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愛買高殖利率股票?過來人:避開三大陷阱 讓你提早十年退休

2019-04-15 20:03專欄作家 夏綠蒂的選股筆記

台股示意圖。 報系資料照
台股示意圖。 報系資料照

常常聽到別人說「銀行利息太低,不如買進股票存股領股利,怎樣都比銀行利息好太多了!」而且台股中有許多達人,也是靠著豐厚股息提早10~20年退休,讓許多上班族羨慕不已,因此人人都想買進高殖利率股,由股利來支撐生活花費,早日從職場離開。

最近各公司陸續公告股利,喜歡領配息的投資人這時候就會開始布局,但是千萬不要看到殖利率高就買進,有可能會讓你賺了股息賠了價差。

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本篇分享3種高殖利率的陷阱:

陷阱1:沒有填息。

陷阱2:吃老本。

陷阱3:靠大筆業外收入配息。

「高股息陷阱」的第一種情況:公司營運太差,導致沒有填息

了解填息之前,先認識一下「除息」,除息就是公司將去年度所賺的盈餘,分配給股東,股價會扣除相對應的配息,例如:A公司股價30元、現金股利3元,則除息當天,A公司開盤會以30-3=27元呈現。

什麼是填息?

股價在除息後上漲到除息前的價錢,稱作「填息」,舉個例子:A公司除息日開盤價是27元,雖然投資人手上獲得3元現金股利,但就像是把錢從左口袋放到右口袋的意思一樣,整體價值就是30元,所以要股價從27元漲超過30元以上,這3元的配息才算是真正賺得。

我以前剛開始進入股市,一定是挑殖利率高的股票,當時很喜歡一檔賣電視螢幕的公司——瑞軒(2489),因為它以往的殖利率都有8%以上,最高還有達12%,相當吸引當時的我,那時候完全不懂「要填息才算是真正賺到股利」這個概念,買股票只在乎配息高,便在2017年的時候買進瑞軒(2489),當年發放1.7元的股利,除息前股價為19.1元,所以殖利率高達8.9%(1.7元/19.1元),殊不知,至今已經超過1年半,仍未填息。

因為當時挑選股票,不知道瑞軒(2489)已經開始衰退了,營運不佳,近期股價也下滑至12元左右,而且隔年度2018年也發不出股息,所以選股票不能只看高殖利率,營收太差可能也會導致無法填息。

「高股息陷阱」的第二種情況:吃老本

有些公司配發的股利金額會大於當年度的EPS,讓投資人以為殖利率相當高,但你有發現奇怪的事情嗎?發出去的配息>公司賺到的錢。

原來,公司會從以前年度賺的收入,拿來今年發放,有吃老本的現象。但股民買高殖利率股票,看的是公司穩定獲利及配息,若是一直吃老本,總會有用完的一天,一般企業發放股利,通常是由前一年度所賺的錢發放,但有些公司可能會由「資本公積」來發,通常有2種情況:

1.公司有多餘的閒置資金。

2.本業賺的不多,為了維持高殖利率,所以拿老本來發。

例如:遠傳(4904)今年宣布發布股利配發率高達130%,公司當年度EPS只有2.88元而已,竟然可以發3.75元給你?這就是因為資本公積配息,並不是完全靠當年度收入配發,就是吃老本的狀態,這種情況已經長達10年以上,存股族要避免買到這類型的股票。

「高股息陷阱」的第三種情況:靠大筆業外收入配息

好的公司是本業賺錢,然後與股東分享股利,股民若看到公司EPS大增,就會期待可以拿到更多配息,這個邏輯通常沒錯,只是你要注意的是,EPS是本業賺來的,還是營業外收入獲得的呢?

如果是靠賣土地、領保險金而使當年度EPS大增,這種收入僅是一次性性質,公司宣布發高額股利,會引發市場追逐炒高股價,但明年不見得還有大筆業外收入可以發股利,若想要買進,要特別注意不要追高!

案例1:宏達電(2498)在2018.Q1出售手機部門給Google,

此筆的收入是屬於一次性業外收入,畢竟不是每年都有部門可以出售,因為出售部門大賺約313億元,使得宏達電(2498)終結連3年虧損,2018全年每股狂賺14.72元,雖然還沒公布發多少股利,不過EPS暴漲,股利發放狀況應該也會相當不錯,這時股民如果要買進,千萬要小心,不要賺了股息,賠了價差。

案例2:中連貨(5604)賣地EPS大增20倍

撰寫時,公開資訊觀測站僅有到2018.Q3的財報,故以此做為說明,中連貨(5604)在2018年初賣掉在中和區的土地及地上物,獲利高達3億7,400萬元,截至2018.Q3,本業僅賺247萬元,可是靠著業外收入大賺,使得EPS大漲20倍以上。

中連貨(5604)靠出售不動產大賺

圖片來源:中連貨財報
圖片來源:中連貨財報

根據新聞稿,2018全年度中連貨(5604)EPS高達4.03元,董事會更是宣布配息3.75元,殖利率超過10%以上,股價連漲數天,不過投資人千萬要注意,這類靠業外收入而EPS與股利大增的股票會引發市場追價,不要追高、賺了股利反而賠價差。

快速總結:避開高殖利率股的3種陷阱

1.避開公司營運太差,最終可能導致沒有填息。

2.避開以資本公積配息的股票,老本總有一天會吃完。

3.避開靠大筆業外收入配息,股利穩定要靠公司本業,而非一次性收入。

本文獲夏綠蒂的選股筆記授權刊登

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夏綠蒂的選股筆記

曾在全球最大的會計師事務所任職三年,喜歡從財報找出蛛絲馬跡,挖掘有價值的股票,建立輕鬆交易的選股邏輯,並善用時間複利的力量,通往財務自由之路。
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