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債市篇/南非俄國債 前景閃金光

2018-03-05 00:01經濟日報 編譯 林聰毅

南非幣
南非幣
在商品行情回升與各國推動改革下,今年新興市場債券受美國公債殖利率上揚的影響相對較小。

亞洲借款人去年非常熱衷美元債券,今年的市況幾乎完全相同,根據彭博訪調的35位銀行家、分析師及投資人,今年亞洲美元債新發行規模可望由去年的3,150億美元增至3,500億美元,除非全球主要央行寬鬆貨幣政策退場時處理失當。

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東方匯理新加坡公司亞洲固定收益業務主管阮豪忠(Wan Howe Chung)說,亞洲美元債的主要潛在逆風是「利率正常化路徑更陡峭」。除主要央行政策失誤外,其他潛在風險還包括北韓等地緣政治以及中國去槓桿化等。

現在還有時間加入南非這個今年表現最佳的債券。今年迄今南非本幣公債的報酬率為11.4%(以美元計價),超越彭博已開發國家本幣債券指數追蹤的所有國家,主因是前總統祖馬下台後的南非新政府致力健全財政體質(包括加稅與減赤),使市場相信南非有望避免再遭降評。摩根士丹利分析師說,成長改善、通膨走低及央行降息預期,南非債市前景看好。

俄羅斯近年來減債與擺脫對商品依賴政策已收效,上周已獲標準普爾調升外幣長/短期主權信用評等一級至BBB-/A-3,成為投資級,三年來首度擺脫垃圾等級。標普的理由是「上調評級反映俄國審慎的政策,使經濟能夠適應較低的商品價格和國際制裁」。

新政府 俄羅斯
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