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原油供需持續改善 高盛卻調高今年目標價,如何解讀?

本文共1203字

經濟日報 日盛期貨

沙烏地阿拉伯國家石油公司(Saudi Aramco)的儲油槽。美聯社
沙烏地阿拉伯國家石油公司(Saudi Aramco)的儲油槽。美聯社
本週末產油國組織(OPEC+)將邁入增產協議後的第三次擴產,由增產80萬桶/日擴產至120萬桶/日,而台灣時間9/29凌晨公布的API原油庫存卻結束連9週下降,增加412.7萬桶至4.13億桶,前值為減少610.8萬桶,預期則減少233.3萬桶;眼前的數據顯示供需缺口似乎已經改善不少,不過油價近期卻連四日上漲突破近2個月的高點,反而與供需數據出現背離,我們回顧近二年EIA原油庫存的變化,前年及去年的9月下旬至10月上旬期間,庫存呈現增加或下降幅度減緩的趨勢,對照市場目前的預測值皆低於前值,可以理解時序已來到需求的淡季。

細究近期油價高漲本質,中國本週開始大力執行「完善能源消費強度和總量雙控制度」方案,即所謂「能耗雙控政策」,各地方政府擴大限電範圍,多數企業面臨無電可用,陷入停工狀態,而其限電背後實則與創歷史的煤碳價格有關,據估算,中國火力發電廠目前每發一度電,就要面臨虧損1毛的窘境,對地方財政可謂是雪上加霜,有些大型企業,為了準時交付訂單,不得不轉向購入天然氣及汽油自行發電以工廠運作;同樣對原油需求大增的情況也在英國及歐洲發生,由於去年寒冬天然氣短缺,英國熬過了一段難捱的日子,眼看今年寒冬將近,民眾開始搶購天然氣及汽油,部分油汽站已買不到燃料,天然氣價格飆漲,連帶推升油價水漲船高。

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我們看CME裡交易熱絡的西德州輕原油期貨價格,9/28衝高回檔後,以十字短黑K作收,在連續上漲的紅K線之後出現,通常代表盤勢即將轉折或進入整理,市場上追價的買盤和獲利了結的賣壓此時鏊戰不休,也或許藉著供需消息面進行短暫整理,以目前布林通道開口向上放大,或可嘗試在回檔時逢低承接,操作時可留意布林通道中軸的位置(即月均線),在9月初站上之後,在本月一直提供支撐力道,若是回檔整理不慎跌破則偏空解讀,先前提過,美元與油價在過去大致維持反向關係,近期美元指數也在創高之列,油價回檔轉空亦不無可能,唯當下強勢仍建議順勢而為。

EIA近兩年庫存變化

圖片來源:investing.com
圖片來源:investing.com

除了上述的供需消息之外,近期將影響油價的利空因素尚有美國債務上美在國會卡關,即使違約的機率不高,但是一旦發生金融市場波動可能會更加劇烈,還有中國限電政策下,高盛及野村聯袂下調中國今年經濟成長率;支持油價看多的人則著眼於OPEC上週發佈的能源需求報告,今明兩年的需求持續成長,並在2023年達到疫情前的水準,而現行非洲最大OPEC成員國的奈及利亞及安哥拉則因產油設備投資不足,一直難以達到配額的產量,供給與需求仍有落差,油價將會維持在高檔整理。

CME Group 輕原油/迷你輕原油期貨



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