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存股 其實不能只看高殖利率

2020-01-02 14:06聯合晚報 游庭皓(財經作家)

財經作家游庭皓。
財經作家游庭皓。
長期以來,殖利率一直是存股族最在乎的存股條件,因為它確保了每年配息和穩定的現金流,很多人認為,只有高殖利率才是優質長期投資產品的保證。

事實上,美國有43%的公司從未發過股利,股市照樣成長。投資者應研究基本面,尋找穩健成長的公司長期持有,不是只追求高殖利率,把公司當提款機拿現金。

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在台灣股票市場,好股票和高殖利率幾乎畫上等號;反觀美股,包括雅馬遜、臉書和谷歌等大型權值股,高達四成股票從未配息。台股平均股利配發率為九成,平均殖利率高達4%,明顯高於美股的2%,但還原息值後,股市的整體表現遠遠落後美股。

以股神巴菲特為例,旗下公司波克夏上市以來從沒發過股利,但在過去30年股價成長47倍,年複合成長率15%,近十年股東報酬率220%,投資人雖無法每年獲取穩定配息,長期投資所得的資本利得績效,卻遠遠大於每年領股利。

台股2019年發放1.43兆現金股利,創下歷史新高,以外資持股占台股市值40%計算,提走約5,000億現金股利,長年配發股利的結果,就是降低股價增疊的速率。

投資者想要長期投資,除了觀察穩定配息和高殖利率外,也應考慮公司長遠基本面發展,高殖利率不是挑選公司的唯一指標。

股利 高殖利率 台股
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