉載。也曾接受《今周刊》、《鏡週刊》媒體採訪。2014 年創立 HC 愛筆記財經部落格,目前總瀏覽人次達 190 萬。自身投資哲學首在降低投資成本,輔以全球化的股債投資組合,是買進並持有的長期投資人,也期許每位散戶都能成為自己最佳的投資理財顧問。

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