親愛的網友:
為確保您享有最佳的瀏覽體驗,建議您提升您的 IE 瀏覽器至最新版本,感謝您的配合。
回聯合新聞網 RSS App 粉絲團 Line 我的新聞 udn family

大聯大收購文曄案-非合意收購與關係人權益影響分析

2020-01-08 07:00經濟日報 李志強 (淡江大學教授,普渡大學經濟學博士)

繼四年前半導體封裝大廠日月光公司惡意(非合意)收購矽品公司之後,最近IC零組件通路第一大廠商-大聯大公司也從市面上收購三成左右第二大廠-文曄公司的股票,此一財務投資也引起文曄公司對大聯大公司非合意收購的疑慮。

儘管大聯大公司出面澄清,但文曄公司經營層並不相信,而是以大動作召開記者會,認為此一非合意收購,勢將衝擊員工、股東,以及客戶的權益。一時之間,陷入各說各話的境地,而有加以釐清的必要。有鑑於此,本文擬從關係人的權益與是否有壟斷的可能性,分析其非合意收購的可能影響。

推薦

李志強(淡江大學教授,普渡大學經濟學博士)。
李志強(淡江大學教授,普渡大學經濟學博士)。

大聯大公司公開收購文曄公司此一舉動,會不會如文曄公司所言,損及員工、股東、客户、原廠利益?我們試著分析,觀點如下:

第一,對員工而言,

雖然非合意收購不排除有可能演變成,公司為了提高生產力,淘汰若干員工,導致裁員的情況。不過,此點疑慮似乎已經得到大聯大公司的澄清,因為大聯大公司召開記者會,並提出不推派董事代表、不與第三方合作表決或召開股東會、會依法參加股東會、不再加碼等五大承諾。根據此五大承諾,應不致發生後續的裁員情況,否則身為上市公司的大聯大,公開做不實承諾,將可能面臨證券相關法令的制裁。

第二,在股東方面,

大聯大本次公開收購的溢價率為26.9%,文曄股東如選擇應賣即能共蒙其利。

第三,在客戶方面,

姑不論大聯大已對外表明不介入文曄經營,客戶仍保有直接採購或透過國內外代理商採購的選擇權。目前企業直接採購占約2/3,並無壟斷之虞。

第四,就原廠利益而言,

原廠的談判籌碼根本優於下游通路廠商,例如德州儀器(TI)想收回代理權,根本不受通路商的左右,其權益不致受到影響。

其次,大聯大本次公開收購完成後會不會形成壟斷局面?雖然文曄主張,大聯大與文曄合計的市占率在國內上市櫃通路商將達近七成,在亞太也有五成的占有率,似乎有壟斷之虞。但如進一步了解半導體的生態,上游業者、記憶體製造商、IC設計業者,其談判籌碼優於下游的通路業者,通路商的毛利率祇有5~6%,試想如果通路業者有巨大壟斷影響力的前提下,毛利率怎麼可能祇有5~6%?至少應有10%以上的毛利率,才有壟斷的超額利潤,而且半導體零組件的採購有七成採取直接銷售模式,其餘才採取委託通路商採購方式,而通路商又有國內、國外代理商。據此判斷,壟斷的可能性大幅降低。

整體而言,不損及關係人權益,又無具體壟斷的事實下,大聯大公司的非合意收購未嘗不可能是個多贏的結局。

(本文作者李志強為淡江大學教授,普渡大學經濟學博士)

A- A+

相關新聞

富邦產險電動機車保險 gogoro車主享好禮2020-01-27
東森購物狂灑東森幣紅包 新春期間不打烊 2020-01-25
龍巖三芝墓園區櫻花開 民眾過年可參與古早童趣活動2020-01-27
大同3C敦親睦鄰 全台總動員清潔回饋鄉里2020-01-22
金豐禾 新北服務中心試營運2020-01-21
三級古蹟學甲慈濟宮109庚子年新春系列活動2020-01-20
皮金營領軍 凱達開幕2年住房率高 2019-11-21
東台3D列印金錢蟾蜍砂模 吸客 2019-08-23
「會議飯店」成趨勢 飯店迎國際活動2019-08-20
林學詩接農試所所長:「接地氣」服務農民2019-05-16
綠迷雅首位代言人林嘉綺「復出」 賀奪美妝大獎 2019-04-17
「挺安心!」晁陽、德義合推無毒智慧農業2019-04-08
英國貿易部率業者訪台 促自駕車商機2019-03-27
臺北科大攜群光電能 攻5G、雲端技術2020-01-25
月津港燈節 照亮鹽水海市蜃樓2020-01-25
武漢肺炎來襲 海關成立防疫物品快速通關單一窗口2020-01-25
因應武漢肺炎疫情 龍巖全體動員啟動各項管控措施2020-01-27
2020高雄扣件展 震南鐵打造品牌館2020-01-25
南美館走春 專鼠活動迎賓2020-01-25
寶筌避震器 優質耐磨持久2020-01-25
ES規定明朗 有利台商境外操作2020-01-21
臺印度產業政策 引導合作商機2019-12-30
SOLA Coin登港 首日漲幅91%2019-12-14
公路總局公布台南區109年春節疏運措施2020-01-15
兆紅「思鄉病」解憂牛肉麵 台北開賣2019-09-28
「2020桃園燈會」超夯手作提燈 現場報名別錯過2020-01-27
伍一跨足電動機車 邁向上櫃之路2020-01-25
創業失敗賠千萬 吳家紅茶冰董座靠古早味翻身2020-01-24
台灣第一家! 崑鼎參與美國當地Green-e® Energy認證方案2020-01-22
新光人壽與全民共同防疫2020-01-22
尊重傳統智慧創作 取得授權正確使用2020-01-21
國發基金攜手日本投資人 注資沛司2100萬元2020-01-21
善用選擇權趨吉避凶 從容避險靈活配置2020-01-20
台商專輯/經濟實體法 幾大誤區停看聽2020-01-20
台商專輯/境外公司規定增加 台商兩觀念須改革2020-01-20
金寶山總裁曹日章獲頒法國國家榮譽軍團勳位2020-01-20
期貨風險控管好簡單 掌握保證金拿捏有撇步2020-01-17
台船金工齊心建立海工鋼構高效能智慧產線2020-01-15
樓板隔音新選擇 高分子材料獲內政部工法認證2020-01-15
貿協引進IAEE國際展覽進階認證2019-12-05

熱門文章

因應武漢肺炎疫情 龍巖全體動員啟動各項管控措施2020-01-27
「2020桃園燈會」超夯手作提燈 現場報名別錯過2020-01-27
龍巖三芝墓園區櫻花開 民眾過年可參與古早童趣活動2020-01-27
因應武漢肺炎疫情 三商美邦人壽提供關懷服務措施2020-01-27
富邦產險電動機車保險 gogoro車主享好禮2020-01-27
富邦人壽理賠服務三要點 陪您防疫不缺席2020-01-27
富邦證蟬聯The Asset「台灣最佳證券經紀商」殊榮2020-01-27
時光林 永不放棄勵志的藝術品 獲企業界共鳴2020-01-27

會員專屬

新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析
新聞解析

贊助廣告

關注更多

留言

Top