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「ESG」躍升最受青睞投資策略

2019-12-13 20:15Smart智富 採訪、整理:鄭杰

如果要挑選2019年最受關注、最受投資人青睞的投資策略,「ESG」無疑是其中之一。因為根據晨星的統計,光是在美國,以ESG為投資主軸的共同基金和指數股票型基金(ETF)在2019年前3季就吸引高達135億美元(約合新台幣4,116億元)資金流入,而且資金流入的趨勢還在持續中。

ESG是由3個英文單字的第1個字母所組成的縮寫,分別是環境(Environment)、社會(Social),以及公司治理(Governance)。以此概念出發的投資策略,將不再只是就企業財務數據進行評估,而是強調應該要將永續經營、社會責任與公司治理等因素也納入投資決策或企業經營。

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究竟ESG為何會在今年的投資市場大受注目?ESG概念的興起對於資產管理公司的影響又為何?對於投資人來說,ESG又有何實質意義?針對以上的問題,《Smart智富》月刊特別獨家專訪長期以ESG為經營理念與投資核心的柏瑞投資集團全球執行長艾瑞特(Greg Ehret),以下則為採訪精彩紀要:

談概念》逾20年前興起 注重公司的「永續性」

《Smart智富》月刊問(以下簡稱「問」):ESG是2019年投資圈最熱門的策略之一,為什麼投資人,特別是機構投資人如此在乎這個策略?

艾瑞特答(以下簡稱「答」):ESG這個概念大概從20年、30年前就已經開始了,以前叫Socially Responsible Investing(社會責任投資),它並不是一個新的觀念,不過愈來愈重要,甚至成為現在機構投資人所重視的目標。

基本上,今時今日每位機構投資人都會在需求建議書(RFP)上,詢問該公司對ESG的看法,也因此ESG對我們與客戶來說都更重要,尤其現在是資訊時代,大家對自己的行為會有更多的了解,更想知道自己投資的內容、方式和事物是如何影響生活周遭,這樣的環境,也讓大家對這個策略有更多興趣。

事實上,ESG早就包含在優秀投資人的決策中,例如:身為投資人,我們總是關心那些有良好治理、永續發展的公司。試想你會去買一家巨型汙染源的公司嗎?應該不會吧!因此這些事情,你在思考投資標的時,本來就會一併考量。而現在對於ESG究竟是什麼,有更清楚的分際後,也有助於此種投資趨勢。

問:你覺得這個趨勢會如何影響公司未來的經營方向?

答:很清楚的是,未來任何公司的任何決定,都將不只有一個利益相關者涉入,需要考量的層面愈來愈多,這是很困難的,這對大家來說都是挑戰,因為公司除了必須要對客戶負責、達成獲利目標之外,經營者還必須考慮許多利益相關者,不再只是對股東負責。而這會改變公司投資的方式,改變你要投資的事物、改變你資金挹注的地方。

問:運用ESG投資的內涵或是哲學是什麼?

答:很多時候,大家都會認為,運用ESG就代表你應該要投資在某種標的上,但是我傾向以風險角度來運用ESG,透過ESG來思考投資項目是否該進行,這不是代表透過ESG的方式來評估就一定有哪些項目或產業不應該投資,而是會讓人思考你對於這個投資計畫獲利方式的期待。

舉例來說,假設某家公司的治理不是這麼優秀,也許你一開始會避免投資這家公司,但是它卻是身處你認為極具成長潛力的產業中,治理最好的公司,此時如果考量風險和產業成長潛力,這家公司就會是相對好的選擇,因此,我會認為應該將ESG作為風險因素來運用。我認為,整體來說,ESG最重要的概念就是「永續性」,因此,如果是由ESG的角度去思考投資,那麼也就是你在思考一家公司的永續性,特別作為長期投資者來說,這點更為重要。

看趨勢》歐洲為領頭羊 其他國家正在積極追趕

問:你如何看待全球ESG趨勢的發展?

答:我會說歐洲是首先重視ESG的地區,它們ESG相關的投資是最受到監管的,因此,歐洲在這方面是領頭羊,其他國家也正在追趕。舉例來說:澳洲退休基金對碳排放相關的投資也很關注。

在資訊時代下,全世界其他國家也緊追在後,事實上,亞洲的腳步也變化得很快,近期新加坡金融管理局(MAS)才在說它們如何建立ESG的投資組合。我們發現,在亞洲愈來愈多人對ESG為基礎的投資策略感到極大的興趣。GPIF(日本政府養老金投資基金)是世界最大的養老基金,也說它們會以這個方向投資,可見ESG投資趨勢在亞洲的變化。

基本上,現在所有的基金都是如此,大概8成5到9成的退休基金都會在需求建議書裡提出ESG相關問題,以及要如何從ESG的觀點進行投資。

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