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金融小學堂/特別股 波動小收益率穩

2020-04-11 00:11經濟日報 林子桓、曾桂香

國發會3月30日宣布,國發基金將提供受新冠肺炎疫情衝擊的新創公司六個月營運資金,規畫以特別股投資方提供短期性紓困,到今年6月以前都可提出申請,一個月內完成審查並撥款,預估有3,000家新創公司受惠。

國發基金執行祕書、國發會副主委鄭貞茂表示,目的是要協助受疫情影響的新創事業,若疫情繼續延燒,有必要再延長六個月,亦即最長一年,在台灣註冊或主營運活動在台灣的境外新創事業,都可以提出申請。

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因國發基金只能以投資方式短期性紓困,故規畫以特別股方式投資受疫情波及的新創公司。申請新創公司須提出特別股發行條件,價格轉換或贖回條款。

國發會為新創事業短期性紓困,因而並不希望介入新創的營運,定位是投資「非永久性、無投票權」的特別股,且特別股股數不能超過公司資本額50%。

國發基金已投資80多家新創事業,紓困並不限於這80多家新創事業,目前國內約有3,000多家新創事業,都可提出申請;被投資的新創事業可與國發基金約定二、三年後以本金加利息方式贖回特別股,或者未來營運良好,亦可轉為一般普通股。

國發基金是為紓困,以特別股方式注資給新創公司,這是特殊投資目的,但現在國內外市場有些大型法人機構,也偏愛投資特別股。

特別股又稱優先股(preferred stock),特別股具有普通股和債券混合性質,一定時間內都有固定配息(有的公司每個季度都配息,視各家不同的規定),有收益率水準偏高(一般殖利率都設定在5%或以上的水準)、利率風險偏低、投資風險較低等特色,而且償債順序優於普通股,只要是營運穩健的大型上市公司所發行特別股,都會有不少法人認購。

對法人來說,特別股價格波動小,也是較穩定的投資標的。

近年來國內上市公司以金融股較頻繁發行特別股,包括聯邦銀、富邦金、國泰金、新光金、台新金、中信金及王道銀行發行的特別股,都在集中市場上掛牌買賣;除金融以外的產業類股較少有公司發行特別股,目前只有中鋼、台泥、國喬等傳產上市公司還有特別股在集中市場上買賣,但流動性低。

國發基金 新冠肺炎疫情 國發會
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