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期貨風險控管好簡單 掌握保證金拿捏有撇步

2020-01-17 16:35經濟日報 蔡尚勳

「什麼?被追繳保證金,什麼?要被斷頭了!」一般人聽到期貨通常聞之變色,原因在於高槓桿使獲利與損失雙邊放大的劇烈波動,然而,「槓桿」是不可調整的嗎?答案是否定的,中華民國期貨業商業同業公會與證券暨期貨市場發展基金會特別邀請專家現身說法,讓民眾了解期貨的風險大小其實是可控制的,關鍵在於你放入多少的「保證金」,甚至還有公式傳授,與期貨風險和平共處,並不難。

初接觸期貨的投資人最感頭痛的通常是與現股不一樣的「保證金交易制度」,所謂期貨交易,是以契約約定買賣雙方,在未來某個時間點以約定價格完成交易,為了確保交易人有履約能力,在建立期貨部位之前,帳戶內就必須要先有足夠的保證金,才能委託下單,因此,期貨交易,就是保證金交易。

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操作期貨前一定要認識:「原始保證金」與「維持保證金」。前者是交易前,期交所規定最低限定的保證金,後者是在交易中若不足就得必須維持的金額,持有期間若帳戶餘額低於要求的保證金水準就會被催繳補足,倘若低過某一比率,還可能直接被斷頭出場了結。

而從上面的規則可發現;原始保證金只是期交所限定的最低保證金,投資人除了選擇只放最低,其實也可以放多,端看自己風險承受度,若要建立較穩健的緩衝空間,建議可存入比原始保證金更多的資金。

證券暨期貨市場發展基金會/提供
證券暨期貨市場發展基金會/提供

富邦期貨總經理張雅裴就表示,以台股期指現貨合約價金一萬元、一點200元來說,買進一口台指期貨的合約價金是200萬元,原始保證金為9,4000元,建議投資人操作一口台指期貨的保證金可放3-5倍、也就是30-50萬元來操作,以保有較充裕資金調度。

元大期貨副總蔡嘉玲則建議投資人要看期貨商品的「波動範圍」來設定,以台指期貨為例,大盤高點若在11,000,低點在9,300,兩者落差1,700點,台指一點200元,等於可能要承受1700點的波動,就等於需要34萬元的風險控管,加上一口台股期指保證金將近10萬元,因此建議投資人放44萬來進行交易。

事實上,金融市場任何工具都不可能「零風險」,投資人在選擇前一定要理解自己承擔風險的能力,相較於股票信用交易是有固定比例,期貨槓桿的範圍透過保證金多少控管更有彈性,有時反而還可能是把風險化為優點的理財選擇之一。

內容僅供參考,交易人應理性評估,瞭解風險、謹慎操作。

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