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該存股,還是賺價差?柴鼠兄弟分析給你看

2020-03-26 22:01采實文化 《跟著柴鼠學FQ,做自己的提款機》

圖片來源:pixabay
圖片來源:pixabay

該存股,還是賺價差?

評估報酬時,必須同時考量風險與時間

常見的各種投資工具,主要獲利來源大致分為兩種:價差報酬(資本利得)和配息報酬。

如果依照工具再細分,台幣定存和儲蓄險都以利息為主;期貨、選擇權、權證、黃金石油、虛擬貨幣等這類工具都不配息,屬於價差型工具;而不管是股票、債券、基金、ETF 或外幣,甚至是房地產,則同時可獲得價差與配息報酬。

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即便如此,也不代表投資股票一定優於期貨,或存外幣就一定能打敗台幣,因為在評估報酬時,還必須同時將風險與時間的因素納入考量才公平。

以投資股票要獲得5%的報酬率來說,有一種是投資每年穩定配息的大型牛皮績優股,因為那幾乎沒有什麼風險,也不用整天焦慮擔心,不管世局如何紛擾,這種公司的股價始終聞風不動,一年過後5%入袋輕而易舉。

另一種是在市場暴跌時勇敢危機入市,當沖搶反彈加上融資再槓桿,短短幾天要獲利5%也絕不是什麼難事。

一樣都在股市投資,卻存在兩種截然不同的操作方法,但相同的地方在於,前者是花時間省風險,耐心等待開花結果,後者則是冒風險省時間,積極操作放大報酬。假設後者操作價差平均每個月有5%獲利,換算為1 年報酬即為存股的12 倍!也就是存股12 年才能達成的目標,操作價差1 年就能達到,整整少奮鬥11 年,聽起來是不是非常吸引人?

賺價差,是你丟我撿的零和遊戲

但事情偏偏就是沒那麼美好,因為「每月5%獲利」是個假設,也就是很假的預設,「每月5%獲利」這幾個字讀來簡單,實際上要達到卻非常困難,偶爾一、二個月或許可能,但要每個月都5%就相當不可能,為什麼?

原因在於價差操作的本質就是一種「零和遊戲」,也就是一方收益的必定來自另一方的損失,一正一負總和為零,總數恆定。

假設A 原本以100 元買進一顆球,後來以105 元將球轉手賣出,代表有另一個人B 以105 元將球買入,105 元對A 來說是獲利5 元,但對B 來說卻是買進成本,也就是B 多背負了A 的獲利。如果B等了半天價格沒有上漲還不幸跌回100 元才賣出,此時B 就實現了這個賠給A 的帳面損失。但如果B 很幸運地遇到上漲,在110 元賣出賺了5 元,便代表A 賠了5 元給B,因為這5 元本來是A 可以賺的。

在股市投資裡,價差的實現就是損益互轉的過程,如果在這場賣球遊戲裡,每個玩家能夠取得的評價資訊都差不多,每次完成的交易,不論買方或賣方,勢必有一方做出錯誤決定。

我們基於種種理由認為此刻得賣,別人也卻評估完各種指標覺得現在該買,在所有人實力相同的情況下,即便這次賣對了,又如何確保下次我們還能繼續「正確」呢?

更不用說在真實世界的股市裡要拚「實力」,靠的是資金、人脈、消息,什麼資源都沒有的玩家,在場內會被慘電也不意外了,這是一般散戶在操作價差時非常吃虧的主要原因。

存股,是共享獲利

若選擇配息報酬的投資方法就相對容易多了,投資者不積極追求價差,而選擇長期持有,由所有股東共同參與公司成長,並分享獲利的成果。投資者以股息殖利率來決定合理價位,透過每年的配股配息持續降低原始成本,以時間換取穩定報酬與安全邊際。

多數時間在買進之後僅需耐心等待,不必費心盯盤較勁,可將大部分的等待時間做更有效的運用,不論是陪伴家人、職場衝刺或提升競爭力,對一般散戶來說,是較為簡單且公平的投資策略,選擇公司的評估指標也以財報、獲利、營收等基本面為主。

以領取配息為核心的存股標的,多半具有幾種共通特性:

獲利穩定:能夠每年持續配息,為股東提供穩定的現金流。

產業龍頭寡占地位:護城河又大又深,競爭者難以入侵掠奪成果。

低波動:抗跌緩漲,股價能充分反應業績,不隨市場循環大起大落。

其實,同樣的原理套用在投資房地產上也相同,如果房子地點交通方便、生活機成周全、人口持續移入,租客源源不絕,租金報酬自然穩定,房價也比較不容易受景氣影響。

分帳操作,用10%資金管理貪心

由於配息型投資工具需要投入大量時間,但偏偏人心是肉做的,此時最棘手的敵人反而是自己,因為時間最容易磨掉人的耐性。

看別人快速致富一步登天,貪念就會引誘我們如法炮製,尤其在市場大多頭時,更難分辨那些熱血勵志的致富奇蹟,究竟是真實力還是真幸運,喝下一碗來不路明的成功雞湯,彷彿獲得無敵神力,要冒什麼風險都沒關係。這個時候如果還要你做出違反人性的刻意壓抑,就顯得不健康也沒人性。

如果你每次遇到大盤崩跌破線,不去空一下會不甘心,或看到爆量長紅亮燈漲停不追一下都會覺得對不起自己,請務必放手去空、去追!與其站在原地掙扎,還不如給自己一個練功的機會,驗證自己的投機眼光,你會發現用真金白銀買的經驗,絕對深刻且永生難忘!

不過在那之前,請牢記「10%」原則,也就是投機資金比例絕不超過總資金的10%,而且把它們獨立成一個投機帳戶,其他九成仍然維持機械式紀律存股,如此專款專戶專用才能彼此互不影響,各自發揮功能,風險也得以控制。

如果投資一成「學費」能滿足人性的小小貪念,又能確保其他九成不會被一起拖下水,還能換得寶貴的實際操作經驗,怎麼算都很值得,不是嗎?

面對魚與熊掌不需抉擇,因為我們兩個都要!

本文摘自采實文化的《跟著柴鼠學FQ,做自己的提款機

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采實文化

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