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學者:巴基斯坦列入金鑽11國 具成長潛力

2018-01-09 17:11經濟日報 蔡穎青

巴基斯坦人力資源豐富,具豐富勞動力及市場潛力。 新華社
巴基斯坦人力資源豐富,具豐富勞動力及市場潛力。 新華社

針對巴基斯坦的經濟概況,中國輸出入銀行在「新南向政策國家國情及金融分析報告系列(三)」中指出,巴基斯坦自2001年總統穆沙拉夫(Mr. Pervez Musharraf)執政以來,開啟經濟自由化進程,對外資管制相對寬鬆,2005年高盛集團(Goldman Sachs Group Inc)首席經濟學家Jim O’Neill 將巴基斯坦列入「金鑽11國」(Next-11),視為具成長潛力國家之一。

但巴基斯坦受到政治不穩定、恐怖主義威脅、治安問題、進口政策及稅務法規不透明、電力及基礎設施不足等問題,影響其商業經營環境,使得外資裹足不前,截至目前,經營環境、經濟結構性障礙對經濟成長仍造成壓力,政府仍需致力於促進外商投資流入,以實現出口成長和匯款維持流入。

1、總體經濟

2013年初提出之中巴經濟走廊(China-Pakistan Economic Corridor,簡稱CPEC)方案,於2015年4月宣佈總金額460億美元,後續增加至550億美元 ,CPEC為一系列中國大陸與巴基斯坦合作之能源、基礎設施工程計畫 ,改善運輸基礎設施和發展電力。基礎設施包括建設瓜達爾(Gwadar)國際機場、連結木爾坦(Multan)及蘇庫爾(Sukkur)高速公路、喀喇崑崙山脈(Karakoram)高速公路升級、及巴基斯坦第二大城市拉合爾(Lahore)高架公共交通系統等,連結中國大陸西部新疆喀什市到巴基斯坦南部瓜達爾(Gwadar)港口。巴基斯坦瓜達爾(Gwadar)港口位於阿拉伯海,目前由中國大陸運營。

隨著國際貨幣基金組織的援助計畫、低價位油價等,巴基斯坦家庭消費增加,經濟成長繼續保持強勁,國外工人大量匯入款,2016/17 (2016/07~2017/06)年度總體經濟表現有所改善。然而,未來外國直接投資仍以國內產業為重點,對出口導向產業增加大幅就業機會之影響有限,對於推動出口改革仍需加強多元化產品和市場,消費持續受到農業部門及外匯流入影響,能源部門和國營企業投資生產潛力之實現,需要充分之結構性改革 。受益於長期利率下降和民營部門信用快速擴張,巴基斯坦在2017、2018年強力推動民營部門投資,預估民營部門投資將略為成長。

國際貨幣基金(International Monetary Fund,簡稱IMF) 2017年7月評估報告 指出,巴基斯坦經濟成長前景樂觀,2016/17年度國內生產毛額成長率估計為5.0%,由於中巴經濟走廊(CPEC)方案增加投資,能源供應將有所改善,未來中長期成長率預估將達6%。

2、通貨膨脹

2016年全球低油價導致通貨膨脹率下降,巴基斯坦2015/16年度消費者物價指數(CPI)平均2.863%;繼之,全球能源價格小幅上漲,政府調升燃料價格,將成本轉嫁給消費者, 2017年下半年起通貨膨脹率上漲,2016/17年度消費者物價指數(CPI)平均4.296%。

除電價上漲因素外,巴基斯坦通貨膨脹也將取決於棉花產收情形、盧比(Rupee)波動等因素。巴基斯坦盧比兌美元走弱,對CPI增加造成壓力;另方面,外匯存底增加有助降低通貨膨脹之預期心理,從而有助於控制攸關民眾生活之消費者物價指數,IMF預測2017/18年度(CPI)平均值將溫和上升為5.0%。

3、財政情況

巴基斯坦稅收制度受稅基不均衡,財政管理不善削弱巴基斯坦經濟,逃稅普遍(1億8893萬人口,納稅人口僅250萬人)。中巴經濟走廊(CPEC)運輸和能源方案項下資金需求、國家安全支出等,對巴基斯坦財政產生影響,國內融資無法滿足政府大額預算赤字需求,為維持總體經濟穩定和避免對民營部門經濟造成排擠,巴基斯坦依賴國外援助和貸款。

為協助巴基斯坦政府減少能源短缺、穩定公共財政、增加財政收支狀況等,IMF於2013年提供巴基斯坦總金額63億美元貸款。該筆貸款在2016年9月完成最終一筆動撥 。IMF貸款制定執行目標之一為規範財政赤字緊縮,貸款期間財政收入略有改善,受到石油和天然氣價格相對較低影響,支出大幅下降。然而,公共債務以國內貨幣計價,預計未來公共債務餘額仍高。在IMF貸款期間內,受貸款條件之規範,財政赤字將持續下滑。

過去三年,納瓦茲謝里夫(Mr. Nawaz Sharif)政府政府推動財政改革為永續成長首要任務,採取方案為擴大稅基、加強稅收管理、制定優先支出方案等,在財政改革方面達成實質性進展,2015/16年度政府赤字降為4.338%,2016/17年度將再降至4.276%,IMF預測2017/18年度將再降至3.796%。未來稅收占GDP比重提高,將有助於增加財政資源用於公共投資建設、促進社會及經濟發展,以提升產業競爭力、發展多元化經濟。

4、就業情況

巴基斯坦人口眾多,勞動人口占總人口62.3%,全國平均年齡低於24歲,人力資源豐富,具豐富勞動力及市場潛力,世界銀行資料識字率約56.98%,五分之二的就業人口從事農業,國內企業對於僱用從業人員,在管理及教育訓練方面須投注較多資源。具工程和科學領域專業知識之專業人士,前往海外工作,因國內對於人力資本投資有限、婦女進入勞動市場障礙等因素,致使中長期,巴基斯坦潛在「人口紅利」仍未能夠完全發揮效益。

巴基斯坦因過去多年經濟成長欠佳,無法吸納快速增加之勞動力,高通貨膨脹削弱家計收入,貧富差距進一步擴大。經濟成長欠佳導致高失業率,尤其是青年人失業。2013/14年度失業率為6.0%。然而,未充分就業(Underemployment)情況普遍,許多勞工雖有工作,但工時甚短或從事工作技術門檻偏低,以致收入微薄;另方面,儘管許多巴基斯坦人赴海外就業,仍無法吸納大量青年就業人口。IMF預估2017/18年度失業率6.079%。

5、對外貿易及國際收支

巴基斯坦是世界第四大棉花生產國,紡織品和成衣為巴基斯坦主要出口產品,逾出口總額半數;農產品出口佔出口20% ,其中一半是水稻,其餘主要是水果和糖。進口方面,巴基斯坦依賴國外石油產品,全球石油價格對經常帳造成影響。

2016年氣候影響棉花生產,致2017年將繼續影響巴基斯坦紡織品出口,雖然全球低油價導致進口值降低,但貿易赤字持續增加,2014/15年度貿易逆差為172.84億美元、2015/16年度貿易逆差184.78億美元;因進口投資品需求增加和全球石油價格回升,2016/17年度貿易逆差再提高為238.6億美元,IMF預估,2017/18年度貿易逆差248.48億美元。

因基礎建設投資方案等對進口需求增加,採用美元計算之商品貿易赤字未來將持續擴增。預估未來經常帳赤字大幅缺口將為總體經濟風險主要原因。雖未來出口將可受益於全球貿易成長和歐盟需求增加之利基,然而巴基斯坦出口(特別是服裝產業)因基礎設施受到限制,加以南亞、東南亞其他地區服裝產業競爭日益激烈,恐難充分利用該等商機。

6、匯率

來自海外工人匯款仍是經常帳重要收入來源,持續增加之外匯存底對於穩定匯率至關重要,但由於巴基斯坦持續貿易逆差,巴基斯坦盧比(Rupee)走弱,巴基斯坦盧比匯率由2013/14年度期末98.6盧比兌1美元,2015/16年度期末貶為104.7盧比兌1美元。

7、外債情況及外匯存底

巴基斯坦除有IMF貸款及國際捐助款挹注,來自海外工人匯款亦為外匯主要收入來源,減緩外國投資缺乏、貿易赤字對該國經常帳之影響。巴基斯坦2015/16年度外匯存底已由2013/14年度90.96億美元增加至181.43億美元,惟尚低於730.63億美元總外債甚多;2013/14~2015/16年度外匯存底支付進口能力分別為2.2、3.3及4.0個月,綜合而言,整體外部流動能力略有改善。巴基斯坦政局仍受反對黨紛擾影響,軍方勢力仍未完全退出政治掌控,加以政府財政赤字、經常帳赤字壓力,投資人信心極易受影響,未來債務是否能如期償付風險,應予注意

IMF估計巴基斯坦2016/17年度外債為791.20億美元,外債占GDP的比率為26.7%。2016/17年度外匯存底為185.18億美元,外匯存底支付進口能力為3.8個月,外部流動能力尚維持與前一年度相當。

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